Brett Arends是《華爾街日報》網(wǎng)絡版專欄作家，他的專欄《投資回報》幫助投資者分析最新時事并做出相應投資決定。

過去六周我一直在休假寫書，但現(xiàn)在我意識到自己題目選錯了。

我的新書是關于金錢和《圣經(jīng)》的。其實我根本沒必要費那么多功夫，只要隨便寫本廉價膚淺的小冊子，再取名為《黃金直指36000美元》，賣出一百萬本準沒問題。

不信你看看吉姆·格拉斯曼(Jim Glassman)和凱文·哈西特(Kevin Hassett)在20世紀90年代牛市快見頂時靠出那本《道指直指36000點》賺了多少銀子！說瘋話的書永遠都好賣。

對于投資者來說，估價黃金是個難題?？晌覅s試圖保持理智。

我在4月份曾經(jīng)問過：”金價是不是即將進入直線上漲階段？“

在我休假期間，金價已從每盎司1500美元左右飆升至接近1900美元。投資界大夢初醒，終于開始正視以下令人不爽的現(xiàn)實：美國政府破產(chǎn)了，美國政治體系崩潰了，希臘破產(chǎn)了，葡萄牙和愛爾蘭很可能會破產(chǎn)，西班牙同上，意大利可能也同上，歐洲政治體系也崩潰了。

難怪黃金多頭能大行其道呢。與紙貨幣，尤其是美元和歐元相比，黃金有巨大優(yōu)勢。沒錯，黃金絕對是一種不可思議的投資，和其他投資產(chǎn)品都不一樣。

不過與此同時，對黃金漲勢持懷疑態(tài)度的也大有人在。我直到休假后才意識到原來有那么多人抱懷疑態(tài)度。今年夏季的金融危機期間，我在電視上看到的主流個人理財專家?guī)缀跞巳硕荚谥貜屯环N論調：”黃金完了“、”投資黃金為時過晚“、”不要在當前價位買入黃金“等等。

最近我參加了一個會議，與會者包括約40名投資評論員和投資大師，當時我問會場里有多少人真正在投資組合中持有黃金，結果只有兩個人舉手。

持有黃金的共同基金少之又少。就連大多數(shù)”貴金屬“基金也只投資采礦股，而不投資金屬。一般來說，所謂”平衡型基金“或”資產(chǎn)配置“基金是不持有黃金的。如果你想把投資組合的5%配置為貴金屬，你就得自己動手去買。

全球大型基金也不持有黃金。本月向美林表示黃金”估值過高“的基金經(jīng)理人數(shù)創(chuàng)記錄高位，在受訪總人數(shù)中所占凈百分比達43%。唯一的問題是，這些基金經(jīng)理多年來幾乎每個月都這么說。

請注意，金價很可能該出現(xiàn)回調了。上周五在咖啡店里有兩位老人家分別走過來問我：”現(xiàn)在買黃金是不是太遲了？“這兩位已經(jīng)猶豫了好幾個月了。

讀者們或許還記得，在過去兩年里，我曾經(jīng)將金價漲勢與20世紀90年代的納斯達克泡沫以及1995—2006年間房地產(chǎn)泡沫（以美國住房建筑類股走勢來衡量）進行比較。

我當時想回答這樣一個問題：如果說金價出現(xiàn)了泡沫，那么這個泡沫結束了嗎？

金價當時看起來距離泡沫破裂還很遠。而今天距離已經(jīng)不再遙遠。金價正在直線上漲，納斯達克指數(shù)和住房建筑股差不多也是在這個位置呈現(xiàn)直線上漲行情的。

為什么市場繁榮周期都呈現(xiàn)相同的路徑呢？這也許只是巧合，也許有原因可循，或許與群體心理學、組織結構理論相關，甚至沒準和混沌理論有關系。但如果黃金繼續(xù)追隨科技股和住房建筑類股的瘋狂走勢（當然這要打一個大問號），那么金價或許會較當前價位再漲60%，達到每盎司3000美元。泡沫即將破裂之時，往往是價格漲幅最大的時候。

金價能漲到3000美元嗎？我不知道。我不知道黃金到底應該值多少錢，也沒人知道。正因為如此，投資黃金是很危險的。

不過，如果繁榮周期真的進入了尾聲，看漲的人不是會更多嗎？