近期意大利、希臘債務(wù)問題又掀波瀾；美國就業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑，通脹高企，QE3實施難度加大；國內(nèi)貨幣緊縮政策延續(xù)。影響宏觀經(jīng)濟的變數(shù)增多，商品走勢承壓加重。而連塑供需不平衡狀況日益嚴重，后市或延續(xù)振蕩走勢，且振幅擴大。

商品市場依然承壓

近期，希臘、意大利債務(wù)問題相繼爆發(fā)，歐債危機雪上加霜。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)下行，加大了市場對美聯(lián)儲實施QE3的預(yù)期，但通脹水平觸頂加大了QE3推出難度。中國8月CPI漲幅雖然出現(xiàn)小幅回落，但肉蛋價格漲幅居高不下，通脹問題仍然嚴重政策取向不會放松。商品市場依然承壓。

IMF在20日發(fā)布的全球經(jīng)濟展望報告中，將今明兩年全球經(jīng)濟增速預(yù)期大幅下調(diào)。報告指出，全球經(jīng)濟已進入一個“新的危險境地”。該報告對本已承受重壓的商品市場來說，又是一重大利空。

油價上漲乏力

目前全球經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，投資者對原油需求下行擔(dān)憂情緒加重。此前摩根士丹利、花旗、法國巴黎銀行等多家機構(gòu)分別下調(diào)了對今明兩年原油價格的預(yù)期。從近幾周美石油庫存數(shù)據(jù)看，由于汽油消費旺季結(jié)束，成品油庫存不斷增加，原油庫存下降帶來的利多被成品油庫存上升帶來的利空抵消，基本面對原油價格的支撐有限。短期油價大幅上行動力或不足。

“金九”需求旺季預(yù)期落空

國內(nèi)貨幣緊縮政策短期仍未放寬，資金緊缺以及限電措施使得下游農(nóng)膜企業(yè)正常生產(chǎn)受到較大影響。投資者情緒悲觀，LLDPE期現(xiàn)貨市場出現(xiàn)了繼2008年金融危機以來的首次倒掛現(xiàn)象。市場前期對“金九”需求旺季的預(yù)期落空。

庫存持續(xù)增加

近期國內(nèi)LLDPE現(xiàn)貨消化緩慢，石化及社會庫存持續(xù)增加。截至9月20日，交易所LLDPE倉單達53844手，折合現(xiàn)貨26萬噸，遠超歷史同期水平。中塑庫存數(shù)據(jù)顯示，截至9月16日，國內(nèi)主要塑料市場庫存較上月底增長3.17%，其中PE庫存較上月底增加3.63%。

供應(yīng)方面，統(tǒng)計局公布的數(shù)字顯示，7月國內(nèi)PE供應(yīng)量為140.99萬噸，環(huán)比增加12.72%。9月份，國內(nèi)檢修的石化裝置陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，LLDPE產(chǎn)量或回升。此外，歐美經(jīng)濟不景氣，對PE需求減少，部分中東資源轉(zhuǎn)銷中國，或加大LLDPE進口量。因此，預(yù)計后期國內(nèi)LLDPE供應(yīng)壓力將不斷加大。

總之，目前宏觀經(jīng)濟面臨的不確定性因素較多，LLDPE市場供大于求的局面短期內(nèi)難以改變。LLDPE主力合約1201日前已跌破10500—11100盤整區(qū)間，下行趨勢開啟，短期或延續(xù)弱勢振蕩格局。短期壓力位10500，支撐位10000點；中期壓力位10800，支撐位9500。