中秋國慶采購小高峰已結(jié)束，糖價失去上漲的強勁支撐，筆者認為，在國內(nèi)需求減弱和進口糖到港的影響下，供需緊張局面正逐步改善，政策調(diào)控效應(yīng)或推動糖價走出弱勢下探行情。

國內(nèi)產(chǎn)銷區(qū)現(xiàn)貨價格雙雙走低

鄭糖自8月中旬構(gòu)筑雙頂形態(tài)后展開階段性跌勢，國內(nèi)現(xiàn)貨價格跟隨期價大幅下調(diào)，意味著市場開始對白糖后期走勢不看好。

夏季用糖旺季提前結(jié)束以及工業(yè)庫存高于去年同期均超出市場預(yù)期，再加上國家頻繁拋儲也給糖市帶來較大壓力，這是近期現(xiàn)貨價格持續(xù)回落的主要誘因。中秋過后的食糖銷售相對清淡，市場購銷熱情降溫。主產(chǎn)區(qū)方面，廣西糖價持續(xù)下跌，總體下調(diào)了350—370點，截至上周五柳州現(xiàn)貨市場跌至7390元/噸，較上月同期下跌約5％。

銷區(qū)方面，鄭糖盤面大幅下挫以及國家連續(xù)拋儲明顯抑制了中間商的采購積極性，除了部分銷地庫存量偏少，商家報價下調(diào)略顯被動外，國內(nèi)大多數(shù)銷區(qū)成交量偏淡。

進口糖補充導(dǎo)致糖價下行

7—9月份是我國進口糖陸續(xù)到港的集中時段。從數(shù)量上來看，7月份進口糖25.65萬噸，較6月份增加130%；價格上看，7月份進口糖到岸平均含稅價格在7500元/噸左右，與國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨市場均價基本持平。今年3月份前，進口糖到岸成本高于國內(nèi)糖成本，但3月份后國際糖價逐步下滑至階段性底部，為國內(nèi)進口食糖提供了較好的契機。

按照糖廠每月加工20—30萬噸原糖的能力來計算，后期如果有必要，國家將繼續(xù)拋儲，屆時在供應(yīng)充足的情況下，國內(nèi)糖價將受到較大的沖擊。

拋儲結(jié)果呈現(xiàn)利空

9月16日食糖的第九場放儲無疑是國家對糖價進一步打壓的表現(xiàn)。截至目前，本榨季國儲糖累計投放量達186萬噸，投放次數(shù)與數(shù)量創(chuàng)近年來之最。

據(jù)了解，9月16日20萬噸儲備糖全部成交，最高價達7350元/噸，最低價6880元/噸，湛江和日照成交價相對較高，且其成交量超出總拍儲量的一半，預(yù)計本次拍賣均價在7000—7100元/噸，與第八場的7672元/噸相比大幅走低。近期進口原糖正陸續(xù)到港，這將有利于進一步充實國內(nèi)儲備，后期調(diào)控力度或?qū)⒓哟蟆?/P>

目前國內(nèi)糖市消息面缺乏利多題材提振，政策嚴控下糖價不具備大幅上漲的條件，主力1205合約短線或超跌反彈，但力度有限。操作上持偏空思路，前期短空暫離場觀望，中線高位空單繼續(xù)持有。