在經(jīng)歷約一個月的緩慢回升后，棉花現(xiàn)貨價格終于站上19800元/噸的國家收儲線。但從盤面看，受外圍市場疲弱拖累，鄭棉1205合約上漲受阻，價格回落到前期振蕩區(qū)間。

價格因素制約收儲成交

自本月8日，新棉臨時收儲機(jī)制啟動以來，持續(xù)零成交的結(jié)果令人意外也在情理之中。按照收儲政策對交儲數(shù)量的規(guī)定，內(nèi)地庫成交須單筆不少于90噸，新疆庫不少于200噸。9月份棉花剛開始大規(guī)模采摘，但是尚未大量集中上市，交儲企業(yè)仍在等待時機(jī)統(tǒng)一交儲。

另外一個更重要的原因則是價格因素。按照最新的標(biāo)準(zhǔn)品級籽棉參考收購價折算（籽棉4.47元/斤，棉籽2.6元/斤，衣分38%，損耗率1%，加工費(fèi)700元/噸），皮棉成本在20218元/噸，此外再加上交易、運(yùn)輸、稅費(fèi)以及利息成本，交儲成本明顯高于收儲價，從而抑制了企業(yè)交儲的積極性。

旺季不旺，紡織行業(yè)不樂觀

隨著現(xiàn)貨價格的持續(xù)反彈，紡織行業(yè)下游市場情況也略有改善，雖然棉紗走貨仍然未見顯著改善，但棉紗價格企穩(wěn)回升，市場心態(tài)暫時有所好轉(zhuǎn)?？傮w來看，紡織行業(yè)面臨的問題仍然十分復(fù)雜，產(chǎn)業(yè)增長存在較大困難。PMI數(shù)據(jù)顯示，8月份的新出口訂單指數(shù)48.3%，是自2009年5月份以來首次出現(xiàn)衰退，而紡織業(yè)位列10個新出口訂單指數(shù)低于50%的行業(yè)之一。

紡織行業(yè)衰退的原因主要在于，首先，國內(nèi)通脹壓力并未有效緩解，緊縮政策仍將繼續(xù)，紡織企業(yè)融資困難；其次，歐美經(jīng)濟(jì)形勢惡化，需求回升不穩(wěn)，進(jìn)口存在不確定性；再次，受紡織原料價格高位振蕩，人民幣升值等因素綜合影響，國內(nèi)紡織品出口價格與東南亞、中東等國家相比缺乏吸引力。鑒于以上因素，新年度紡織行業(yè)發(fā)展增速或?qū)⒊掷m(xù)趨緩，預(yù)計棉花需求仍維持上年度水平。

行情膠著，短期難有突破行情

目前，棉花市場整體處于膠著狀態(tài)?，F(xiàn)貨收購上，棉商和棉農(nóng)相互博弈，等待一個有利的成交價格。期貨市場上，資金撤出明顯，多空處于膠著狀態(tài)，成交清淡，短期棉價難有突破行情。

綜合來看，在美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，歐洲債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步惡化的系統(tǒng)性風(fēng)險打壓下，市場信心將繼續(xù)遭受沖擊，棉花豐產(chǎn)之年遭遇需求低迷，偏空的基本面決定了價格難有作為，但是相對于周邊商品來看，棉花價格跌幅相對較小，只要國內(nèi)收儲政策不變，預(yù)計期現(xiàn)貨價格也難有大幅下跌的空間。