國內(nèi)消費淡季國儲糖頻繁拋儲，全球食糖庫存增加，預(yù)期未來供應(yīng)將出現(xiàn)過剩，將打壓國際國內(nèi)糖價下行。

近期，隨著國內(nèi)消費淡季的來臨，在國儲糖頻繁拋儲施壓下，鄭糖走出大幅回落行情。國際市場方面，市場對巴西減產(chǎn)的憂慮逐漸緩解，印度、墨西哥等食糖主產(chǎn)國產(chǎn)量增加致使全球食糖供應(yīng)過剩，國際糖價對國內(nèi)市場難以起到太大的提振作用。市場預(yù)計，四季度國內(nèi)進(jìn)口食糖將達(dá)到100萬噸以上，加之后市有拋儲的可能性，糖價將繼續(xù)承壓走低。

9月16日國家儲備糖年內(nèi)第九次拋儲正式實施，拋儲20萬噸全部成交，成交均價7022元/噸，遠(yuǎn)低于上次拋儲的7672元/噸。截止到目前，本榨季拋儲量已達(dá)到186萬噸，高于上一榨季全年拋儲量171萬噸，且為有史以來最為嚴(yán)厲的調(diào)控措施，顯示了國家控制糖價的決心。另外，后市繼續(xù)拋儲的概率仍較大，在頻繁拋儲的壓力下，糖價仍有下行空間。

中秋過后，飲料、月餅等現(xiàn)貨需求量大幅降低，糖市消費淡季逐漸來臨，市場需求量將有所降低，而9月份50萬噸進(jìn)口糖到港，將對后市國內(nèi)市場再度施壓。另外，從今年進(jìn)口配額使用情況看，后期還將有106萬噸進(jìn)口糖到港，屆時國內(nèi)糖價將承受更大壓力。

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，中國7月份進(jìn)口食糖25.65萬噸，較6月份增加14.57萬噸，增幅131%；1—7月累計進(jìn)口食糖77.69萬噸，同比增加8.76%。國際糖業(yè)組織也在其最新的月度報告中稱，預(yù)期中國2011年下半年從全球市場采購的白糖數(shù)量將大增。

巴西咨詢機構(gòu)canaplan稱，由于9月降水減少，令甘蔗含糖量有所提升，預(yù)計巴西中南部當(dāng)前榨季糖產(chǎn)量料為2830萬—2930萬噸，略高于之前的預(yù)估量2800萬—2850萬噸。此前市場頻繁炒作巴西減產(chǎn)，已有利空出盡的意味，而市場突然上調(diào)其產(chǎn)量預(yù)估，則對國際市場形成較大利空影響。

印度農(nóng)業(yè)部長稱，該國2011/2012年度料產(chǎn)糖2600萬噸，高于此前市場預(yù)估的2450萬噸，且該國或于2011/2012年度批準(zhǔn)無限制出口280萬噸糖，高于本年度出口量150萬噸；另外，墨西哥、澳大利亞、歐盟等食糖主產(chǎn)區(qū)紛紛上調(diào)其產(chǎn)量預(yù)估，且國際糖業(yè)組織預(yù)計，2011/2012年度全球食糖供應(yīng)仍將過剩，均將打壓國際糖價。因此，后市國際糖價調(diào)整概率較大。

綜上所述，筆者認(rèn)為，隨著國內(nèi)消費淡季的來臨以及國儲糖頻繁拋儲，國內(nèi)糖價將繼續(xù)承壓走低，且全球食糖庫存增加，供應(yīng)將出現(xiàn)過剩，也將打壓國際糖價走勢，屆時將影響國內(nèi)糖價下行。