受歐債局勢持續(xù)惡化影響，近期國際金融市場劇烈動(dòng)蕩，國內(nèi)期指也連連下探。周三期指再度呈現(xiàn)疲弱走勢，周二的反彈又成“一日游”。筆者認(rèn)為，考慮到節(jié)前市場資金面較為緊張，期指可能繼續(xù)弱勢下探。

銀行間資金嚴(yán)重緊張

盡管央行已連續(xù)十周實(shí)現(xiàn)凈投放，合計(jì)凈投放資金3990億元，其中上周凈投放480億元，但仍未改變目前銀行資金緊張的局面。而從票據(jù)貼現(xiàn)利率來看，買入報(bào)價(jià)加權(quán)平均利率從9月15日的9.52%開始呈明顯上升趨勢，至28日這一利率已上升至13.30%，且這一期間機(jī)構(gòu)（主要是銀行）買入報(bào)價(jià)的筆數(shù)明顯增加，反映目前以銀行為主的金融機(jī)構(gòu)資金面較為緊張。

值得注意的是，根據(jù)央行數(shù)據(jù)，9月前半個(gè)月工、農(nóng)、中、建四大國有商業(yè)銀行存款較8月末減少約4200億元，出現(xiàn)罕見天量負(fù)增長，更加突出了目前銀行體系流動(dòng)性緊張的局面。

大盤股ipo接踵而至

盡管目前a股市場不斷走低，但ipo和再融資等市場“抽血”的節(jié)奏卻沒有放緩。正當(dāng)市場還停留在擔(dān)憂中國水電、陜煤股份，兩只即將上市大盤股的巨額融資量會(huì)對(duì)市場資金面形成沖擊的時(shí)候，新的“巨無霸”又將接踵而至。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委公告，中交股份已啟動(dòng)a股回歸申請(qǐng)，并于周三上會(huì)。一旦獲批，其200億元的計(jì)劃融資額將創(chuàng)年內(nèi)ipo項(xiàng)目之最。

盡管此前中國水電發(fā)布公告稱，由于市場疲軟，其a股ipo數(shù)量由之前的35億股降至30億股，但即便如此，預(yù)計(jì)這三只超級(jí)大盤股的計(jì)劃募資總額也將達(dá)到516億元，近期a股融資壓力可見一斑。

國內(nèi)緊縮基調(diào)短期難改

目前國內(nèi)漲價(jià)因素仍未消除，除了前期領(lǐng)漲的豬肉價(jià)格保持高位以外，近期蔬菜價(jià)格又止跌回升，蛋與食用油價(jià)格漲勢加快，加上已過去的中秋節(jié)和即將到來的國慶節(jié)假期居民消費(fèi)旺盛，社會(huì)整體通脹壓力仍然較大。

央行行長周小川24日在參加國際貨幣基金組織部長級(jí)會(huì)議期間也表態(tài)，國內(nèi)貨幣政策基調(diào)未變，短期內(nèi)仍面臨物價(jià)上漲較快、資本流入較多的挑戰(zhàn)。這進(jìn)一步強(qiáng)化了市場對(duì)貨幣政策短期不改的預(yù)期。

考慮到銀行季末存貸比考核臨近，以及銀行為國慶期間留足備用資金的需要，預(yù)計(jì)節(jié)前市場資金面緊張局面將持續(xù)，后市期指走勢仍不樂觀。