套利機會提示

上周五，IF1110合約在無套利區(qū)間內(nèi)運行，不存在期現(xiàn)套利機會。IF1111合約定于本周一上市交易，掛盤基準價為2734.8點，交易保證金標準為15%。新合約上市前兩周通常存在比較好的期現(xiàn)套利機會，投資者可密切關(guān)注期現(xiàn)價差的變化，一旦期價躍出無套利區(qū)間，就可以進行期現(xiàn)套利。

上周五，IF1109合約進行交割，交割結(jié)算價為2736.78點。

如果使用自有資金進行期現(xiàn)套利，建立5個單位以內(nèi)的套利頭寸，當期價高于滬深300指數(shù)18個點以上時，可以考慮進行期現(xiàn)套利；建立5-10個單位的套利頭寸，當期價高于滬深300指數(shù)20個點以上時，可以考慮進行期現(xiàn)套利；建立10-20個單位的套利頭寸，當期價高于滬深300指數(shù)21個點以上時，可以考慮進行期現(xiàn)套利。

使用ETF基金構(gòu)造現(xiàn)貨組合。今日復(fù)制滬深300指數(shù)可以采用上證50ETF、上證180ETF與深圳100ETF三只基金，這三只基金在復(fù)制指數(shù)時所占權(quán)重分別為17.56%、38.62%與43.82%。通過這三只基金復(fù)制滬深300指數(shù)，能夠取得很好的擬合效果。

期現(xiàn)套利跟蹤。2011年7月21日下午13點36分，IF1109合約高于滬深300指數(shù)28.95點，宏源期貨某投資者此時進行期現(xiàn)套利，套利資金為125萬。截至2011年9月16日收盤時，期現(xiàn)套利組合盈利4693.4元，累計收益率為0.38%。

期現(xiàn)套利組合歷史表現(xiàn)。我們用歷史數(shù)據(jù)進行回溯檢驗，發(fā)現(xiàn)從2010年4月16日股指期貨推出以來，如果投資者連續(xù)進行期現(xiàn)套利交易，能夠取得非常不錯的收益。2010年4月16日至2011年8月16日，期現(xiàn)套利組合累計收益率為16.8%，而同期上證指數(shù)收益率為-16.7%，套利組合超額收益率為33.5%，我們極力推薦投資者進行期現(xiàn)套利交易。為了規(guī)避期貨價格波動所帶來的保證金不足的風(fēng)險，期貨帳戶的保證金相對寬松，將構(gòu)造1手套利組合所需要的資金定為130萬。