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股指期貨9月份以來(lái)一直維持震蕩下跌走勢(shì)，周一（9月26日）IF1110主力合約創(chuàng)下歷史新低。今日（9月28日）主力合約IF1110高開(kāi)后震蕩走低，上午尾盤(pán)震蕩，收出小陰線(xiàn)。午后再度跳水，截至收盤(pán)，期指主力合約IF1110報(bào)2618.6點(diǎn)，較上個(gè)交易日下跌28.2點(diǎn)（-1.07%）。期貨中國(guó)網(wǎng)連線(xiàn)了大地期貨分析師倪官良，為投資者分析行情走勢(shì)。

期貨中國(guó)1：今日（9月28）股指期貨主力合約IF1110午后放量跳水，請(qǐng)問(wèn)這波行情是怎么形成的？

倪官良：周三上午期指窄幅振蕩，但午后出現(xiàn)跳水，原因有兩點(diǎn)：一是市場(chǎng)情緒偏空，午后國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)整體出現(xiàn)大幅跳水，不少商品跌幅在3%-5%之間，空頭情緒籠罩市場(chǎng)，拖累股指期貨走低；

二是國(guó)內(nèi)股市人氣不足， 自二季度開(kāi)始A股市場(chǎng)遭受連番打擊，從上半年央行不斷加碼的緊縮貨幣政策及房地產(chǎn)調(diào)控，到三季度開(kāi)始?xì)W美出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)二次衰退風(fēng)險(xiǎn)，A股市場(chǎng)節(jié)節(jié)敗退，連續(xù)兩個(gè)季度走低，屢創(chuàng)新低，多頭信心蕩然無(wú)存，市場(chǎng)人氣渙散，投資者猶如驚弓之鳥(niǎo)，一有風(fēng)吹草動(dòng)就拋單；

長(zhǎng)期積累下的脆弱市場(chǎng)心理，加上當(dāng)日商品市場(chǎng)的低迷共同促就了股指期貨的跳水，這種行情近期連續(xù)出現(xiàn)。由于股指期貨市場(chǎng)具有做空機(jī)制和T+0交易，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，投資者參與積極性較高，成交量沒(méi)有受股市低迷的影響，且目前股市估值偏低，一時(shí)的暴跌必引來(lái)承接盤(pán)，導(dǎo)致午后跳水成交有所放量。

期貨中國(guó)2：股指期貨接下來(lái)的行情會(huì)如何演變？在這樣的行情下，您對(duì)投資者有什么建議？

倪官良：國(guó)內(nèi)股市的持續(xù)暴跌主要是由兩方面引起的：一是中國(guó)人民銀行為調(diào)控物價(jià)不斷緊縮貨幣，二是歐美債務(wù)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)二次衰退；后市如何走還是取決于這兩點(diǎn)。8月份開(kāi)始物價(jià)有所下滑，預(yù)計(jì)下半年消費(fèi)者物價(jià)水平可控，且目前出現(xiàn)民間借貸債務(wù)危機(jī)，繼續(xù)緊縮流動(dòng)性可能不大，因此，這一點(diǎn)壓制股市的因素基本消除；真正影響股市后市的因素是歐債危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退，目前希臘自身的財(cái)務(wù)狀況無(wú)法支付到期的債務(wù)，且獲得新一輪的援助建立自身減少財(cái)政赤字的基礎(chǔ)上，希臘離違約只差一步，如果希臘真的違約，在多米諾骨牌效應(yīng)下，必將牽連更多的歐元區(qū)國(guó)家，引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)衰退，到時(shí)必將引發(fā)股市新一輪的暴跌?，F(xiàn)在債務(wù)問(wèn)題與救援措施正處于膠著狀態(tài)，股市敏感性極強(qiáng)，考慮到目前股市估值極低，后市下探幅度較小，預(yù)計(jì)震蕩筑底為主。

受訪(fǎng)者: 大地期貨分析師倪官良

期貨中國(guó)網(wǎng)編輯李婷整理

2011年9月28日