3、OPEC減產(chǎn)效果有待觀察。

　　在迅速墜落的原油價(jià)格和全球金融危機(jī)雙重壓力下,從去年9月開(kāi)始OPEC已經(jīng)將其原油日產(chǎn)量削減了420萬(wàn)桶,以推高油價(jià)。OPEC新的產(chǎn)量政策會(huì)議將于3月15日在維也納召開(kāi)。

　　OPEC的減產(chǎn)目的是為了能穩(wěn)定跌跌不休的油價(jià),但是能否付諸實(shí)施還有待觀察,從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,在油價(jià)下跌時(shí),產(chǎn)油國(guó)間的協(xié)議普遍難以維持。因主要產(chǎn)油國(guó)的財(cái)政收入很大一部分來(lái)自于石油,比如伊朗80%的收入來(lái)自石油。根據(jù)高盛的報(bào)告,伊朗、尼日利亞和印度尼西亞需要油價(jià)在80美元上方波動(dòng),以維持其國(guó)內(nèi)預(yù)算平衡,而阿聯(lián)酋和沙特分別需求油價(jià)為30美元和54美元來(lái)維持國(guó)內(nèi)預(yù)算平衡。由于油價(jià)的大幅下滑,尼日利亞、伊朗和委內(nèi)瑞拉等產(chǎn)油國(guó)承受的財(cái)政壓力已越來(lái)越大,這些國(guó)家即使面臨油價(jià)下跌也不情愿減產(chǎn)。因此減產(chǎn)的任務(wù)將主要落在歐佩克最大產(chǎn)油國(guó)沙特阿拉伯肩上。而且OPEC也擔(dān)心在他們減產(chǎn)的時(shí)候非OPEC國(guó)家如俄羅斯卻坐收漁翁之利。因此后市原油價(jià)格能否起穩(wěn),很大一部分在于OPEC的實(shí)際減產(chǎn)數(shù)量以及能否說(shuō)服非OPEC成員一起減產(chǎn)。

　　4、美國(guó)一旦開(kāi)始增加戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫(kù)存有望給油價(jià)帶來(lái)有力支撐

　　09年初,美國(guó)能源部表示,已制定了一項(xiàng)購(gòu)買1,200萬(wàn)桶原油的計(jì)劃,來(lái)補(bǔ)充在2005年遭遇“卡特里娜”和“麗塔”颶風(fēng)后出售的原油。并指出,美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備將在5月之前從煉油商手中獲得另外539.5萬(wàn)桶石油,以償還其在08年遭遇“古斯塔夫”和“艾克”颶風(fēng)后借出的原油。此外,在允許聯(lián)邦政府租約下經(jīng)營(yíng)的原油公司用原油代替現(xiàn)金作為租金上繳的計(jì)劃中,將新買入的石油與逾800萬(wàn)桶石油一起使美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備量維持在其安全限度內(nèi)。美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備能力為7.27億桶,布什政府當(dāng)政期間戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備量為5.67億桶。美國(guó)一旦開(kāi)始增加戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫(kù)存將給油價(jià)帶來(lái)有力支撐,因?yàn)槟壳叭蛩a(chǎn)的原油中有60-70%為高硫或重質(zhì)原油,而WTI原油為輕質(zhì)低硫原油,中東、地中海生產(chǎn)的原油大部分是中、重質(zhì)含硫或高硫原油。如2004年初美國(guó)開(kāi)始增加戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備導(dǎo)致市場(chǎng)上輕質(zhì)低硫原油供應(yīng)緊張,WTI原油價(jià)格開(kāi)始大幅走高,07年8月美國(guó)再次增加戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備WTI原油反季節(jié)性大漲。

　　5、消費(fèi)低迷,原油庫(kù)存可能繼續(xù)增加。

　　目前市場(chǎng)上比較關(guān)注的是由于需求的減少,美國(guó)原油庫(kù)存的持續(xù)增加,使得原油價(jià)格承壓。但從歷年美國(guó)原油庫(kù)存走勢(shì)來(lái)看,由于第二極度為原油消費(fèi)淡季,庫(kù)存一般仍持續(xù)增加至第三季度的汽油消費(fèi)高峰來(lái)臨才使得庫(kù)存逐漸減少。尤其是今年在危機(jī)的影響下,消費(fèi)低迷,庫(kù)存快速增加,后市原油庫(kù)存繼續(xù)增加的可能性比較大。

　　總結(jié):

　　1、短期由于對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退憂慮加深,引發(fā)市場(chǎng)對(duì)原油的拋售熱潮,油價(jià)破位下跌。在經(jīng)濟(jì)得到明顯復(fù)蘇之前這種憂慮仍將不斷的被拿來(lái)炒作,并且不時(shí)的油價(jià)帶來(lái)一定壓力。

　　2、受經(jīng)濟(jì)衰退影響,國(guó)際能源機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)原油需求的預(yù)期。

　　3、雖然OPEC不斷減產(chǎn),但實(shí)際減產(chǎn)效果仍有待觀察。

　　4、美國(guó)一旦開(kāi)始增加戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫(kù)存有望給油價(jià)帶來(lái)有力支撐。

　　5、消費(fèi)低迷,原油庫(kù)存可能繼續(xù)增加。

　　綜上所述,目前原油市場(chǎng)總體基本面依然偏空,但由于美國(guó)有望于3、4月份增加其戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫(kù)存,以及中國(guó)也有望增加戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫(kù)存,這將給油價(jià)帶來(lái)一定支撐?？傮w來(lái)看,目前市場(chǎng)并不存在油價(jià)大幅走高的動(dòng)能,但短期也不具備繼續(xù)大幅下跌空間,后市可能維持低位寬幅震蕩格局。