期所基金屬期貨9月8日整體沖高回落后微幅整理，反彈動力明顯不足。盡管罷工事件對銅價構(gòu)成支撐，目前疲軟的需求、遲遲不解的歐債危機(jī)、黯淡的全球經(jīng)濟(jì)前景共同抑制金屬做多熱情，德國法院的裁決使歐債危機(jī)繼續(xù)拖延的擔(dān)憂加劇。西南缺電限產(chǎn)目前對基金屬產(chǎn)量影響甚微。市場寄希望于周四奧巴馬的就業(yè)講話和Fed主席貝南克的講話。

截止8日收盤時，上期所基金屬期貨各主力合約，銅收漲0.4%，鋁收漲0.35%，鋅收漲0.29%，鉛收漲0.24%。

德國聯(lián)邦憲法法院7日裁定歐盟金融穩(wěn)定基金(EFSF)援助希臘合法，同時要求德國議會在未來援助行動中擁有更大的話語權(quán)，德國政府若進(jìn)一步提供援助，須經(jīng)議會批準(zhǔn)。分析人士認(rèn)為，德國國內(nèi)政治壓力增大和決策流程復(fù)雜，將進(jìn)一步削弱歐元區(qū)應(yīng)對債務(wù)危機(jī)的決策力。7日盤中，希臘10年期國債收益率突破20%，再度刷新歐元區(qū)歷史新高。

秘魯Cerro Verde 銅礦工會工人周三開始了為期兩天的的罷工活動，位于印尼的Grasberg 銅礦工人也可能會從9 月15 日開始進(jìn)行為期一個月的罷工活動，供給面繼續(xù)給予銅價極強(qiáng)的支撐。不過自由港麥克米倫銅金公司周三稱，估計旗下秘魯Cerro Verde銅礦工人48小時罷工“不會對產(chǎn)出造成重大影響”。同樣也受限于需求面上的疲軟，目前銅需求仍顯疲態(tài)，下游用戶因目前的全球經(jīng)濟(jì)氣氛偏空而持觀望心態(tài)。

美國聯(lián)邦儲備委員會的黃皮書顯示，美國大多數(shù)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)低迷，消費者人氣下滑，制造業(yè)和房地產(chǎn)市場疲軟。日本7月份核心機(jī)械訂單環(huán)比下降8.2%，降幅大于市場預(yù)計的4.0%。經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，澳大利亞8月份失業(yè)率升至5.3%，當(dāng)月就業(yè)人數(shù)減少9700人，遠(yuǎn)差于預(yù)期的增加11,000人。

市場寄希望于周四奧巴馬的就業(yè)講話，希望借此尋覓有關(guān)美國經(jīng)濟(jì)政策方向的線索。若提到推出更多刺激舉措，則基金屬和美國股市將很可能受到提振。預(yù)計奧巴馬計劃通過減稅、基礎(chǔ)建設(shè)開支，以及對州和地方政府的直接補(bǔ)貼，在明年向美國經(jīng)濟(jì)注入3000 億美元的資金。短期或刺激市場繼續(xù)反彈。然而也有對這些措施的可實施性表示懷疑。同時，F(xiàn)ed主席貝南克(Ben Bernanke)周四將在明尼阿波利斯發(fā)表講話也備受關(guān)注，他屆時或重申Fed將研究所有可選方案。

現(xiàn)貨方面，8日上?，F(xiàn)貨銅價67880-68050元/噸，漲550元，對9月合約貼水50-升水20元/噸，價待漲者較少，市場對后市信心不足?，F(xiàn)貨鋁價報17800-17830元/噸，報漲50元，現(xiàn)貨市場維持供大于求格局，下游按需進(jìn)貨。鋅價報16850-16950元/噸，報漲100元，整體下游消費不旺，市場高位進(jìn)貨跟漲較為謹(jǐn)慎。國內(nèi)鉛漲50元至16200-16350元/噸，現(xiàn)貨鉛市場觀望氣氛濃厚，下游需求不旺。

據(jù)統(tǒng)計廣西和貴州鋅產(chǎn)量占全國的9%和0.4%，自7月份以來廣西限電已經(jīng)導(dǎo)致大部分礦山停工，很多鋅礦企已經(jīng)停產(chǎn)，少數(shù)礦企維持低于50%的開工率。限電對鋅的產(chǎn)量影響相對其他金屬較大。不過，國內(nèi)鋅供應(yīng)長期以來的供應(yīng)嚴(yán)重過剩局面，上期所鋅庫存自6月來一直高居不下也證明了這點。由于廣西和貴州兩地的銅鋁鉛的產(chǎn)量占全國比例較小，而占全國銅產(chǎn)量7%的云南還沒有出現(xiàn)限電，因此對供應(yīng)影響甚微。

整體上看，基金屬多空糾結(jié)，難分勝負(fù)，未來短期微調(diào)企穩(wěn)的可能較大。對于預(yù)期中的秋季需求旺季的到來，還需要等待，無論從當(dāng)前并不穩(wěn)定的全球經(jīng)濟(jì)氣氛來說，還是有色金屬下游產(chǎn)品因歐美出口需求疲軟的影響，亦或是國內(nèi)因資金面制弱國內(nèi)企業(yè)備貨水平，基金屬都不具備繼續(xù)大幅上漲的基礎(chǔ)。