受到外盤商品下跌及經(jīng)濟(jì)悲觀情緒影響，國(guó)內(nèi)商品期貨26日繼續(xù)暴跌，銅、鉛、黃金、天然橡膠等多品種跌停，油脂也出現(xiàn)大幅下挫。對(duì)經(jīng)濟(jì)的悲觀情緒繼續(xù)籠罩商品市場(chǎng)。全球經(jīng)濟(jì)由二季度的滯漲正滑向衰退，大宗商品走勢(shì)趨弱并將展開較長(zhǎng)時(shí)間探底。

從當(dāng)前情況看，歐債危機(jī)還沒有有效方案根治，且有惡化的可能。而與此同時(shí)，歐美經(jīng)濟(jì)指標(biāo)卻繼續(xù)呈現(xiàn)萎靡勢(shì)頭，這一方面導(dǎo)致歐債償還債務(wù)危機(jī)的能力進(jìn)一步走弱，另一方面，歐美經(jīng)濟(jì)疲軟導(dǎo)致財(cái)政整頓壓力倍增，債務(wù)問題因財(cái)政整頓不到位又進(jìn)一步惡化，形成惡性循環(huán)。

政策失靈成為全球經(jīng)濟(jì)二次衰退的最大風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)扭曲操作使得市場(chǎng)期望落空，一方面，“拋短債買長(zhǎng)債”的扭曲操作并沒有擴(kuò)大美元的流動(dòng)性，且歐洲銀行業(yè)流動(dòng)性緊張的危機(jī)會(huì)不斷吸收美元的流動(dòng)性；另一方面，扭曲操作對(duì)刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和降低失業(yè)率效果還不確定，對(duì)比QE1和QE2的兩輪定量寬松對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激持續(xù)的效果和時(shí)間，二者均只持續(xù)了兩個(gè)季度左右，且是溫和復(fù)蘇。

近年來全球商品價(jià)格上漲，最大的利好就是中國(guó)需求。目前中國(guó)制造業(yè)已陷入低速增長(zhǎng)，房地產(chǎn)調(diào)控也在繼續(xù)，使得大宗商品的工業(yè)需求不如往年強(qiáng)勁。其他的新興經(jīng)濟(jì)體，如印度和巴西等國(guó)的城鎮(zhèn)化不如中國(guó)，對(duì)商品的需求短期也難以大增，因此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速導(dǎo)致的商品需求缺口也難以被其他新興經(jīng)濟(jì)體彌補(bǔ)，更何況其他新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)同樣面臨通脹壓力，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也在放緩。

CME上調(diào)黃金和白銀期貨交易保證金令投資者交易成本增加，止損資金涌出，黃金和白銀大幅下跌，26日亞洲盤，現(xiàn)貨黃金下跌超過2%，白銀更是迎來恐慌性拋售，跌過9%，目前風(fēng)險(xiǎn)仍在釋放中。貴金屬的避險(xiǎn)作用已經(jīng)消失，此舉加大了投資者對(duì)商品的拋售力度。

全球經(jīng)濟(jì)前景越發(fā)悲觀，商品的消費(fèi)需求將進(jìn)一步遲滯，商品2009年反轉(zhuǎn)的上漲趨勢(shì)已經(jīng)遭遇破壞，不排除徹底轉(zhuǎn)熊的可能。