全球經(jīng)濟(jì)放緩令近期的商品市場(chǎng)動(dòng)蕩，但在基本面利多支撐下的國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)，仍然維持振蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。特別是豆粕價(jià)格，在多次回落后企穩(wěn)，價(jià)格重心不斷抬高。國(guó)內(nèi)豆粕期價(jià)穩(wěn)定在3300元/噸以上，現(xiàn)貨市場(chǎng)中，大連豆粕價(jià)格站穩(wěn)3150元，山東煙臺(tái)豆粕價(jià)格穩(wěn)定在3200元以上，江蘇連云港豆粕價(jià)格在3300元上下徘徊。

產(chǎn)量調(diào)低提振美豆價(jià)格

美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的8月供需報(bào)告利多大豆市場(chǎng)，因其繼續(xù)下調(diào)2011/2012年度美豆的種植面積及產(chǎn)量。近期美農(nóng)業(yè)部有報(bào)告稱，美國(guó)農(nóng)戶今年有700萬(wàn)英畝的玉米、大豆和春麥”未種地“。”未種地“是指已投保，但因天氣等因素未能在最后播種期限前播種的耕地，本年度美豆種植面積可能因此再度減少。

產(chǎn)量方面，由于愛荷華州和伊利諾伊州7月出現(xiàn)了數(shù)十年不遇的旱情，大豆優(yōu)良率下降。大豆優(yōu)良率雖上周有所好轉(zhuǎn)，但本周再度下降2個(gè)百分點(diǎn)，大豆優(yōu)良率降至59%，去年同期為64％。8月末，美豆進(jìn)入關(guān)鍵生長(zhǎng)期，在7月干旱的背景下，天氣情況顯得更加敏感，”天氣市“或?qū)⒅噩F(xiàn)。在天氣升水情況下，美豆有望繼續(xù)上行，國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)將出現(xiàn)跟漲。

后期進(jìn)口大豆數(shù)量有望增加

海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)7月進(jìn)口大豆535萬(wàn)噸，較上月的430萬(wàn)噸上升24.4%，較上年同期增8%。1—7月大豆進(jìn)口下降5.5%，為2906萬(wàn)噸。上半年國(guó)內(nèi)壓榨企業(yè)長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)，港口大豆庫(kù)存量振蕩走高，進(jìn)口船期延后。為了緩解國(guó)內(nèi)油廠的虧損，國(guó)家自去年開始定向銷售國(guó)產(chǎn)大豆，給油脂企業(yè)帶來(lái)了生機(jī)。近期又有400萬(wàn)噸大豆定向銷售至兩大油脂企業(yè)，短期將影響豆類市場(chǎng)，可以有效控制油粕價(jià)格上漲。但是中長(zhǎng)期來(lái)看，今年國(guó)內(nèi)大豆減產(chǎn)已成定局。國(guó)家糧油中心在8月報(bào)告中稱，今年國(guó)內(nèi)大豆產(chǎn)量將降至1350萬(wàn)噸，同比減少10.5%。在國(guó)內(nèi)大豆減產(chǎn)，國(guó)家儲(chǔ)備處于較低水平情況下，大豆補(bǔ)庫(kù)將提振大豆價(jià)格，豆類產(chǎn)品也將跟隨走高。

另外，國(guó)內(nèi)大豆基本用于食品加工，而在國(guó)家向油廠定向銷售后，今年國(guó)產(chǎn)豆壓榨量有明顯提高。監(jiān)測(cè)顯示，2011年國(guó)產(chǎn)大豆壓榨數(shù)量達(dá)到530萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于去年220萬(wàn)噸的水平，也是2007年以來(lái)的最高水平。明年國(guó)產(chǎn)大豆壓榨將出現(xiàn)減少，進(jìn)口豆壓榨量有望提升，港口大豆庫(kù)存將得到消化，進(jìn)口量可能再度增長(zhǎng)。

養(yǎng)殖業(yè)潛在需求支撐，豆粕價(jià)格有望回補(bǔ)缺口創(chuàng)新高

豆粕近期走勢(shì)強(qiáng)于其他豆類品種，主要是因?yàn)槎蛊上掠涡枨箢A(yù)期好于豆油及大豆。豆油雖已解除限價(jià)令，但國(guó)家400萬(wàn)噸國(guó)產(chǎn)豆的定向銷售足以滿足”兩節(jié)“供應(yīng)。豆粕方面，豬肉價(jià)格在連續(xù)兩周回落、一周持平后，又出現(xiàn)了上漲，生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)較大，豬糧比價(jià)連續(xù)9周在8比1以上。農(nóng)戶養(yǎng)殖收益在每頭500元以上，養(yǎng)殖意愿強(qiáng)烈，生豬存欄量已經(jīng)連續(xù)五個(gè)月上漲，增至46142萬(wàn)頭，同比增加4.87%，環(huán)比增長(zhǎng)1.90%。近期雞肉、雞蛋價(jià)格也在不斷創(chuàng)出新高，養(yǎng)殖利潤(rùn)較高，家禽存欄量增長(zhǎng)同樣為未來(lái)豆粕需求量提供支撐。目前雖然豆粕現(xiàn)貨成交量一般，但隨著養(yǎng)殖業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，對(duì)豆粕需求量有望增加。

綜合上述分析，本年度國(guó)內(nèi)外大豆產(chǎn)量下降，為豆類市場(chǎng)奠定了上漲基調(diào)。目前北半球大豆正處在關(guān)鍵生長(zhǎng)期，對(duì)豆類產(chǎn)品的影響將逐步顯現(xiàn)。國(guó)內(nèi)豆粕在下游潛在需求向好的支撐下，仍有上漲空間，投資者可以參考上漲趨勢(shì)線多單逐步進(jìn)場(chǎng)。