8月底以來，強(qiáng)麥價格出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象。9月伊始，面粉消費旺季來臨，制粉企業(yè)產(chǎn)銷兩旺，需求漸成市場主題，強(qiáng)麥價格下跌陰霾正在緩慢消退。

小麥新作品質(zhì)超出市場預(yù)期

國家糧食局對河北、河南等9省小麥質(zhì)量檢測顯示，不完善粒較少，硬度提高，千粒重略降，等級比例基本正常。容重均值達(dá)到780g/L，一至五等比例分別為37%、35%、21%、5%、2%，中等以上占93%；千粒重均值42.2g，較上年略降0.7g。籽粒濕面筋和粗蛋白含量符合國家標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥要求的分別達(dá)到23%和49%，較2010年明顯提高。其中，陜西整體質(zhì)量為近年來最好，山西處于較好水平，河南、河北、山東、江蘇屬于正常年景。小麥上市前，市場曾普遍認(rèn)為新作質(zhì)量和單產(chǎn)雙雙下降。

由于新麥品質(zhì)總體提高，符合強(qiáng)麥交割等級的小麥數(shù)量增加，明顯超出市場預(yù)期，鄭州商品交易所注冊倉單維持高位。截至9月初，注冊倉單超過20000張，遠(yuǎn)高于2010年同期的4700張和2006—2010年同期均值10000余張，達(dá)到2003年強(qiáng)麥期貨上市以來同期次高，僅略低于2004年。注冊倉單數(shù)量龐大，令強(qiáng)麥期貨價格承壓。目前優(yōu)質(zhì)麥?zhǔn)召徱烟幨瘴搽A段，現(xiàn)貨成交日顯稀少，強(qiáng)麥供給壓力逐漸緩解。

收購市場競爭加劇提振麥價

小麥?zhǔn)召徥袌龆嘣卣黠@著，糧源集中度降低。據(jù)統(tǒng)計，截至8月25日，11個小麥主產(chǎn)省區(qū)各類糧食企業(yè)累計收購2011年產(chǎn)小麥4631.1萬噸，其中，國有糧食企業(yè)收購3027.7萬噸，占收購總量的65%。2007—2010年4年同期均值為4906.2萬噸。在未全面啟動小麥最低收購價預(yù)案的前提下，收購量達(dá)到如此水平已是難能可貴。非國有糧食企業(yè)功不可沒，收購量占比從往年同期的不足20%，上升至2011年的35%。9月份進(jìn)入面粉銷售旺季，制粉企業(yè)開工率普遍超過七成，收購市場熱度短期難以消減，小麥價格因此可獲提振。

儲備庫存下降，飼用消費提供支撐

盡管目前儲備小麥每周投放量仍有450萬噸，但由于2010年小麥品質(zhì)偏低，8月份僅成交18.5萬噸，制粉企業(yè)多傾向于采購新麥。陳麥流入市場不暢，有利于新麥價格走高?？鄢ㄏ虺鰩煨←?，估計臨儲小麥可售數(shù)量在1400萬—1500萬噸，遠(yuǎn)低于上年同期2600萬噸左右的水平，預(yù)計后期政策性小麥投放，對于市場打壓力度將逐漸減弱。

禽畜養(yǎng)殖利潤維持高位，9月份以后進(jìn)入補(bǔ)欄高峰期，飼料需求趨增。當(dāng)前小麥玉米比價不斷下降，已跌至近3年低點。目前來看，玉米價格難言大幅回落，普通小麥飼用消費仍將為價格提供支撐。但是9月份東北玉米面臨早霜威脅，如若玉米市場“感冒”，小麥價格難免“流涕”。

綜上所述，我國小麥?zhǔn)袌鲂枨蠡嘏?，飼用消費增長，政策性小麥補(bǔ)庫難度增大，下半年投放勢必有所顧忌。不過，新麥品質(zhì)提高，注冊倉單數(shù)量處高位，強(qiáng)麥價格大幅上行可能也不大。因此，預(yù)計強(qiáng)麥期貨價格將逐漸擺脫陰跌格局，但回升空間有限。