連玉米指數(shù)近日反彈至下降趨勢線2380處承壓，與現(xiàn)貨持續(xù)強(qiáng)勁上揚的走勢相比，玉米期貨盤面相對偏弱。筆者認(rèn)為，玉米供需矛盾在1—2月內(nèi)難以解決，玉米后期預(yù)計振蕩偏強(qiáng)。

生豬價格反彈，養(yǎng)殖行業(yè)需求維持高溫

8月以來，生豬價格反彈以及生豬存欄結(jié)構(gòu)的改善均刺激養(yǎng)殖業(yè)飼料需求。根據(jù)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的生豬存欄信息數(shù)據(jù)顯示，自今年3月以來，國內(nèi)生豬存欄量連續(xù)4個月增加，目前存欄量已回升至2010年以來的最高水平，國內(nèi)能繁母豬存欄量也連續(xù)3個月持續(xù)穩(wěn)步回升，國內(nèi)生豬存欄結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，這必然加大對飼料的需求。

青黃不接，玉米現(xiàn)貨價格持續(xù)上揚

八九月份正值玉米青黃不接時節(jié)，供需狀況日益緊張，玉米現(xiàn)貨價格在維持強(qiáng)勁上漲之勢。8月份全國玉米平均價格為2467元/噸，較7月份上漲近80元/噸，較去年同期則大幅上漲近400元，不少地區(qū)價格較上月上漲達(dá)到100元/噸以上。目前，距華北地區(qū)新玉米上市還有近1—2個月時間，而東北多數(shù)地區(qū)還有2—3個月時間，據(jù)匯易信息，用糧企業(yè)庫存多在10—20天左右，東北局部地區(qū)出現(xiàn)原料供應(yīng)斷檔局面，預(yù)計未來1—2個月內(nèi)國內(nèi)玉米供需矛盾難解，玉米現(xiàn)貨價格仍可能繼續(xù)上揚。

國儲玉米拍賣對市場影響甚微

從國內(nèi)玉米拋儲情況來看，今年以來國儲玉米拋儲數(shù)量呈現(xiàn)階段下降情況，2月份拍賣數(shù)量由此前的150萬噸以上降至110萬噸，4月份，拍賣數(shù)量下降至不足6萬噸，6月份以后呈現(xiàn)快速下滑，截至8月份，國儲玉米拍賣地量運行，8月初國儲玉米拍賣數(shù)量僅為個位數(shù)，中下旬后連續(xù)兩周無拍賣，僅有幾十萬噸象征意義的移庫玉米拍賣。干涸的庫存于龐大的消費而言無疑是杯水車薪。

玉米市場資金持續(xù)流出

從價格歷史走勢來看，玉米期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的長期走勢基本一致，呈現(xiàn)長期上漲之勢。但短期來看，期現(xiàn)價格短期內(nèi)不完全同步，甚至有時出現(xiàn)背離，筆者認(rèn)為，這主要是受市場資金以及外圍市場整體影響，據(jù)我們統(tǒng)計，玉米資金自今年4月份以來呈現(xiàn)明顯下降的趨勢，表明資金對玉米的關(guān)注度下降，資金對市場的推漲熱情不高。

總體來看，目前正值玉米青黃不接之際，下游生豬養(yǎng)殖業(yè)需求保持旺盛，而國儲拍賣數(shù)量則日益枯竭，用糧企業(yè)庫庫存可維持時日不多，玉米供需矛盾進(jìn)一步顯現(xiàn)，玉米現(xiàn)貨價格強(qiáng)勢上漲。但玉米期貨價格受資金及外圍市場影響，表現(xiàn)不如現(xiàn)貨價格強(qiáng)勢，目前在2380一帶承壓，若不能突破壓力線，期價可能回落，但受強(qiáng)勁基本面支撐，玉米回調(diào)空間有限，后期繼續(xù)反彈的概率極大。