上周，歐美股市寬幅振蕩，美元波動(dòng)加劇，進(jìn)而傳導(dǎo)到整個(gè)商品市場(chǎng)。美豆因缺少新消息提振而呈現(xiàn)振蕩下滑走勢(shì)，美豆產(chǎn)量因素繼續(xù)受到關(guān)注，市場(chǎng)在鞏固新平臺(tái)支撐的過(guò)程中等待美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告指引。同美豆沖高遇阻振蕩下滑相比，國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)上周整體表現(xiàn)偏強(qiáng)，大豆期貨持倉(cāng)量繼續(xù)增加，A1205合約盤中一度上探至4828的年內(nèi)高點(diǎn)，多空爭(zhēng)奪相當(dāng)激烈；豆粕期貨小幅回落，庫(kù)存壓力及美豆回落壓制市場(chǎng)買盤；而豆油期貨受現(xiàn)貨堅(jiān)挺和冬季需求旺季臨近等因素提振維持高位運(yùn)行，豆類市場(chǎng)粕弱油強(qiáng)格局較為明顯。

美豆生長(zhǎng)狀況和產(chǎn)量水平仍是目前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截止到9月4日，美豆作物優(yōu)良率為56%，較去年同期落后8個(gè)百分點(diǎn)。多家調(diào)研機(jī)構(gòu)對(duì)美豆實(shí)地考察結(jié)果同樣不樂(lè)觀，市場(chǎng)多認(rèn)為美豆單產(chǎn)水平將低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月份預(yù)計(jì)的41.4蒲式耳/英畝。從目前市場(chǎng)分析師的平均預(yù)估來(lái)看，2011/2012年度美豆的預(yù)估為40.0—41.8蒲式耳/英畝，平均值為41蒲式耳/英畝，較8月的41.4蒲式耳/英畝下降了0.4蒲式耳/英畝，美豆的產(chǎn)量預(yù)計(jì)為29.24億—30.85億蒲式耳，平均值為30.25億蒲式耳，較8月的30.56有所下調(diào)。市場(chǎng)對(duì)本月美豆月度報(bào)告存有利多預(yù)期。

國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)新豆即將進(jìn)入收割季節(jié)，單產(chǎn)水平較高彌補(bǔ)部分面積減少帶來(lái)的產(chǎn)量下降，各方對(duì)新豆開(kāi)秤價(jià)格預(yù)期較高。上周國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格漲勢(shì)趨緩，飼料企業(yè)豆粕庫(kù)存較多，補(bǔ)庫(kù)意愿下降，各地成交量一般。國(guó)家發(fā)改委公布的豬糧比價(jià)為8.18，遠(yuǎn)高于盈虧平衡點(diǎn)，禽畜養(yǎng)殖業(yè)較高利潤(rùn)正在推動(dòng)我國(guó)養(yǎng)殖業(yè)步入上升周期，對(duì)未來(lái)豆粕價(jià)格仍形成支撐。

美豆11月合約沖高遇阻回落，短期頂部特征較為明顯。連豆A1205合約高位振蕩，走勢(shì)明顯強(qiáng)于美豆。由于美豆大幅減產(chǎn)背景奠定豆類市場(chǎng)上行基調(diào)，隨著市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)向南美新季大豆播種和中國(guó)需求因素，豆類市場(chǎng)后期同樣具備上漲動(dòng)力。建議投資者繼續(xù)持有大豆趨勢(shì)型多單，未有持倉(cāng)者可采取逢低買入的思路適量持有多單。豆粕期貨階段性走勢(shì)偏弱，但期價(jià)重心仍會(huì)跟隨整個(gè)豆類市場(chǎng)穩(wěn)步上移，建議投資者適量持有豆粕M1205合約多單。