昨日，滬鋁反彈幅度超過2%，滬鉛反彈幅度達3%，銅、鋅振蕩，螺紋鋼反彈乏力，弱勢振蕩，黃金低開高走。

影響因素

歐洲債務問題愈演愈烈，并呈現(xiàn)向當?shù)劂y行業(yè)蔓延的趨勢，考慮到當?shù)劂y行業(yè)所持有歐洲國家債券的風險敞口，歐元區(qū)多家銀行的評級被穆迪下調，歐洲銀行業(yè)的流動性問題引發(fā)市場的關注；從最新公布的數(shù)據(jù)來看，全球制造業(yè)指數(shù)均比較疲軟，9月份匯豐中國制造業(yè)pmi指數(shù)初值僅為49.4，已經(jīng)連續(xù)三個月處于榮枯分界點50以下。

此外，歐元區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)更為疲軟，加劇了對當?shù)刎斦夯瘒耶a(chǎn)生違約的預期，德國9月份商業(yè)活動增長幅度創(chuàng)下兩年多以來的最低，德國9月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為50。中國貨幣政策并未發(fā)生明顯的轉變，8月廣義貨幣（m2）增幅為13.5%，較7月份再度下降1.2個百分點，顯示國內(nèi)貨幣政策依然沒有放松跡象。系統(tǒng)性風險升級，市場陷入短期流動性匱乏，金屬價格大幅下挫。雖然歐洲央行內(nèi)部已經(jīng)釋放出降息的言論，但在沒有實質政策出臺前，整個市場仍將在預期、猜測、懷疑等情緒和狀態(tài)中。

品種基本面

銅：國內(nèi)銅現(xiàn)貨市場成交量稍有回升，但恐慌性心理仍未完全消散。上海電解銅現(xiàn)貨報價升水80元/噸至升水250元/噸，平水銅成交價格55100—55600元/噸，升水銅成交價格55150—55800元/噸。智利周六一場大規(guī)模的停電席卷了數(shù)座礦山，智利國有銅業(yè)公司codelco表示，這次停電令其銅產(chǎn)出損失1413噸。

鋁：國內(nèi)鋁現(xiàn)貨市場整體成交狀況一般，上海鋁現(xiàn)貨成交價格為17080—17120元/噸，升水150到升水230元/噸，低鐵鋁17120—17150元/噸，無錫現(xiàn)貨成交價格17050—17110元/噸。消息面上，國際鋁業(yè)協(xié)會（iai）公布數(shù)據(jù)顯示，西方國家8月未加工鋁庫存降至148.7萬噸，7月修正為156.4萬噸，而2010年8月未加工鋁庫存為132.7萬噸。全球8月份鋁庫存較上月增加1.5萬噸至266.2萬噸。

鋅：國內(nèi)鋅現(xiàn)貨市場下游接貨謹慎，交易較為低迷。0號鋅成交價在14850—14900元/噸區(qū)間，對12月主力合約貼水在20—30元/噸區(qū)間，1號鋅成交于14850元/噸附近。

鉛：國內(nèi)鉛現(xiàn)貨市場下游多呈觀望心態(tài)，市場表現(xiàn)謹慎。國內(nèi)現(xiàn)貨品牌鉛南方、馳宏鋅鍺跟鉛期貨主力1111合約平水報價，價格圍繞14250—14300元/噸。

螺紋鋼：建筑鋼材價格繼續(xù)回落，北京市場跌幅大于上海，商家對經(jīng)濟走勢及房地產(chǎn)等下游需求信心不足，面對資金及庫存上升壓力，迫使經(jīng)銷商繼續(xù)降價出貨。

黃金：國際金價維持弱勢，但etf基金持有量并未出現(xiàn)明顯減少，資金暫時觀望為主。本周德國議會將就efsf的擴容進行投票，這與次貸危機期間美國眾議院就tarp計劃的投票類似，當時眾議院沒有通過tarp計劃。如果德國議會本周四未能通過穩(wěn)定基金的擴容法案，市場恐慌情緒將再度升溫。

操作策略

技術上看，銅價進入4浪調整階段，鑒于長假將至，不想持倉過節(jié)的交易可先獲利，等待新的沽空機會。滬鋁大幅反彈，國內(nèi)鋁市場相對偏好的基本面對鋁價形成支持。國內(nèi)鋁市場庫存偏低，補庫行為有望支持價格企穩(wěn)反彈，下游企業(yè)可擇機買入保值。短期內(nèi)，鋅價主要受到宏觀經(jīng)濟的影響，振蕩思路對待，關注13700—15500元/噸區(qū)間。滬鉛經(jīng)過近期大幅拋售，獲利盤回吐加之節(jié)前平倉盤影響下鉛價波動仍將劇烈。滬鉛若能回升至15000—16000元/噸區(qū)間，鉛價才能擺脫恐慌性的下跌局面和十分疲弱的走勢。螺紋鋼在缺乏利好因素下繼續(xù)保持弱勢行情，短暫的反彈均難以改變螺紋鋼弱勢格局，短線交易來看反彈均是短空的機會，總體上節(jié)前還是以觀望為主。短期內(nèi)金價尚無企穩(wěn)跡象，建議謹慎為宜，暫時觀望。