8月24日，中期協(xié)公布了《期貨投資咨詢服務(wù)合同指引》，對投資咨詢業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)揭示書、客戶須知、合同所應(yīng)具備的基本內(nèi)容提出了總體性要求。至此，從年初開始研究的期貨投資咨詢業(yè)務(wù)塵埃落定。首批獲得資格的期貨公司或?qū)⒃?月份陸續(xù)開展咨詢業(yè)務(wù)。

模式探索

投資咨詢業(yè)務(wù)的開展改變了期貨行業(yè)依靠單一的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收費(fèi)的模式，或?qū)⒔o期貨行業(yè)創(chuàng)造出新的盈利增長點(diǎn)。但從記者采訪情況來看，就投資咨詢業(yè)務(wù)而言，期貨公司尚未尋找到切實(shí)可行的盈利方式，大部分方案還在探索之中。

格林期貨副總經(jīng)理于軍禮在接受記者采訪時(shí)表示，目前在探索的收費(fèi)方式有兩種，一種是商定年費(fèi)或者月費(fèi)，根據(jù)客戶情況制定相應(yīng)的比例；二是類似于采取公用的管理費(fèi)，大概為1-3%。

浙江中大期貨公司副總經(jīng)理高輝則向記者表示，原來研究咨詢業(yè)務(wù)都是免費(fèi)提供的，現(xiàn)在改成收費(fèi)，客戶也得有一個(gè)慢慢接受的過程，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)也是要根據(jù)客戶需求來確定，會(huì)有議價(jià)的過程。因此，咨詢業(yè)務(wù)的盈利效應(yīng)不會(huì)馬上顯現(xiàn)，估計(jì)要到今年年末至明年年初時(shí)才會(huì)有效果。

宏源期貨研究中心總經(jīng)理馬春陽則認(rèn)為，咨詢業(yè)務(wù)到底能不能帶來利潤增長點(diǎn)，現(xiàn)在還不是特別清晰。收費(fèi)方式上大致有三種，一是客戶直接與公司簽訂合同，擬定具體的服務(wù)內(nèi)容，服務(wù)時(shí)間，費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)，有的客戶愿意付費(fèi)；二是通過投資咨詢業(yè)務(wù)的發(fā)展和推廣，提供傭金間接收費(fèi)，這在券商里還是比較行得通的，現(xiàn)在各個(gè)券商、研究所通過利益分享模式實(shí)現(xiàn)它的間接收費(fèi)。三是期貨公司和證券公司相互交換客戶，和銀行投資業(yè)務(wù)結(jié)合起來，互為RB業(yè)務(wù)，

同時(shí)，于軍禮認(rèn)為，每個(gè)公司會(huì)根據(jù)自身經(jīng)營模式不同，看重不同的細(xì)分業(yè)務(wù)，從而制定出相應(yīng)的收費(fèi)模式。在三項(xiàng)業(yè)務(wù)中，格林期貨看重研究分析和交易咨詢，而這兩塊業(yè)務(wù)很大一部分收益體現(xiàn)在手續(xù)費(fèi)上，會(huì)首先物化為手續(xù)費(fèi)留存，然后有一部分會(huì)以咨詢費(fèi)的方式體現(xiàn)出來。其中手續(xù)費(fèi)留存會(huì)占大頭。

另外，人才儲(chǔ)備也是能否開展投資咨詢業(yè)務(wù)的重要因素。證監(jiān)會(huì)在《試行辦法》中要求從事投資咨詢業(yè)務(wù)的公司，需要具備具有3年以上期貨從業(yè)經(jīng)歷并取得期貨投資咨詢從業(yè)資格的高級管理人員不少于1名，具有2年以上期貨從業(yè)經(jīng)歷并取得期貨投資咨詢從業(yè)資格的業(yè)務(wù)人員不少于5名。

而今年5月底，中期協(xié)組織了針對投資咨詢業(yè)務(wù)的首次“期貨投資分析”考試。此次考試共有15590人報(bào)名，實(shí)際參考人數(shù)為12608人，順利通過考試的僅為2759人，占全部參考人數(shù)的21.88%，大部分考生未能順利過關(guān)。

高輝指出，現(xiàn)有的期貨行業(yè)人才比較缺乏，整體水平不夠。研究和咨詢業(yè)務(wù)的開展，提升了高素質(zhì)人才發(fā)揮能力的空間。有利于期貨行業(yè)留住人才，促進(jìn)行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。

行業(yè)或?qū)⒚媾R洗牌

毫無疑問的是，作為重要?jiǎng)?chuàng)新的投資咨詢業(yè)務(wù)開展后，將有利于期貨公司的做大做強(qiáng)。

在探討咨詢業(yè)務(wù)對行業(yè)的刺激作用時(shí)，高輝認(rèn)為，獲得投資咨詢業(yè)務(wù)資格后，期貨公司可以通過兩條腿走路，一是傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，二是以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的客戶群為基礎(chǔ)的咨詢業(yè)務(wù)。反過來，咨詢業(yè)務(wù)做得好，也能為經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)擴(kuò)大客戶群體。規(guī)模較大的期貨公司會(huì)越做越大。他們可以通過多年來服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶的經(jīng)驗(yàn)，將創(chuàng)新業(yè)務(wù)，如風(fēng)險(xiǎn)管理、套期保值等系統(tǒng)化的服務(wù)、交易咨詢等，變成新的營收領(lǐng)域。

高輝估計(jì)未來前20家規(guī)模較大的期貨公司能占據(jù)60-70%的市場份額。而一些小的期貨公司或許會(huì)被兼并，或許將尋求別的生存方式。