近期，市場擔(dān)憂發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體二次衰退，大宗商品走勢(shì)一度出現(xiàn)大幅回落，滬鋼也出現(xiàn)小幅回調(diào)。筆者認(rèn)為，9、10月份為建筑鋼材需求旺季，屆時(shí)供求關(guān)系有望改善，市場不必對(duì)滬鋼走勢(shì)過度悲觀。

歐美經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不樂觀，國內(nèi)緊縮力度或放緩

在債務(wù)及赤字高企的背景下，歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體面臨二次衰退風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)據(jù)顯示，8月份歐元區(qū)17國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)跌至49，較7月份的50.4進(jìn)一步下滑，創(chuàng)下兩年來最低水平。同時(shí)，二季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長降至0.2%，遠(yuǎn)低于一季度的0.8%，創(chuàng)下自2009年經(jīng)濟(jì)走出衰退以來的最低水平。而美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)同樣不容樂觀，8月份新增非農(nóng)崗位就業(yè)0人，為2009年初經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇以來的最差水平，失業(yè)率則維持在9.1%水平，市場對(duì)美國經(jīng)濟(jì)增長前景的擔(dān)憂加劇。當(dāng)前市場正寄望于奧巴馬的就業(yè)促進(jìn)計(jì)劃及美聯(lián)儲(chǔ)在9月份議息會(huì)議后可能采取的經(jīng)濟(jì)刺激政策。

國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)方面，央行強(qiáng)調(diào)將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，繼續(xù)把穩(wěn)定物價(jià)總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。但近期歐美經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升，國內(nèi)緊縮力度或放緩。但在通脹形勢(shì)未見好轉(zhuǎn)之前，貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤傻目赡苄圆淮蟆?/P>

全年需求總量穩(wěn)步增長，后期迎來消費(fèi)旺季

房地產(chǎn)市場中的保障房，其開工建設(shè)在穩(wěn)步推進(jìn)。財(cái)政部部長謝旭人稱，中央財(cái)政預(yù)算安排資金1030億元，加上執(zhí)行中追加395億元以及通過使用以前年度結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余資金安排的280億元，總計(jì)1705億元已經(jīng)全部下達(dá)。在中央各級(jí)政府的大力促進(jìn)下，預(yù)計(jì)保障房的開工任務(wù)將能按時(shí)完成。根據(jù)住建部的消息，各地區(qū)截至7月底的開工量比6月底均有較大幅度增長。今年1—7 月份，全國城鎮(zhèn)保障性住房和棚戶區(qū)改造住房已開工建設(shè)721.8萬套，開工率72%(不含西藏自治區(qū))，其中遼寧和陜西的開工率超過100%。按此進(jìn)度，1000萬套保障性住房的開工將不再是問題，整體開工套數(shù)甚至有可能超過1000萬。

總體來看，全年建筑鋼材的消費(fèi)總量將穩(wěn)步增長。隨著“金九銀十”消費(fèi)旺季的到來，9、10月份的建筑鋼材消費(fèi)將會(huì)更趨旺盛。

產(chǎn)量難以明顯攀升，但仍處于高位

國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，7月份我國粗鋼日均產(chǎn)量為191.3萬噸，環(huán)比下降4.2%。電力緊張對(duì)鋼材產(chǎn)量的影響正在顯現(xiàn)。發(fā)改委最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月份水電發(fā)電量同比下降11.2%，為去年3月份以來降幅最大的一個(gè)月。截至8月17日，南方電網(wǎng)最大錯(cuò)峰負(fù)荷高達(dá)1171萬千瓦，其中廣東電力缺口近500萬千瓦，廣西、貴州甚至因?yàn)殡娏θ笨诔^20%而發(fā)出了紅色預(yù)警信號(hào)。面對(duì)嚴(yán)峻的供電形勢(shì)，南方電網(wǎng)表示將以“保安全、保居民、保民生、保重要用戶”為原則，加強(qiáng)與各省區(qū)政府的溝通協(xié)調(diào)，盡最大努力將缺電對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的影響降至最低。另外，節(jié)能減排措施或會(huì)成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。發(fā)改委公布的上半年節(jié)能目標(biāo)完成情況晴雨表顯示，與一季度預(yù)測(cè)相比，有5個(gè)地區(qū)預(yù)警等級(jí)提高，節(jié)能形勢(shì)更加嚴(yán)峻，1個(gè)地區(qū)預(yù)警等級(jí)下降。因此，后期鋼廠的生產(chǎn)將會(huì)受到一定影響，鋼材產(chǎn)量難有明顯增長。

根據(jù)當(dāng)前的原材料價(jià)格及鋼材現(xiàn)貨價(jià)格計(jì)算，建筑鋼廠普遍存在300—400元/噸的毛利潤。在利潤驅(qū)使下，鋼廠開工積極性較高，后期鋼材產(chǎn)量仍將處于高位運(yùn)行狀態(tài)。

鐵礦石價(jià)格高位振蕩，焦炭價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行

當(dāng)前，鋼鐵產(chǎn)量高位運(yùn)行，鋼廠對(duì)鐵礦石的需求旺盛。前期鋼價(jià)下挫并未帶動(dòng)礦價(jià)明顯下跌，礦價(jià)保持高位振蕩態(tài)勢(shì)。以日照港鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格為例，現(xiàn)63.5%印度粉礦價(jià)格為1320元/噸，PB粉礦價(jià)格為1245元/噸，63.5%巴西粉礦價(jià)格為1290元/噸。當(dāng)前的鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)與7月份相當(dāng)。同時(shí)，由于前期國內(nèi)港口的低品位鐵礦石庫存較低，國內(nèi)短期內(nèi)大量進(jìn)口鐵礦石，帶動(dòng)鐵礦石海運(yùn)費(fèi)明顯上升。8月份，巴西圖巴朗—北侖/寶山的海運(yùn)價(jià)格上漲4.3美元/噸，西澳-北侖/寶山的海運(yùn)價(jià)格上漲1.47美元/噸。海運(yùn)費(fèi)的上漲，也在一定程度上推高了進(jìn)口鐵礦石價(jià)格。

我國焦炭行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，而上游煉焦煤、下游鋼廠均具有一定的壟斷性，焦炭行業(yè)在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中處于弱勢(shì)。在鋼廠盈利未得到明顯改善的情況下，焦廠難以提高焦炭價(jià)格。同時(shí)，我國煉焦煤供應(yīng)偏緊，煉焦煤價(jià)格上漲預(yù)期較為強(qiáng)烈，焦炭價(jià)格大幅下跌的可能性很小。

雖然部分二三線城市出臺(tái)限購政策，但保障房建設(shè)的強(qiáng)力推進(jìn)，可以保證建筑鋼材的年度消費(fèi)總量。隨著金九銀十消費(fèi)旺季的來臨，9、10月份的建筑鋼材消費(fèi)將會(huì)放量。在鋼材產(chǎn)量難有明顯增長的情況下，建筑鋼材的供求狀況有望得到進(jìn)一步改善。雖然市場對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的擔(dān)憂仍然存在，但鋼材現(xiàn)貨和鐵礦石的堅(jiān)挺將會(huì)為滬鋼帶來強(qiáng)有力支撐，滬鋼的走勢(shì)并不悲觀。