近來，歐元區(qū)主權債務風波再起，市場系統(tǒng)性風險擔憂情緒加劇，引發(fā)玉米期價大幅下挫。但由于國內玉米種植成本增加，國內玉米整體供需格局偏緊，受此支撐，市場恐慌情緒緩解后玉米有望延續(xù)長期漲勢。

9月中旬以來，大連玉米期貨受外圍金融市場崩跌和新作玉米增產預期等利空打壓快速下挫，但在國內玉米種植成本增加和國內玉米供需整體偏緊等因素支撐下，玉米后市有望延續(xù)長期漲勢，期價下行孕育著做多機會。

市場恐慌情緒短期難緩解

繼標普先后下調意大利主權評級及數(shù)家銀行評級之后，近日穆迪將希臘8家銀行的長期存款及優(yōu)先級債務評級下調了兩個檔次，這使得市場投資者對歐債的恐慌情緒繼續(xù)蔓延。目前，希臘債務問題仍是市場關注的焦點，其后期的發(fā)展情況將對市場情緒構成直接影響。從目前來看，希臘正在積極應對本國債務問題，該國政府近日宣布了一系列新經濟緊縮措施以獲得避免債務違約急需的救援貸款。但希臘能否如愿獲得貸款仍存在不確定性，這使得市場恐慌情緒短期難以有效緩解。如德國議會9月29日沒能如期通過efsf，則希臘債務問題將雪上加霜。

新作玉米增產形成壓力

受玉米價格高企影響，2011年國內玉米種植面積有所增加，加之本年度新作玉米長勢良好，市場投資者對玉米的增產預期較為強烈。以國內玉米主產省吉林省為例，對當?shù)赜衩咨L狀況的實地考察結果顯示，由于今年生長過程中天氣良好，玉米生長期授粉充分，灌漿效果良好，質量和單產均好于去年。以玉米棒的禿尖長度為例，考察期間隨機抽樣玉米的禿尖長度平均在3厘米左右，正常年景的長度約在4—5厘米。與此同時，部分地區(qū)玉米也出現(xiàn)一些不利現(xiàn)象，例如大風導致的倒伏、蟲害和霜凍等。但值得注意的是，倒伏現(xiàn)象雖對玉米產量影響較大，但倒伏面積在總體播種面積中占比很?。凰獌鎏鞖獬霈F(xiàn)時間較晚，屬于正常下霜時期，其實際影響更多使得玉米水分上升2%左右。綜合來看，2011年吉林省播種面積預計同比增加3%左右，單產同比增加8%左右，玉米總產量同比增加10%左右。蟲害問題少見。

國內玉米供需形勢偏緊

盡管2011年國內玉米預計增產，但國內玉米需求也同樣旺盛，玉米長期供需整體偏緊的格局仍將延續(xù)。供給方面，受國內耕種土地資源限制，國內玉米種植面積增長潛力有限，國內傳統(tǒng)主產省吉林省表現(xiàn)尤為明顯。因而，雖然今年玉米生長良好，單產也較去年有所提高，但整體增產幅度將受到限制。需求方面，玉米需求主要體現(xiàn)在養(yǎng)殖和深加工兩個方面，養(yǎng)殖需求量在1億噸以上，深加工需求量約在4500萬噸左右。受之前玉米相關收益較高影響，今年玉米需求仍將較為旺盛。養(yǎng)殖業(yè)需求不需多言，良好的養(yǎng)殖收益使得飼料玉米的需求將只增不減。而與吉林省深加工企業(yè)的交流結果則顯示，深加工企業(yè)在需求方面雖要受到國家調控政策影響，但在自身工藝限制下（停產虧損要大于持續(xù)生產的虧損），其需求量將穩(wěn)定。受國內產量增加受限和需求基數(shù)龐大影響，國內供需格局難有明顯改變。

種植成本上升構成支撐

受國內高企的通脹水平影響，今年國內玉米的種植成本較去年有明顯增加。對吉林省的實地考察結果顯示，人工、肥料和地租在玉米種植成本中占比最大，今年自有地種植總成本大約在7000—8000元/坰，租地費用在3000—4000元/坰。受種植成本增加影響，種植戶對今年玉米價格的預期較去年提高。去年吉林省內新糧玉米（濕糧）開秤價在0.75元/斤左右，干糧在0.95元/斤左右，今年新糧玉米（濕糧）開秤價預計在0.85元/斤，干糧在1.00—1.05元/斤。受提價預期影響，省內農戶惜售心理較重，很多農戶都定做存放玉米的工具，售糧步伐相對緩慢，倉儲能力較強農戶更傾向于在次年4—5月間賣糧。