上周商品市場(chǎng)迎來暴跌行情，美聯(lián)儲(chǔ)未推出qe3讓市場(chǎng)失望，標(biāo)普下調(diào)美國信用評(píng)級(jí)，受此影響商品出現(xiàn)暴跌。截至上周五，中期商品綜合指數(shù)報(bào)收1789.75，大跌7.13%；金屬板塊報(bào)收1376.1，下跌8.2%；化工品板塊，報(bào)收2192.77，大跌8.7%；農(nóng)產(chǎn)品板塊在白糖下跌的帶動(dòng)下，報(bào)收1800.38，下跌4%。

聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議成導(dǎo)火索

上周市場(chǎng)暴跌的主要導(dǎo)火索是美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，會(huì)議報(bào)告稱目前美國整體就業(yè)市場(chǎng)狀況繼續(xù)惡化，失業(yè)率仍處于較高水平，家庭支出在最近幾個(gè)月中僅溫和增長(zhǎng)。自今年早些時(shí)候以來，通脹看起來有所下降，但更長(zhǎng)期通脹前景一直都保持穩(wěn)定。對(duì)此形勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)決定在2012年6月底以前買入4000億美元的美國國債，其剩余到期時(shí)間在6年到30年之間；同時(shí)出售等量的美國國債，其剩余到期時(shí)間為3年或以下。另外這次議息會(huì)議決定放出的一個(gè)信號(hào)就是美聯(lián)儲(chǔ)不愿意繼續(xù)擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模，所以一旦美國金融系統(tǒng)再次出現(xiàn)問題，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)像2008年一樣采取大規(guī)模救助措施。因?yàn)檫@個(gè)原因，上周四穆迪下調(diào)了美國銀行、富國銀行和花期銀行的評(píng)級(jí)，并將三家銀行的債券評(píng)級(jí)展望列為負(fù)面。這也是金融危機(jī)之后評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)第一次下調(diào)美國銀行評(píng)級(jí)，預(yù)示著未來美國銀行的評(píng)級(jí)可能會(huì)被接連下調(diào)。

歐債風(fēng)險(xiǎn)愈演愈烈

與此同時(shí)，歐債風(fēng)險(xiǎn)也呈愈演愈烈勢(shì)頭：一是希臘和意大利的主權(quán)債務(wù)問題，二是法國、德國的銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。希臘問題基本無解，到今年年底完成財(cái)政赤字削減計(jì)劃可能性很小，歐盟、歐洲央行和貨幣基金組織是否繼續(xù)提供貸款仍是個(gè)未知數(shù)。歐債問題的另一面就是德國和法國銀行業(yè)正面臨風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榈聡头▏鴮?duì)希臘、意大利等國家的風(fēng)險(xiǎn)敞口較大，尤其是法國銀行，法國農(nóng)業(yè)銀行、興業(yè)銀行和巴黎銀行三家大銀行的風(fēng)險(xiǎn)敞口占資本金的比例已超過50%，而且三家銀行的資金來源并不穩(wěn)定，很容易陷入流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。從libor-ois指標(biāo)和ted指標(biāo)來看，歐洲銀行業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)呈現(xiàn)，未來是否會(huì)加劇將是市場(chǎng)最擔(dān)心也最關(guān)注的一個(gè)問題。

在系統(tǒng)性危機(jī)凸顯的情況下，商品市場(chǎng)出現(xiàn)了大幅普跌局面。從宏觀面上來看，商品的下行空間已經(jīng)打開，未來將是繼續(xù)下行的行情，但目前部分品種出現(xiàn)超跌局面，建議投資者不要貿(mào)然追空，等待回調(diào)后再逢高沽空。