隨著歐債的不斷深入及美聯(lián)儲主席對美國經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)言論的出現(xiàn)，油價(jià)在23號及26號的兩個(gè)交易日里快速跌穿80美元/桶的關(guān)口。然而，在低位買盤的介入下，期價(jià)兩次探底回升并收于長下影線。筆者認(rèn)為，雖然歐債危機(jī)的負(fù)面影響依然存在，并且，中國等發(fā)展中國家采取的緊縮政策也將延續(xù)，但是，在opec產(chǎn)量控制預(yù)期的背景下，油價(jià)的下跌空間將進(jìn)一步收窄。

9月19日，希臘一年期國債收益率再度飆升，希臘違約的可能性越來越大，意大利的處境也相當(dāng)不妙。另外，盡管以德國和法國為首的歐元區(qū)主要經(jīng)濟(jì)體領(lǐng)導(dǎo)人在多種場合表示將竭盡所能解決歐元區(qū)債務(wù)問題，但是，試圖借助自身國家納稅人的錢去填補(bǔ)希臘等國的債務(wù)將導(dǎo)致德法不得不面臨來自于國內(nèi)的壓力。因此，歐債危機(jī)愈演愈烈的局面將對后期油價(jià)構(gòu)成持續(xù)負(fù)面打擊。

中國等發(fā)展中國家緊縮政策延續(xù)。今明兩年全球原油需求所有的增長均來自于中國、印度等發(fā)展中國家。然而，受制于國內(nèi)通脹水平的高企，以中國、印度為代表的國家自去年開始進(jìn)入了加息周期，這樣的直接后果就是經(jīng)濟(jì)增速的放緩，對原油需求的下降。在通脹壓力下，新興國家緊縮的貨幣政策將制約原油需求的增長。

opec產(chǎn)量計(jì)劃對油價(jià)構(gòu)成支撐，盡管宏觀面不利影響了原油的需求，但來自于opec的產(chǎn)能控制將有效抵消需求的下滑幅度。在全球原油需求增長幅度大于非歐佩克國家產(chǎn)量增長幅度的情況下，opec國家的產(chǎn)量計(jì)劃將顯得尤為重要。出于自身利益的考慮，一旦全球原油需求下降，那么opec國家的產(chǎn)量計(jì)劃無疑將對油價(jià)的底部構(gòu)成支撐，金融危機(jī)以來的連續(xù)減產(chǎn)舉措就是一個(gè)很好的例子。

筆者認(rèn)為，目前宏觀面與基本面的相互制約將導(dǎo)致后期國際原油難以走出大幅單邊行情，寬幅振蕩將成為主基調(diào)，nymex的運(yùn)行區(qū)間將維持在75—95美元/桶。