半價增發(fā)賣高管 股價昨日跌停

股權(quán)激勵往往成為股價上漲的動力之一，但蹊蹺的是，中小板第一股新和成在公布激勵方案后，股價卻出現(xiàn)跌停。有投資者表示，以半價增發(fā)送給高管，而且行權(quán)條件較寬松，普通股民傷不起。不過，有機(jī)構(gòu)表示，考慮到行權(quán)成本以及市場波動，高管能拿到的“油水”可能會低于預(yù)期。

昨日，中小板第一股新和成近期公布上市以來第一份股權(quán)激勵計劃。同時，創(chuàng)業(yè)板寶通帶業(yè)也公布了股權(quán)激勵草案。但在二級市場上，兩只股票表現(xiàn)冰火兩重天，寶通帶業(yè)盤中上漲5%左右，而新和成卻放量跌停。分析認(rèn)為，兩公司股權(quán)激勵條件和所得油水差異太大，投資者選擇區(qū)別對待。

高管買增發(fā)股半價

27日，新和成發(fā)布公告稱，擬向激勵對象授予不超過1500萬股限制性股票，占公司股本總額的2.07%。其中預(yù)留部分為110萬股，占擬授予股票總量的7.33%。公告顯示，激勵計劃首期對象為156人，均為董事會認(rèn)定的對公司經(jīng)營業(yè)績和未來發(fā)展有直接影響的董事、高管、核心管理和技術(shù)人員。

本次新和成股權(quán)激勵價格非常優(yōu)惠，首期限制性股票的授予價格為12.58元/股，系此前20個交易日公司股票均價的50%。同公告前25.26元的股價相比，優(yōu)惠了50.2%。而且股票來源為公司向激勵對象增發(fā)的限制性股票。這就意味著，上述156位高管不僅能得到新和成股份，而且價格只有普通投資者的一半左右。有股民直呼是“公開搶錢”。

行權(quán)成本并不低

不過，國信證券行業(yè)分析師賀平鴿表示，雖然新和成高管的授予價格較現(xiàn)價折價50%，但實際成本可能并不低。賀平鴿指出，同股票期權(quán)性質(zhì)不同，新和成限制性股票激勵方案是一次性授予的，即股東大會通過30日后，就需要以12.58元的價格購買，未來需要承擔(dān)市場系統(tǒng)性風(fēng)險和該筆資金的機(jī)會成本。在股權(quán)向好的情況下，行權(quán)時還要繳納45%的稅收，“考慮到高額的所得稅，被激勵對象多付的成本并不低?！辟R平鴿指出。

別讓股權(quán)激勵

成高管變相福利

雖然新和成高管實際行權(quán)成本較高，但有市場人士認(rèn)為，股權(quán)激勵作為上市公司鞭策高管的一種手段，別讓其變相成為高管的“福利”。

據(jù)統(tǒng)計，7月份至今，至少有65家上市公司公布了股權(quán)激勵預(yù)案。在這些激勵方案中，不少公司行權(quán)條件較低，這又以中小板和創(chuàng)業(yè)板最甚。

股權(quán)激勵實現(xiàn)需要業(yè)績增長為前提，但從新和成高管得到巨大“油水”的同時，業(yè)績要求似乎不高。公告顯示，此次激勵計劃需滿足的業(yè)績考核條件為，以2010年度凈利潤為基準(zhǔn)，每年的凈利潤增長率分別不低于15%、25%和40%。該公司2010年實現(xiàn)的凈利潤為11億元，按照15%的要求，約12.65億元。該公司今年上半年就已實現(xiàn)了6.34億元凈利潤，也就是說，只要不出大問題，今年的行權(quán)基本可以實現(xiàn)。

而此前龍凈環(huán)保的激勵方案也備受詬病。該公司一次性授予共計599萬股限制性股票的前提條件只是所在年度的凈利潤與前三年的平均凈利潤相比，增長不低于8%。而過去幾年中，龍凈環(huán)保年度凈利潤同比增幅均超過了40%。