經(jīng)過兩年等待，華夏幸?；鶚I(yè)股份有限公司（下稱“華夏幸福”）借殼ST國祥終要成為現(xiàn)實。昨天，ST國祥披露收購報告書，華夏幸福擬將其持有的廊坊京御房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（下稱“京御地產(chǎn)”）100%股權注入ST國祥。

華夏幸福早在2009年初就以21.31%的持股比例成為ST國祥第一大股東。根據(jù)公告，本次交易由資產(chǎn)置換和發(fā)行股份購買資產(chǎn)兩部分組成：ST國祥擬以其全部資產(chǎn)和負債作為置出資產(chǎn)與華夏幸福持有的京御地產(chǎn)100%股權作為注入資產(chǎn)的等值部分進行置換；資產(chǎn)置換的差額部分即由ST國祥向華夏幸福發(fā)行股份購買，整個交易不涉及現(xiàn)金支付。ST國祥擬置出資產(chǎn)評估凈值為2.65億元，京御地產(chǎn)的評估凈值為16.69億元，差額14.04億元擬以3.95元/股的價格非公開發(fā)行的3.55億股彌補。

借殼完成后，ST國祥主營業(yè)務將變更為房地產(chǎn)開發(fā)與銷售和區(qū)域開發(fā)，但以救世主的身份出現(xiàn)的華夏幸福似乎也并非“武功蓋世”。自2008年至2010年，華夏幸福的資產(chǎn)負債率一路由86.63%飆升至90.60%。銀騰前瞻財訊研究員韓東良指出，90%左右的資產(chǎn)負債率在當下的地產(chǎn)行業(yè)中屬于中等偏高，表明公司在一定程度上面臨著現(xiàn)金流壓力，但結合盈利能力看，可以認為華夏幸福的資產(chǎn)質(zhì)量較高。

據(jù)估算，華夏幸福本次將斬獲頗豐。自2009年重組事項以來，ST國祥的股價整體仍處于上升通道，今年6月以來，其股價短短兩月內(nèi)飆升近100%，最近三個交易日更是連續(xù)漲停，截至昨天收盤報15.26元/股。若成功交易，幸?；鶚I(yè)的賬面浮盈將高達40.15億元。