宏觀經(jīng)濟(jì)形式不穩(wěn) 農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)搖擺

最近一兩周來，商品市場(chǎng)大幅下跌，工業(yè)品諸如滬銅、滬膠等紛紛跌停。相較而言，農(nóng)產(chǎn)品期貨的跌幅還稍小些。就基本面而言，糧、棉、油、糖四類農(nóng)產(chǎn)品也基本上都處于相對(duì)偏空的狀態(tài)，只是程度有所差別。

　　糧食類期貨諸如強(qiáng)麥、早秈稻等品種，因?yàn)閲?guó)家擁有較大量庫存，且不限量收購，所以國(guó)家對(duì)糧食價(jià)格的調(diào)控能力較強(qiáng)，能將麥價(jià)、稻價(jià)調(diào)控在目前區(qū)間之內(nèi)。另外，目前的糧食類期貨價(jià)格距離同品級(jí)現(xiàn)貨價(jià)差不大，現(xiàn)貨距離托市價(jià)格價(jià)差也不大，注定糧食類期貨價(jià)格下跌的空間有限。

　　棉花因?yàn)樵缦仍霎a(chǎn)預(yù)期，加上之前下游紡織行業(yè)的不景氣，使棉花需求羸弱大跌，年初截至目前棉花起價(jià)已由3萬下跌到2萬附近，基本接近國(guó)家的棉花收儲(chǔ)價(jià)。目前，新棉已經(jīng)陸續(xù)收獲、逐步上市，導(dǎo)致棉花供應(yīng)相對(duì)充足，使基本面繼續(xù)朝向偏空一方，所幸的是國(guó)家不限量敞開收購棉花，其支撐作用相對(duì)較強(qiáng)，不太容易跌破。

　　油脂油料因?yàn)?月上旬時(shí)美國(guó)農(nóng)業(yè)部的供需報(bào)告偏空的影響，加上之前豆類已經(jīng)上漲到較高價(jià)位，因此在此輪下挫中，屬于跌幅相對(duì)較大的農(nóng)產(chǎn)品期貨品種類別。去年年底以來，大豆期價(jià)更是長(zhǎng)期徘徊在4200～4600元/噸之間，巨大的利空壓力都已被消化。

　　棕櫚油的基本面也較偏空，主要是9月初以來主產(chǎn)國(guó)出口減少，且9月產(chǎn)量增加較快，庫存增加。不過，棕櫚油的利空也偏于短期，預(yù)計(jì)到11月后將會(huì)進(jìn)入減產(chǎn)周期，再度去庫存化，棕櫚油價(jià)有望彼時(shí)走強(qiáng)。

　　白糖期貨算是所有農(nóng)產(chǎn)品中最強(qiáng)勢(shì)品種，目前依然處于高位運(yùn)行。自8月下旬白糖傳統(tǒng)需求旺季結(jié)束后，白糖期價(jià)的基本面逐漸轉(zhuǎn)空，放儲(chǔ)、進(jìn)口增加、外糖價(jià)格下跌、增產(chǎn)預(yù)估等接連不斷，白糖期價(jià)從彼時(shí)開始回落，且也回落到6600元/噸的價(jià)位上，基本符合預(yù)期。雖然白糖期價(jià)的基本面依然偏空，然而也已有所消化。

責(zé)任編輯：伍寶君

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