黃金快速上漲歷經(jīng)一個半月時間，即使COMEX第一次提高保證金也僅僅回調(diào)了兩天，然后再次拔地逆轉(zhuǎn)瘋狂上漲一周。本周全球央行年會臨近，但QE3的預(yù)期卻沒有前期那樣炙熱，QE3預(yù)期的冷卻就讓黃金上漲的勢頭有所松動，緊接著COMEX再次提高保證金，脆弱敏感的投資者隨即紛紛撤離。

曾經(jīng)的光輝燦爛

QE3的言論從伯南克口中發(fā)出至今，已經(jīng)有一個多月的時間了，而就在這一個月的時間里黃金可謂是傲視群雄、獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，在美國信用評級被下調(diào)之后更是大步向前，踏著全球恐慌情緒的脈搏節(jié)節(jié)攀升，期間伴隨著歐洲債務(wù)狂風(fēng)呼嘯，就連在中心位置的意大利和法國也未能抵擋住它刺骨的寒冷，干預(yù)匯率的細(xì)雨依舊下個不停，匯市波動也給全球經(jīng)濟(jì)增添了幾許不穩(wěn)定的因素。黃金光芒萬丈，堅挺如磐石，并沒有像很多品種那樣出現(xiàn)暴漲暴跌的序曲，就算同樣經(jīng)歷了一次COMEX提高保證金的它，也沒有像白銀脆弱的身軀一樣，迅速的被擊倒在地，那個時候的黃金顯示出了其在信用貨幣時代卓爾不凡的特性，然而黃金的大漲畢竟是全球流動性洪水沖高的，當(dāng)洪水漸漸退去，黃金便會回到它本來的高度。

QE3近期推出可能性低

歐美經(jīng)濟(jì)依然是主導(dǎo)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的推動器，也是全球流動性水位的主要注水管道，如果歐美經(jīng)濟(jì)政策開始變動，將改變現(xiàn)如今全球經(jīng)濟(jì)的形態(tài)結(jié)構(gòu)。美國兩輪量化寬松政策之后，美國最為關(guān)注的失業(yè)率問題沒有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，7月份失業(yè)率依然為9.1%，而美國CPI數(shù)據(jù)卻在量化寬松政策之后顯現(xiàn)出了“效果”——美國7月CPI環(huán)比上升0.5%，同比上升3.6%，7月核心CPI環(huán)比上升0.2%，同比上升1.8%。通脹高漲和美國失業(yè)率的高位震蕩之間的印證，讓美國政府不得不思索經(jīng)濟(jì)政策的有效性和針對性。

美國國會預(yù)算辦公室(CBO)報告證實(shí)進(jìn)一步削減長期赤字的需要，主要因?yàn)槌嘧窒鳒p協(xié)議的達(dá)成及較低的利率水準(zhǔn)。CBO指出，預(yù)計2011財年預(yù)算赤字為1284萬億美元，占國內(nèi)生產(chǎn)增長(GDP)比例為8.5%，2012財年預(yù)算赤字為9730億美元，2016財年預(yù)算赤字為2780億美元，截至2021年的10年期間累計預(yù)算赤字為3487萬億美元，CBO預(yù)計2012年美國失業(yè)率平均水平為8.7%。

美國和歐洲面臨著同樣問題。便是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢、低利率和需要削減財政開銷，對于兩大經(jīng)濟(jì)體來說，如果依舊使用大量的財政和貨幣手段刺激經(jīng)濟(jì)增長，將使得自身赤字更加嚴(yán)重，對于兩大經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)問題都有著負(fù)面影響，而想要增加自身收入，單純?nèi)チ炕瘜捤涩F(xiàn)在看來也未必是一種良性政策，超額的貨幣供給已經(jīng)讓通脹愈顯炙熱，這也必將給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來巨大的沖擊。

歐美經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)型初見端倪

美國達(dá)拉斯聯(lián)儲主席費(fèi)舍爾和費(fèi)城聯(lián)儲主席普羅索均表示美聯(lián)儲公開市場委員會宣布維持利率不變直至2013年中的做法是不明智的。美國國內(nèi)銀行有1.6萬億美元的過量儲備，大量銀行儲備等待借給企業(yè)，美聯(lián)儲擁有刺激經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張所需要的資金池，而且近期曝出的幾大企業(yè)收購案，讓我們管中窺豹的認(rèn)識到企業(yè)手里的現(xiàn)金還是很充裕，是在等經(jīng)濟(jì)政策的明朗化。

歐美目前經(jīng)濟(jì)政策已經(jīng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)型跡象，不再單純的依靠貨幣體系來催生實(shí)體經(jīng)濟(jì)內(nèi)生的動力，財政大幅刺激經(jīng)濟(jì)的動能也已經(jīng)衰減，保持政府的可持續(xù)性發(fā)展才是關(guān)鍵，在全球經(jīng)濟(jì)剔除貨幣催生經(jīng)濟(jì)的因素后，黃金出現(xiàn)大幅回調(diào)修正也在情理之中。8月26日伯南克的講話可能會再次激發(fā)黃金的大幅回調(diào)，美國相對歐元區(qū)來說實(shí)體經(jīng)濟(jì)更加強(qiáng)盛，待匯市干預(yù)平穩(wěn)后，美元長期盤整的態(tài)勢可能轉(zhuǎn)為強(qiáng)勢，也將打壓黃金。