上周，LME三月期銅大幅下跌16%，跌破8000關(guān)口后，迅速將跌幅打開到7000美元區(qū)域，當(dāng)前全球經(jīng)濟憂慮，特別是歐債問題會不會最終演變?yōu)橄砣?、類?008年金融危機那樣的嚴重經(jīng)濟危機，備受關(guān)注，市場對后續(xù)市況的觀察與等待打擊了風(fēng)險市場人氣。從高盛上調(diào)未來三個月銅價到9700美元的預(yù)期看，其最主要的前提條件，也同樣是在不發(fā)生嚴重經(jīng)濟危機的基礎(chǔ)上。因此，十一前后市場情緒仍將以警惕風(fēng)險加大為主，銅價的主要趨勢是謹慎觀察價格的探低。

目前，通過對周期性工業(yè)指標(biāo)的對比，四季度，中國是最積極的、以能夠提供支撐為主；歐元區(qū)是最被動的、惡化與協(xié)作相當(dāng)關(guān)鍵；美國是最具懸念的、經(jīng)濟疲軟的幅度可能有限。經(jīng)濟體的狀態(tài)與2008年10月危機時有些差異，但歐元區(qū)的債務(wù)問題仍未觸底，這必須使我們保持警惕。

基本面，正有利于幫助金屬完成探低，銅礦的供應(yīng)問題以及三季度中國表觀消費量的向上，正在放大供應(yīng)缺口；鋁市上，上海鋁庫存已跌破10萬關(guān)口，存在支撐；滬鋅則已向成本位置尋找支撐；只有正在整頓的鉛蓄電池行業(yè)，使鉛價吸引力最弱。

技術(shù)上，LME鉛鋅首先關(guān)注在1900美元作出的努力，但其最大跌幅空間或已受限在1500-1900美元區(qū)域；LME鋁在中國庫存持續(xù)下滑支撐下，剛剛跌至去年11月調(diào)整處，若再受拖累，跌幅目標(biāo)可打開到2000美元一線。銅仍是最關(guān)鍵的，短期價格可能試圖在7000美元上方止跌，但目前的風(fēng)險比2010年年中更大，需要做好繼續(xù)下探的準(zhǔn)備。

國內(nèi)金屬，銅價最弱上周五封于漲停，鋅價則多次打開停板。目前的操作，銅仍以投機空頭為主，密切關(guān)注5.7萬上下的探低支撐；對跌破1.5萬的滬鋅，短空頭寸需靈活回吐獲利，價格中長期買入的吸引力正在加大。

目前，不可測的系統(tǒng)性風(fēng)險仍是最盛的，市場在觀察中仍未明確風(fēng)險的定性。