“期貨公司會員名下全部客戶投機(jī)持倉之和不得超過該會員規(guī)定的持倉限額。”這條平時較少受到市場人士關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)控制規(guī)則，昨天卻意外“導(dǎo)演”了天膠0907合約午后的大跌。

　　上海期貨交易所盤后公布的持倉數(shù)據(jù)顯示，近期在天然橡膠0907合約上握有巨量多頭籌碼的浙江大越期貨昨日突然大幅減倉，全天主動平去8664手多單，超過其上個交易日持有多單總量的一半。受此影響，天膠0907合約午后上演高臺跳水，收盤漲幅從3.11%收窄至0.04%；而天膠另一主力合約0905的收盤漲幅仍有3.14%。業(yè)內(nèi)人士指出，之所以出現(xiàn)這樣的局面，很可能與浙江大越投機(jī)持倉瀕臨超限有關(guān)。

　　《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》第四章明確指出，交易所對投機(jī)頭寸采取限倉制度。限倉是指交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的，按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。若期貨公司會員名下全部客戶持倉之和超過該會員的持倉限額，期貨公司原則上應(yīng)當(dāng)按合計(jì)數(shù)與限倉數(shù)之差除以合計(jì)數(shù)所得比例，由該會員監(jiān)督其有關(guān)客戶在規(guī)定的時間內(nèi)完成減倉；應(yīng)當(dāng)減倉而未減倉的，交易所可以按有關(guān)規(guī)定執(zhí)行強(qiáng)行平倉。

　　值得一提的是，上期所在合約上市的各個時間段，對不同合約采取不同的限倉比例。在合約掛牌至交割月前第二月的最后一個交易日這段時間內(nèi)，某個天然橡膠合約持倉量大于或等于10萬手，交易所的“限倉令”自動生效。根據(jù)規(guī)定，期貨公司代理客戶的投機(jī)持倉比例不得超過15%。

　　記者發(fā)現(xiàn)，浙江大越期貨很早就成為天膠0907合約多頭的絕對主力。2月25日，浙江大越席位所持有的天膠多單數(shù)量達(dá)到了“登峰造極”的17248手！而排在其身后的19名多頭持倉總和僅有13387手。當(dāng)天，天膠0907合約的總持倉量為84868手，浙江大越持倉比例已經(jīng)占到了整個合約的20.3%。

　　浙江大越在天膠0907上“一家獨(dú)大”的局面引起了市場人士的廣泛關(guān)注。“一旦0907合約的總持倉量突破10萬手，浙江大越持有的多單極有可能被遭到強(qiáng)平。”業(yè)內(nèi)人士對記者表示，還有一個重要因素值得關(guān)注，那就是在浙江大越的持倉中，是否存在大量的保值盤，因?yàn)榘凑找?guī)則，客戶的套期保值頭寸不在限倉范圍之內(nèi)。

　　昨天早盤，天膠0907持倉量繼續(xù)攀升。上午10點(diǎn)，0907合約的總持倉增至96590手，距離10萬手的“紅線”僅有一步之遙。一小時后，另一天膠主力合約0905向上突破，早盤最高上摸13425元/噸，最大漲幅逼近4%；受此影響，0907上午收報(bào)12670元/噸，上漲2.38%。

　　午后，0905延續(xù)了早盤的強(qiáng)勢，但0907在慣性沖高至12760元/噸后突然掉頭向下。在大量拋盤的打壓下，0907漲幅迅速收窄，終盤收報(bào)12380元/噸，與上一交易日結(jié)算價(jià)相比僅上漲0.04%！而0905終盤收報(bào)13315元/噸，仍有3.14%的漲幅。

　　上期所盤后公布的數(shù)據(jù)顯示，浙江大越果然主動選擇平倉，其持有的0907多單總量銳減8664手至8584手；而0907的總持倉也因此縮減至84334手，浙江大越持倉所占比例降低至10%。

　　知情人士對記者表示，歷史上曾經(jīng)出現(xiàn)過因會員單位持倉超限而遭交易所強(qiáng)平的案例。此番浙江大越主動平倉，再遇強(qiáng)平的可能性已經(jīng)不大。