上周三，在收儲細(xì)則即將公布的利好刺激下，鄭棉主力1205合約期價運(yùn)行區(qū)間抬高，目前在21500—22000元/噸區(qū)間運(yùn)行。但是綜合考慮到本年度全球棉花供應(yīng)寬松，下游消費(fèi)難言樂觀的供求格局，筆者認(rèn)為棉價很難出現(xiàn)強(qiáng)勢上漲的行情，仍將延續(xù)弱勢運(yùn)行。

收儲政策難以支撐棉價大漲

上周六棉花收儲細(xì)則出臺，根據(jù)收儲細(xì)則，國家將按照19800元/噸的價格敞開收儲。由此來看，19800元/噸將成為后期棉價的重要支撐。

但是不得不考慮今年植棉成本增加的問題，據(jù)筆者的調(diào)研數(shù)據(jù)，新疆部分地區(qū)種植成本已經(jīng)高達(dá)2000元/畝。但若按照2011年度臨時收儲籽棉參考價格中的8.38元/公斤（38%的衣分、2元/公斤的棉籽）收購的話，軋花廠的收益是微乎其微的。

因此，在收購價格上，棉農(nóng)期待嚴(yán)格按照收購指導(dǎo)價來執(zhí)行，最起碼可以保障基本的收益。但是軋花廠若要交儲，一方面有收購指導(dǎo)價格的限制，另一方面在交儲時還有保證金、手續(xù)費(fèi)以及資金回籠慢等各種問題的制約，料交儲不會非常積極。再就是考慮到國家收儲的目的，除了補(bǔ)充國庫儲備外，還在于穩(wěn)定國內(nèi)棉花價格，防止棉價大起大落的情況再次發(fā)生。因此，從兩方面博弈來看，收儲政策難以支撐棉價的大漲。

新棉上市在即，豐收有望

據(jù)棉區(qū)實(shí)地調(diào)研反饋的情況看，目前各棉區(qū)棉花長勢良好。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，今年棉花單產(chǎn)明顯提高，例如南疆棉區(qū)，去年單產(chǎn)為250—300公斤/畝，今年普遍預(yù)期單產(chǎn)量達(dá)360—410公斤/畝；北疆地區(qū)2010年單產(chǎn)在200—300公斤/畝，而今年預(yù)計(jì)到250—400公斤/畝。棉花單產(chǎn)的提高再加上植棉面積的增加，無疑今年棉花增產(chǎn)的希望是很大的。若后期沒有極端惡劣的天氣出現(xiàn)，今年棉花豐收有望。

棉花下游消費(fèi)不樂觀

近期紡織企業(yè)繼續(xù)加大對庫存原料的消化，降低配棉比。隨著降價銷售力度的加大，截至7月底，全國紡織企業(yè)的棉花、紗線及坯布庫存明顯下降，但仍高于去年同期數(shù)據(jù)。雖然目前有企業(yè)出現(xiàn)少量補(bǔ)庫的需求，但是紡企普遍反映整體經(jīng)營情況不理想，在全球性消費(fèi)疲軟的大環(huán)境下，后市仍不容樂觀。再就是訂單情況，往年這個時候秋冬訂單早已經(jīng)下來了，但是今年遲遲沒有動靜。企業(yè)目前接單還是一個月一個月的短單，大量訂單或已經(jīng)轉(zhuǎn)移到東南亞國家。

通過以上的分析可見，在棉花下游消費(fèi)未有效啟動之前，棉價很難出現(xiàn)強(qiáng)勢上漲行情，收儲價只為后期棉價確定了強(qiáng)支撐。盤面操作上，對待區(qū)間行情應(yīng)回避中長線策略，以日內(nèi)短線操作為宜。考慮到收儲即將啟動，會給市場帶來一定的心理支撐作用，可逢低少量多單入場。