自8月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)外玉米期貨走勢(shì)出現(xiàn)明顯分化。美國(guó)玉米期貨走勢(shì)強(qiáng)勁，主力12月合約最高上探至779.0美分，距歷史最高價(jià)799.2美分僅一步之遙。大連玉米期貨走勢(shì)較弱，主力1205合約在2350-2430元之間區(qū)間震蕩。從目前來(lái)看，美玉米種植區(qū)干旱天氣引發(fā)的減產(chǎn)憂慮仍對(duì)外盤(pán)玉米構(gòu)成較強(qiáng)支撐，而國(guó)內(nèi)玉米則面臨國(guó)家調(diào)控和新作增產(chǎn)預(yù)期的壓制。因而，玉米外強(qiáng)內(nèi)弱的格局仍將延續(xù)。

市場(chǎng)對(duì)玉米的減產(chǎn)憂慮支撐外盤(pán)期價(jià)。盡管美國(guó)2011/2012年度玉米種植面積較上一年度增長(zhǎng)410萬(wàn)英畝至9230萬(wàn)英畝，但受美國(guó)種植帶干旱天氣影響，玉米單產(chǎn)情況卻不容樂(lè)觀。美國(guó)商品經(jīng)紀(jì)公司FC Stone近日發(fā)布的報(bào)告稱(chēng)，美國(guó)2011年玉米單產(chǎn)預(yù)估值從之前的每英畝153.2蒲式耳調(diào)降至每英畝146.3蒲式耳。按此預(yù)估數(shù)據(jù)計(jì)算，美國(guó)2011年玉米產(chǎn)量為123.50億蒲式耳，這要低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月供需報(bào)告預(yù)估的129.14億蒲式耳。玉米單產(chǎn)預(yù)估值下調(diào)，使得種植面積增加帶來(lái)的增產(chǎn)預(yù)期大為消弱，美國(guó)玉米供需形勢(shì)再度趨緊。按美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新的預(yù)估數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)2011/2012年度玉米庫(kù)存消費(fèi)比將比上一年度下降1.67%至5.42%。受緊張的供需面支撐，美玉米后市維持在較高價(jià)位運(yùn)行的概率較大。

新作增產(chǎn)預(yù)期和國(guó)家調(diào)控壓制內(nèi)盤(pán)期價(jià)。受玉米種植收益較高帶動(dòng)，2011年中國(guó)玉米種植面積明顯增加，而生長(zhǎng)期中良好的天氣也使得新作玉米長(zhǎng)勢(shì)較好，市場(chǎng)對(duì)新作玉米增產(chǎn)的預(yù)期較強(qiáng)。中國(guó)國(guó)家糧油信息中心發(fā)布的最新報(bào)告顯示，中國(guó)2011年玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比增2.96%至1.825億噸。隨著國(guó)內(nèi)玉米逐漸進(jìn)入成熟期，季節(jié)性新作上市壓力將對(duì)期價(jià)形成壓制。與此同時(shí)，作為國(guó)內(nèi)的主要糧食品種之一，玉米一直是國(guó)家調(diào)控關(guān)注的重點(diǎn)對(duì)象。盡管經(jīng)過(guò)前期的大量拋售，國(guó)儲(chǔ)玉米對(duì)市場(chǎng)的壓制作用有所減弱，但持續(xù)的有序拋售仍將拖累期價(jià)上行。9月6日國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)(含中央儲(chǔ)備)玉米競(jìng)價(jià)交易609噸，成交率41.54%，均價(jià)1586元/噸。

堅(jiān)挺的現(xiàn)貨價(jià)格和需求預(yù)期支撐連玉米。當(dāng)前距離新糧大量上市還有一段時(shí)間，市場(chǎng)現(xiàn)貨庫(kù)存的持續(xù)下降使得短期市場(chǎng)供給緊張。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，我國(guó)港口玉米庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)數(shù)周減少。以東北港口為例，截至9月2日當(dāng)周，錦州、鲅魚(yú)圈以及北良港合計(jì)庫(kù)存只有109萬(wàn)噸，錦州港外貿(mào)庫(kù)存則約為10余萬(wàn)噸，整個(gè)東北沿岸港口玉米庫(kù)存已經(jīng)降低至120萬(wàn)噸關(guān)口以下。在國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨玉米供給緊張的情況下，受良好的養(yǎng)殖收益和傳統(tǒng)的季節(jié)性需求預(yù)期等帶動(dòng)，終端養(yǎng)殖業(yè)對(duì)飼料玉米的需求旺盛，這使得國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，進(jìn)而對(duì)期價(jià)形成支撐。