短期內(nèi)市場(chǎng)情緒較為緩和，出現(xiàn)了一波小幅度的反彈，但是橡膠仍然未能突破前期震蕩區(qū)間，綜合以下因素，認(rèn)為橡膠難以出現(xiàn)單邊市，震蕩格局還將維持。

1、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)

當(dāng)前的世界經(jīng)濟(jì)具有兩大特色：一個(gè)是“滯”，一個(gè)是“脹”，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的緩慢和曲折使得商品市場(chǎng)難以出現(xiàn)持續(xù)而有效的上漲，而通貨膨脹的預(yù)期又使得商品投資價(jià)值變得越重要，那么短期內(nèi)這兩種力量的博弈又是以一種什么樣的姿態(tài)出現(xiàn)的呢？

首先，從經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況來(lái)看，世界經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有得到有效的改善，中國(guó)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增速依舊疲弱，美國(guó)和歐元區(qū)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中也出現(xiàn)了各種各樣的問(wèn)題，這些問(wèn)題依然存在，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然不夠強(qiáng)勁，而月初是一個(gè)關(guān)鍵的時(shí)間點(diǎn)，美國(guó)馬上要公布8月份的失業(yè)率和ISM（非）制造業(yè)指數(shù)、芝加哥采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)等重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，歐元區(qū)的2季度GDP、以及歐、英、德、意8月份采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)等指標(biāo)也即將公布，市場(chǎng)對(duì)此預(yù)期較差，失業(yè)率高企，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)期都將遜于前值，出現(xiàn)回落，所以，商品市場(chǎng)近期比較緩和的情緒有可能會(huì)出現(xiàn)改變。

其次，從通脹情況看，各國(guó)的通貨膨脹情況依然嚴(yán)峻，但是由此而引發(fā)的貨幣緊張情緒也許在近期將會(huì)得到緩解。中國(guó)、美國(guó)和歐元區(qū)8月份的CPI即將公布，但是在公布之前，伯南克和特里謝已經(jīng)為市場(chǎng)做了鋪墊，美國(guó)將維持低利率至2013年，特里謝在講話(huà)中也暗示歐洲央行或在一段較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)暫停加息，由于歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)弱于預(yù)期。而中國(guó)則是提高存準(zhǔn)基數(shù)，雖然這表明決策層對(duì)于貨幣流動(dòng)并沒(méi)有放松，但是短期內(nèi)加息的可能性大大降低。關(guān)于投資者期待的QE3，伯南克在8月26日的講話(huà)中對(duì)備受外界關(guān)注的第三輪“量化寬松”政策只字未提，顯示美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為現(xiàn)時(shí)推出這一政策還時(shí)機(jī)未到，投資者希望落空。

2、橡膠基本面分析

在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)頻現(xiàn)的狀況下，滬膠近半年來(lái)一直未能脫離前期震蕩區(qū)間?，F(xiàn)貨供應(yīng)量一直不大，價(jià)格較為堅(jiān)挺，東南亞開(kāi)齋節(jié)期間割膠減少，對(duì)價(jià)格形成一定的支撐。當(dāng)前正處于橡膠供應(yīng)旺季，滬膠庫(kù)存在穩(wěn)步緩慢的攀升，從歷年的庫(kù)存對(duì)比情況看，從8月份往后，滬膠庫(kù)存開(kāi)始呈現(xiàn)較大幅度的上升，這是不利于橡膠買(mǎi)近賣(mài)遠(yuǎn)套利操作的一個(gè)重要方面。

天然橡膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)(ANRPC)8月報(bào)告稱(chēng)，天然橡膠供應(yīng)較低緩和了全球宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)憂(yōu)慮對(duì)市場(chǎng)的沖擊。該機(jī)構(gòu)稱(chēng)，7月份橡膠供應(yīng)增幅從前月的5.3%放緩至2.9%，8月供應(yīng)增幅預(yù)計(jì)仍處于2.9%，8月全球天然橡膠出口料減少2.6%。協(xié)會(huì)同時(shí)表示，今年全球天然橡膠產(chǎn)量將觸及996萬(wàn)噸，符合之前預(yù)測(cè)。該協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)表明，供應(yīng)的增長(zhǎng)有所放緩，而當(dāng)前正臨近供應(yīng)的高峰時(shí)節(jié)，增速放緩將為市場(chǎng)提供支持。

從橡膠下游消費(fèi)情況看，9月、10月很有可能出現(xiàn)一波反彈，根據(jù)往年經(jīng)驗(yàn)，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)歷有“金九銀十”之盛況，如果今年能夠重演，那么對(duì)橡膠現(xiàn)貨肯定能起到一個(gè)帶動(dòng)作用。日本車(chē)企生產(chǎn)能力的恢復(fù)使得輪胎缺口加大，增加了輪胎企業(yè)對(duì)于橡膠的需求，現(xiàn)貨價(jià)格的堅(jiān)挺對(duì)近月合約的支撐更加有利。

小結(jié)：目前商品市場(chǎng)短期心態(tài)較為緩和，但是由于很多重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將公布，且遜于前期，經(jīng)濟(jì)疲弱又將成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，在通脹方面，并沒(méi)有取得任何實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，短期不會(huì)放松，但是繼續(xù)出臺(tái)嚴(yán)厲措施的可能性大大降低。橡膠現(xiàn)貨因?yàn)榻涤暌约伴_(kāi)齋節(jié)等因素的影響，價(jià)格仍然保持堅(jiān)挺，輪胎短缺及汽車(chē)消費(fèi)將迎來(lái)旺季都對(duì)橡膠現(xiàn)貨價(jià)格形成支撐。再來(lái)看一下庫(kù)存對(duì)滬膠的影響，9月合約已經(jīng)進(jìn)入交割月，目前持倉(cāng)量在4588手，也就是說(shuō)有11470噸橡膠要被交割出庫(kù)，這在很大程度緩解了橡膠庫(kù)存增加的壓力。所以，綜合以上因素，認(rèn)為橡膠震蕩格局仍將繼續(xù)存在。