上周市場在經(jīng)歷了短暫的調(diào)整后，由于歐美股市止跌回升，商品呈現(xiàn)小幅上漲勢頭。截至上周五，中期商品綜合指數(shù)報收1946.57，小幅上漲0.76%；金屬板塊報收1521.72，小幅上漲0.2%；化工品板塊，報收2412.79小幅上漲0.3%；農(nóng)產(chǎn)品板塊在大豆破位上行的帶領(lǐng)下報收1905.2，上漲1.8%。

全球PMI數(shù)據(jù)下滑

近日公布了大量經(jīng)濟數(shù)據(jù)，最惹人眼球的是各國的PMI數(shù)據(jù)，從PMI來看，全球經(jīng)濟依然處于放緩狀態(tài)，后期經(jīng)濟形勢不容樂觀。

首先看美國。美國8月份的PMI數(shù)據(jù)由之前的50.9小幅回落到50.6，但處于50以上，說明經(jīng)濟依然處于擴張狀態(tài)，之前市場預(yù)計美國PMI數(shù)據(jù)為48.8，實際數(shù)據(jù)好于預(yù)期，主要原因是新訂單分項保持相對平穩(wěn)，由49.2小幅上升為49.6。但客戶庫存分項依然呈現(xiàn)上漲勢頭，由44上升至46.5，反應(yīng)終端需求不足，使庫存積壓。從歷史數(shù)據(jù)看，每次客戶庫存數(shù)據(jù)超過新訂單數(shù)據(jù)時都伴隨著經(jīng)濟衰退，所以如果新訂單和客戶庫存數(shù)據(jù)繼續(xù)縮小，美國經(jīng)濟就有陷入衰退的危險。另一個萬眾矚目的數(shù)據(jù)就是上周五公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，美國勞工部當日宣布，源于美國主權(quán)信用評級首次被下調(diào)引發(fā)的擔(dān)憂，加上歐洲金融局勢不確定，美國企業(yè)與消費者都削減了開支，8月的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)環(huán)比持平，失業(yè)率為9．1％，顯示就業(yè)前景依然不明朗。

其次看歐洲。歐洲的經(jīng)濟數(shù)據(jù)相對美國更加糟糕，8月份歐元區(qū)PMI由49.7下降到49，顯示歐洲的債務(wù)問題已經(jīng)嚴重影響到了實體經(jīng)濟，歐洲經(jīng)濟已呈現(xiàn)出較為明顯的衰退跡象。最近希臘議會專家委員會稱希臘問題已經(jīng)失控，更是加重了人們對歐債危機的擔(dān)憂，9、10月份是債券集中到期的時間點，市場較為擔(dān)心歐元區(qū)能否平安熬過這兩個月而不出現(xiàn)問題。

最后看中國。中國物流與采購聯(lián)合會9月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.9%，比上月微升0.2個百分點，結(jié)束了此前連續(xù)4個月回落的態(tài)勢，為近5個月以來首度反彈,表明我國經(jīng)濟回調(diào)態(tài)勢逐步趨穩(wěn)。新出口訂單指數(shù)為48.3%，比上月下降2.1個百分點，說明歐美等國經(jīng)濟放緩已經(jīng)明顯影響到了中國的外需，預(yù)示未來出口增幅回落可能性較大。

市場進入回調(diào)階段

上周商品市場先揚后抑，在經(jīng)歷了前三天的恢復(fù)性上漲后，周四周五出現(xiàn)了兩天回調(diào)，但由于全球經(jīng)濟不景氣，商品市場明顯缺乏上漲動力，短期看商品市場依然沒有明確方向，預(yù)計本周商品市場還會進行回調(diào)，但回調(diào)幅度有限。

金屬板塊受宏觀經(jīng)濟和歐美股市影響更大，上周公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預(yù)期，道瓊斯股市連收三根陽線，金屬板塊也連續(xù)走強，但是周四PMI數(shù)據(jù)的回落和營建開工數(shù)據(jù)差于預(yù)期讓道指下跌，金屬板塊也跟隨回調(diào)。隨著歐債危機不斷發(fā)酵，預(yù)計歐美股市依然會處于反復(fù)筑底階段，所以金屬板塊也會跟隨回調(diào)，但各品種表現(xiàn)會不同，鋅和鋁下行的空間有限，銅的下行幅度相對較大。

化工板塊得益于原油的連續(xù)上漲，但國內(nèi)化工品種漲幅不大。周四化工板塊整體出現(xiàn)大幅下跌，塑料下跌幅度超過2%，也反映了化工品種的弱勢行情，預(yù)計化工板塊在本周將慣性下滑，但下滑的空間有限。

農(nóng)產(chǎn)品板塊繼續(xù)呈現(xiàn)出分化行情，連豆在外盤帶動下放量上漲2.31%，但后續(xù)跟漲依然不強，明顯受阻于4500關(guān)口，預(yù)計本周將隨著外盤的回調(diào)而回調(diào)。棉花受收儲政策的支持下跌空間有限，但在新棉豐產(chǎn)及下游需求未明顯改善的背景下，上漲動能依然不足，預(yù)計鄭棉本周繼續(xù)維持區(qū)間振蕩。