整體市場(chǎng)的疲弱給焦炭行情帶來(lái)較大壓力，但同時(shí)來(lái)自上游的成本和下游冬儲(chǔ)的支撐仍將長(zhǎng)期存在。

歐債危機(jī)有好轉(zhuǎn)跡象

為應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)，歐洲正在計(jì)劃建立一道防火墻，將希臘、葡萄牙、愛(ài)爾蘭與意大利、西班牙隔開，以防止危機(jī)進(jìn)一步蔓延。歐央行在10月6日會(huì)議上減息的幾率大大增加，由于歐元區(qū)財(cái)政危機(jī)不斷惡化，市場(chǎng)認(rèn)為歐央行應(yīng)在貨幣政策方面提供更多支持，有關(guān)歐央行立場(chǎng)繼續(xù)趨于溫和的猜測(cè)迅速增加。從8月份的中國(guó)新增人民幣貸款中可以看出，8月份中國(guó)新增人民幣貸款里達(dá)到了5485億元，超出此前市場(chǎng)普遍預(yù)期的5000億元，貨幣政策后市也可能進(jìn)入松緊適度狀態(tài)。本周央行通過(guò)公開市場(chǎng)再度向銀行體系注入流動(dòng)性，以減輕月末資金壓力。綜上所述，筆者認(rèn)為，全球的資本主市場(chǎng)或許會(huì)迎來(lái)一波止跌反彈行情。

上游煉焦煤價(jià)格快速上漲

首先，運(yùn)力緊張?jiān)斐蔁捊姑汗?yīng)不足。煤炭供應(yīng)的集中和需求的分散，對(duì)每年冬季北煤南運(yùn)鐵路運(yùn)輸造成較大壓力。9月份大秦鐵路已經(jīng)開始為期12—15天的檢修，檢修加大了運(yùn)力的緊張程度，使得動(dòng)力煤市場(chǎng)的供給量已不再由煤炭產(chǎn)量決定，而由煤炭運(yùn)輸能力決定，這降低了煤炭供給的同時(shí)，也提高了煤炭?jī)r(jià)格。且由于中煤金海洋元寶灣煤礦事故原因，山西省政府要求中煤集團(tuán)在山西的所有機(jī)井礦關(guān)停，朔州地區(qū)所有整合煤礦關(guān)停。由于中煤集團(tuán)在山西97%的產(chǎn)量在朔州地區(qū)，而朔州地區(qū)的煤炭產(chǎn)量中有75%來(lái)自中煤集團(tuán)。此次事故使得中煤集團(tuán)以及朔州地區(qū)的產(chǎn)能大受影響，并且由于恰逢中博會(huì)召開和國(guó)慶節(jié)的來(lái)臨，這波安全整頓帶來(lái)的影響不言而喻，預(yù)計(jì)停產(chǎn)整頓會(huì)持續(xù)20多天。中煤事故影響全國(guó)煤炭月度供給3%，預(yù)計(jì)持續(xù)時(shí)間在1個(gè)月左右（可能更長(zhǎng)）。另一方面，港口庫(kù)存快速下降帶動(dòng)了煤價(jià)的上漲。動(dòng)力煤價(jià)格上漲一方面帶動(dòng)煉焦煤價(jià)格上漲，另一方面動(dòng)力煤運(yùn)輸緊張將在一定程度上擠占煉焦煤的運(yùn)輸，從而造成煉焦煤供應(yīng)緊張。

其次，冬儲(chǔ)提高了市場(chǎng)對(duì)煉焦煤的需求，加大焦煤供需缺口?；诿磕甓烀禾窟\(yùn)輸緊張的問(wèn)題，冬季之前，焦炭企業(yè)和大型鋼廠就紛紛開始儲(chǔ)存焦煤，額外增加了對(duì)焦煤的需求，加劇了焦煤供應(yīng)的緊張。最后，中國(guó)神華入主世界最大的優(yōu)質(zhì)焦煤礦遭遇重大挫折，后期焦煤供應(yīng)緊張局面將不能得到有效緩解。

受上述因素影響，8月份以來(lái)國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格開始持續(xù)小幅上揚(yáng)，進(jìn)入9月份后上漲態(tài)勢(shì)不變，且成交良好，近期煉焦煤價(jià)格上漲50—150元/噸。

下游需求疲軟

8月粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)年內(nèi)新低，下游需求呈現(xiàn)小幅萎縮的態(tài)勢(shì)，面對(duì)焦企的漲價(jià)要求，鋼企和焦企的價(jià)格博弈仍將繼續(xù)，而隨著近日鋼價(jià)持續(xù)回落，鋼企更加難以接受焦企漲價(jià)要求。鋼廠下游需求方面：房地產(chǎn)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局18日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，8月份全國(guó)70個(gè)大中城市中，新建商品住宅價(jià)格下降或持平城市共有46個(gè)，與7月份相比增加15個(gè)。其中，北京、上海、廣州、深圳等一線城市新房?jī)r(jià)格環(huán)比漲幅均為零，連續(xù)兩個(gè)月停漲持平；鐵路投資方面：日前鐵道部公布的數(shù)據(jù)顯示，今年6—8月份，鐵路的固定資產(chǎn)投資呈逐月下降的趨勢(shì)。其中，8月份鐵路單月投資金額為353.04億元，同比下降54.29%，下降速度較7月加快。事實(shí)上，由于資金短缺，當(dāng)前哈佳客專、鄭徐客專、海南西環(huán)等規(guī)劃客運(yùn)專線開工被暫緩，津保鐵路、云桂鐵路云南段以及合福高鐵等在建鐵路已停工。分析人士表示，今年4月我國(guó)快速鐵路里程的規(guī)劃已下調(diào)至4.5萬(wàn)公里，總投資也下調(diào)至2.8萬(wàn)億元。由于部分規(guī)劃中的項(xiàng)目未經(jīng)充分論證，或者存在安全隱患，有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)部分項(xiàng)目恐怕會(huì)永久性停工，這樣更減少了鋼材的消費(fèi)。整體市場(chǎng)的疲弱給行情帶來(lái)較大壓力，但同時(shí)來(lái)自上游的成本和下游冬儲(chǔ)的支撐仍將長(zhǎng)期存在。

后市操作與建議

技術(shù)上看，9月25日創(chuàng)下焦炭1201上市最低價(jià)2130元/噸，隨后又創(chuàng)新低2072元/噸，據(jù)從一些大型焦企了解，這個(gè)價(jià)格可以從期貨市場(chǎng)買入后通過(guò)港口進(jìn)行消化。建議客戶少量多單進(jìn)入，2070點(diǎn)止損。