本周滬鋅資金移倉(cāng)完畢,新主力1112合約出師不利,首日秀便出現(xiàn)大幅下跌,而前兩個(gè)交易日累計(jì)下跌近4.5%。技術(shù)上滬鋅1112合約依然沒有擺脫下行通道,短期均線系統(tǒng)向下發(fā)散,周二收盤一度跌破布林線下軌16500元/噸的支撐,而且近日走勢(shì)易跌難漲,熊市特征明顯。

歐美經(jīng)濟(jì)舉步維艱

整理最近一周宏觀方面的信息我們發(fā)現(xiàn),負(fù)面新聞幾乎占據(jù)了一大半。歐洲方面,標(biāo)準(zhǔn)普爾將意大利的主權(quán)信用評(píng)級(jí)從“A+”下調(diào)至“A”,評(píng)級(jí)前景為“負(fù)面”;希臘1年期國(guó)債收益率飆升至114.4%,違約風(fēng)險(xiǎn)日趨加大;穆迪宣布下調(diào)法國(guó)興業(yè)銀行與法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行的信用評(píng)級(jí);歐洲債務(wù)危機(jī)開始從希臘、葡萄牙等中小經(jīng)濟(jì)體向西班牙、意大利等大型經(jīng)濟(jì)體蔓延。美國(guó)方面,美國(guó)商務(wù)部最新公布的數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)8月零售銷售月率持平,預(yù)期上升0.2%,前值修正為上升0.3%,初值上升0.5%,打擊消費(fèi)者信心;美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)意外上升;9月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)也縮減,顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)滑向衰退邊緣。

　　而唯一的利好是上周五全球五大央行計(jì)劃通過三次操作,向歐洲銀行注入資金,以消除流動(dòng)性危機(jī)。表面上看,意大利、西班牙等國(guó)財(cái)政惡化,大量貨幣基金撤出了歐洲,唯有歐洲央行可以扮演救世主的角色。但事實(shí)上央行短期流動(dòng)性計(jì)劃只能惠及某些大銀行以短暫緩解困局。而換個(gè)角度來(lái)看,央行的聯(lián)手救市卻肯定了一點(diǎn)——目前歐元區(qū)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的確有很嚴(yán)重的系統(tǒng)性問題。

目前的狀況非常類似于美國(guó)次貸危機(jī)。4年前美國(guó)金融危機(jī)也出現(xiàn)過央行的聯(lián)合注資,同樣有雷曼兄弟遭到評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)評(píng)級(jí),此次危機(jī)會(huì)否爆發(fā)大規(guī)模的金融危機(jī),我們不可而知,但可以肯定的是目前的世界經(jīng)濟(jì)依然處于陰霾的籠罩之下,且隨時(shí)可能有新問題爆發(fā),而負(fù)面消息頻發(fā),市場(chǎng)悲觀情緒蔓延,進(jìn)而引發(fā)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的變臉。

由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷惡化,各大機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)低了主要國(guó)家的增長(zhǎng)預(yù)期及商品需求。穆迪預(yù)計(jì)葡萄牙2011年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將減少2.0%,2012年GDP將減少1.7%。全美企業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)(NABE)預(yù)計(jì),美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年的增幅可能僅有1.7%,下降明顯。同時(shí),亞洲開發(fā)銀行調(diào)低了中國(guó)2011年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)估值,理由是中國(guó)主要貿(mào)易伙伴需求減弱,而中國(guó)政府努力抑制通貨膨脹也會(huì)產(chǎn)生一定影響。

基本面依舊疲軟

基本面上,鋅進(jìn)入到傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季,但是卻出現(xiàn)旺季不旺的景象。雖然今年1到8月國(guó)內(nèi)金屬鋅累計(jì)產(chǎn)量3410,000噸,同比增長(zhǎng)5.4%,回升至歷史高位,但是鋅8月單產(chǎn)量為406000噸,同比下降4.2%,證明近來(lái)加工廠對(duì)鋅的采購(gòu)興趣并不濃厚。由于9月份來(lái)自國(guó)外的訂單清淡,出口明顯下滑,部分機(jī)構(gòu)調(diào)低明年中國(guó)出口預(yù)期,多數(shù)企業(yè)并不急于大量備庫(kù),而是視新一季的訂單狀況來(lái)采購(gòu)原料。鋅需求的不確定性阻礙了鋅價(jià)上行的動(dòng)力。雖然目前價(jià)格已經(jīng)接近生產(chǎn)企業(yè)成本價(jià)格,但是整體氛圍的不樂觀依然是壓在鋅身上的千斤頂。

本周四,希臘將有200億國(guó)債到期,這將考驗(yàn)金融市場(chǎng)已經(jīng)緊繃的神經(jīng)。預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂以及技術(shù)上對(duì)破位的恐懼或?qū)⑼苿?dòng)鋅價(jià)振蕩下行。