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黃金主力合約1112今日（9月6日）早盤跳漲高開，高開于392.06元/克，最高398.08元/克，最低391.50元/克，收于395.25元/克，較上個(gè)交易日上漲6.04點(diǎn)（+1.55）。黃金主力合約今日開盤后震蕩盤整，隨后一路上揚(yáng)，創(chuàng)滬金主力合約1112歷史新高。對(duì)于這樣的行情，期貨中國(guó)網(wǎng)連線了浙商期貨分析師馮曉，為投資者分析行情走勢(shì)。

期貨中國(guó)1：今日（9月6日）大宗商品普遍收低，而黃金上漲，創(chuàng)主力合約1112歷史新高，形成這波走勢(shì)的原因是什么？

馮曉：黃金的上漲是市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒增加和對(duì)新一輪刺激政策推出預(yù)期加強(qiáng)的共同反應(yīng)。美聯(lián)儲(chǔ)8月的議息會(huì)議史無前例的考慮了針對(duì)失業(yè)率或通脹率具體數(shù)字實(shí)施政策，令市場(chǎng)對(duì)新一輪刺激政策大為期待以后，美國(guó)公布的一系列包括非農(nóng)就業(yè)在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，加大了推出新一輪量化寬松的預(yù)期，對(duì)黃金形成支撐。歐元區(qū)方面，歐債危機(jī)重新成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，受經(jīng)濟(jì)增速回落、改革措施未按計(jì)劃進(jìn)行等原因影響，希臘難以完成赤字削減目標(biāo)，導(dǎo)致與歐盟、IMF達(dá)成援助磋商的難度加大，希臘違約的概率進(jìn)一步增加，希臘十年期國(guó)債收益率近幾周連續(xù)攀升也證明了這一點(diǎn)。資金從歐元中撤出轉(zhuǎn)向美元、黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)。總體來看，避險(xiǎn)情緒以及對(duì)新一輪刺激政策的預(yù)期共同推動(dòng)金價(jià)上漲。

期貨中國(guó)2：請(qǐng)問接下來黃金的走勢(shì)會(huì)如何演變？在這樣的行情下，投資者又該如何操作？

馮曉：黃金上漲的根源實(shí)際上是反映了貨幣問題，長(zhǎng)期以來歐美各國(guó)維持較高的財(cái)政赤字，積累了大量的賬務(wù)，而在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程出現(xiàn)反復(fù)導(dǎo)致財(cái)政收入降低，若不能削減支出則將導(dǎo)致財(cái)政赤字和債務(wù)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，出現(xiàn)違約或?qū)嵤捤烧咭矊⒊蔀楸厝弧?STRONG>這種情況若不改變，黃金的牛市就將持續(xù)，因此我們對(duì)金價(jià)維持中長(zhǎng)期看漲的觀點(diǎn)，在黃金的操作上以逢低買入為主。但需要注意的是，今年7月以來黃金持續(xù)快速上漲，兩個(gè)月的時(shí)間漲幅接近30%，積累了較高的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。在過去的幾周內(nèi)，黃金ETF和CFTC紛紛削減凈多頭寸，黃金短期內(nèi)可能維持高位震蕩走勢(shì)。預(yù)計(jì)在經(jīng)濟(jì)政策形勢(shì)出現(xiàn)惡化以前，黃金漲幅有限。操作上，建議投資者以逢低買入為主，如果外盤金價(jià)能夠調(diào)整到1800美元/盎司附近，可以以此為止損買入，不建議追漲。

受訪者: 浙商期貨分析師馮曉

期貨中國(guó)網(wǎng)編輯李婷整理

2011年9月6日