國內農產品期貨9月21日先抑后揚，在弱勢中尋求突圍。而其中白糖期貨表現搶眼，在探低后強勢反彈。目前來看，宏觀環(huán)境依然偏空，但市場在接連走低后有修復要求。盡管農產品再次顯現出反彈勢頭，不過市場仍缺乏顯著利多，加上季節(jié)性因素，農產品后市仍面臨較大阻力。

隔夜芝加哥商品期貨交易所農產品漲跌互現，市場依然受到來自外圍市場的壓力。由于經濟不見好轉，解決歐債違約問題迫在眉睫，投資者避險情緒依然主導商品行情。農產品價格也受到宏觀氣氛影響，不過，受生產成本提高以及供需格局偏緊的影響，農產品市場近期跌勢明顯放緩。

分品種來看，美豆出現企穩(wěn)跡象，美國大豆優(yōu)良率有所降低，吸引部分空頭回補。另外，美國私人出口商對中國的大豆出口報告開始增多，周二私人出口商報告向中國出口120,000噸美國大豆，2011/12市場年度交貨。而就在前一天，國內產區(qū)大型油脂企業(yè)九三集團與國際糧商ADM簽署了大豆進口采購協(xié)議，此前該企業(yè)鮮有進口，并依托國產大豆為原料生產。此次進口表明國內油脂企業(yè)對進口大豆的依賴更加嚴重，對美豆價格具有潛在支撐。

國內市場對大豆后期走勢也存在樂觀情緒。一方面，國產大豆產量下降。另一方面，受成本及國際豆類價格高企的影響，新豆開秤價格走高。受到看漲預期提振，國內豆類期貨近兩日跌勢明顯放緩，今日再次增倉反彈。不過，由于季節(jié)性因素已經外圍市場仍存在較大不確定性，豆類或尚缺一個筑底的過程，反彈持續(xù)性有待觀察。

谷物價格探低回升，現貨堅挺但國內供需格局寬松個，玉米、小麥、稻谷等維持窄幅震蕩整理走勢。值得一提的是白糖期貨今日強勢反彈，在盤初探低后大舉回升。從基本面上看，糖供需格局偏空。特別是印度決定將食糖貿易商和批發(fā)商囤糖的期限延展至兩個月，且初估巴西中南部2011/12年度食糖產量為2830~2930萬噸，較前期預測增加30-80萬噸。這對國際糖價具有一定利空，國內糖市也因市場需求轉淡，企業(yè)備貨積極性不高，已經連續(xù)的拋儲影響，存在較大的上行壓力。因此，今日鄭州白糖的反彈仍可能是下跌趨勢中的修正，走勢仍可能會有反復。