由于9月2日美國非農(nóng)數(shù)據(jù)慘淡，上周一開盤后，黃金再測(cè)1900美元一線，并一度刷新新高1920美元。之后金價(jià)急速回落，最低至1793美元，并歸于振蕩。本周二，金價(jià)高位振蕩開局。短期來看，美元反彈和歐元疲軟對(duì)金價(jià)產(chǎn)生一定利空；而中長(zhǎng)期，由于諸多利多因素的支持，金價(jià)依然看多。

美元短期強(qiáng)勢(shì)反彈，減緩金價(jià)上行步伐

9月13日，美元指數(shù)繼上周強(qiáng)勢(shì)反彈后，高位振蕩于77.0一線。美元指數(shù)的反彈，歸因于歐債危機(jī)短期較美債問題更為嚴(yán)重。上周五的G7會(huì)議不但未取得實(shí)質(zhì)成果，更驚現(xiàn)美歐對(duì)峙，救市希望成泡影。投資者越發(fā)擔(dān)憂歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)，歐元因此而重挫。歐元下挫、歐債危機(jī)再度吃緊，使得美元受益，短期美元的大幅反彈，對(duì)金價(jià)形成一定的壓力。

歐元區(qū)警報(bào)頻響，短期疲軟歐元拖累金價(jià)

希臘再次發(fā)難，希臘的削減預(yù)算、增加稅收的計(jì)劃近期頻頻遇阻，市場(chǎng)對(duì)于其是否能達(dá)到歐洲央行對(duì)其提出的標(biāo)準(zhǔn)大打問號(hào)。加拿大財(cái)長(zhǎng)費(fèi)海提9月12日晚甚至表示，若希臘未能推進(jìn)其預(yù)算削減計(jì)劃，則可能將不得不離開歐元區(qū)。壞消息使歐洲股市暴跌，歐元大挫，短期歐元的疲軟對(duì)金價(jià)利空。但中長(zhǎng)期來看，由于基本面堅(jiān)挺，金價(jià)上行動(dòng)力依然充足。

全球經(jīng)濟(jì)或“慢性”衰退

目前世界經(jīng)濟(jì)可謂多事之秋。債務(wù)違約危機(jī)、高失業(yè)率、低經(jīng)濟(jì)增速，使得歐美經(jīng)濟(jì)險(xiǎn)象環(huán)生。首先，歐債危機(jī)惡化和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，使市場(chǎng)普遍悲觀。其次，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，歐元區(qū)前六大經(jīng)濟(jì)體第三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將極其微弱，法國二季度零增長(zhǎng)似乎印證了此擔(dān)憂。再者，高失業(yè)率令市場(chǎng)看不到希望。8月美國非農(nóng)零增長(zhǎng)，失業(yè)率高達(dá)9.1%，經(jīng)濟(jì)上半年增速僅為0.7%，加重了外界對(duì)美國經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期。全球彌漫的悲觀情緒，更助長(zhǎng)了投資者長(zhǎng)期避險(xiǎn)需求。

悲觀避險(xiǎn)情緒高漲支持金價(jià)

CBOE的VIX指數(shù)，從一個(gè)角度直觀地反映了迅速蔓延的全球經(jīng)濟(jì)悲觀投資情緒。9月13日，由于歐債危機(jī)的恐慌效應(yīng)，VIX恐慌指數(shù)盤中一度突破40%，最后收盤報(bào)收于38.59%。

此前一周，VIX恐慌指數(shù)均高于30%。2008年金融海嘯時(shí)，VIX恐慌指數(shù)為52%。高漲的恐慌指數(shù)，顯示了目前悲觀避險(xiǎn)情緒高漲，此因素利多金價(jià)。

后市黃金需求依然旺盛

因印度和中國的珠寶購買興趣強(qiáng)勁，且投資需求再度升溫，今年年底前黃金需求將增強(qiáng)。今年二季度黃金需求一度下降。WGC官員表示，三季度黃金需求已開始反彈，亞洲消費(fèi)者正在繼續(xù)大舉買入黃金飾品。在目前全球黃金供給基本穩(wěn)定的情況下，需求的上升利多金價(jià)。中長(zhǎng)期，因全球經(jīng)濟(jì)“慢性”衰退、歐美債務(wù)危機(jī)陰云不散，金價(jià)獲得較強(qiáng)的利多因素支撐。

目前，金價(jià)仍處于高位振蕩態(tài)勢(shì)，短期黃金保持此種態(tài)勢(shì)的可能性較大，后市或?qū)⒃?780—1900箱體內(nèi)寬幅振蕩。但黃金價(jià)格依然過高，偏離合理上行通道，預(yù)計(jì)后市將保持調(diào)整態(tài)勢(shì)，等待底部逐漸抬高。短期金價(jià)再?zèng)_高的力度將不會(huì)太大。后市，筆者建議操作策略為輕倉高拋低吸，中線多頭入場(chǎng)機(jī)會(huì)375—380元/克，目標(biāo)390—395元/克。