8月17日PTA期貨主力合約1201放量增倉(cāng)突破10000元/噸的整數(shù)關(guān)口之后，期價(jià)展開(kāi)高位強(qiáng)勢(shì)振蕩格局，多數(shù)時(shí)間圍繞該整數(shù)點(diǎn)位運(yùn)行，堅(jiān)挺的現(xiàn)貨價(jià)格成為支撐期價(jià)高位運(yùn)行的主要因素。筆者認(rèn)為，在后期PX價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行、國(guó)內(nèi)多套PTA裝置檢修、下游整體需求增長(zhǎng)以及強(qiáng)勁的技術(shù)面帶動(dòng)下，PTA強(qiáng)勢(shì)格局將延續(xù)。

7月份以來(lái)，PTA期價(jià)的大幅上漲很大程度上得益于上游PX價(jià)格的反彈，并且PX價(jià)格的持續(xù)上漲最終推動(dòng)了PTA價(jià)格站上萬(wàn)元關(guān)口。7月中旬，國(guó)內(nèi)中海油惠州84萬(wàn)噸PX裝置停產(chǎn)，導(dǎo)致華南地區(qū)PX短缺，進(jìn)而拉動(dòng)了PX價(jià)格上漲，更為重要的是，原本計(jì)劃只停產(chǎn)一個(gè)月，但從目前情況來(lái)看，正常開(kāi)機(jī)起碼要到11月份。另外，此前大連福佳70萬(wàn)噸PX項(xiàng)目的搬遷也使得原本就短缺的PX供應(yīng)更加偏緊，如此一來(lái)，國(guó)內(nèi)PX供應(yīng)出現(xiàn)階段性短缺，PX價(jià)格持續(xù)上漲。除了內(nèi)盤(pán)市場(chǎng)外，外盤(pán)多套PX裝置的檢修也導(dǎo)致亞洲地區(qū)PX價(jià)格飆升，而且部分裝置全面恢復(fù)可能要等到10月份之后，因此外盤(pán)報(bào)價(jià)一度沖高至1700美元/噸上方。綜合來(lái)看，后期PX供應(yīng)偏緊的格局不會(huì)改變，PTA的成本支撐依然較強(qiáng)。

8月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)多套PTA裝置意外停產(chǎn)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)PTA供應(yīng)出現(xiàn)階段性短缺，并且后期還將有多套裝置陸續(xù)檢修，這將加劇PTA供應(yīng)偏緊的局面。8月份寧波臺(tái)化、寧波逸盛、珠海BP、江陰漢邦等多套PTA裝置停產(chǎn)，僅寧波因?yàn)榕_(tái)風(fēng)的影響就出現(xiàn)了近335萬(wàn)噸產(chǎn)能的停產(chǎn)，目前雖然已經(jīng)陸續(xù)開(kāi)工，但是開(kāi)工率未能明顯提高。9月份之后，國(guó)內(nèi)多套PTA裝置將陸續(xù)檢修，主要為亞?wèn)|石化60萬(wàn)噸裝置計(jì)劃9月9日開(kāi)始三周左右的檢修，上海金山40萬(wàn)噸裝置9月中旬計(jì)劃安排兩周左右檢修，儀化一套55萬(wàn)噸裝置9月下旬計(jì)劃安排三周左右檢修。因此，從國(guó)內(nèi)的供應(yīng)來(lái)看，至少?gòu)?月份至10月份，PTA供應(yīng)偏緊的局面還將延續(xù)。

盡管PTA現(xiàn)貨價(jià)格維持堅(jiān)挺，但下游聚酯企業(yè)的采購(gòu)積極性并未出現(xiàn)下降的跡象。從近期下游市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，企業(yè)的備貨積極性較高，整個(gè)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)銷(xiāo)氣氛較好，這使得企業(yè)整體庫(kù)存處于低位，而且滌綸、切片價(jià)格的穩(wěn)步上漲也說(shuō)明了終端需求良好。更為重要的是，隨著“金九銀十”紡織傳統(tǒng)旺季的臨近，聚酯行業(yè)的需求將進(jìn)一步提升，這將對(duì)后期PTA價(jià)格構(gòu)成較大的利多影響。

就PTA自身的期貨盤(pán)面來(lái)看，主力1201合約近期多數(shù)情況下圍繞5日及10日均線展開(kāi)爭(zhēng)奪，并在20日均線處得到較大的支撐。同時(shí)，從形態(tài)上來(lái)看，8月17日之前的最高點(diǎn)9882元/噸被強(qiáng)勢(shì)突破后成為近期的重要支撐位，以9月6日的走勢(shì)為例，當(dāng)期價(jià)最低下探至9880元/噸的關(guān)口之后出現(xiàn)了快速拉升跡象。因此，從技術(shù)上看，不論是均線還是形態(tài)都顯示出PTA期貨盤(pán)面比較強(qiáng)勢(shì)。

綜合以上分析，后期PTA期貨將易漲難跌。除此之外，一旦美國(guó)推出QE3，將極大地刺激大宗商品價(jià)格走高，屆時(shí)原油的回升將拉動(dòng)PTA期價(jià)進(jìn)一步抬升。因此，投資者整體操作上應(yīng)以逢低介入為主，參考入場(chǎng)區(qū)間為9800—10000元/噸，目標(biāo)價(jià)位在10500元/噸附近。