由于美國債務(wù)危機(jī)影響及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，市場對美聯(lián)儲推出QE3的呼聲越來越大，而諸多大研究機(jī)構(gòu)也紛紛發(fā)表對美聯(lián)儲推出QE3可能性的預(yù)期。美聯(lián)儲8月9日宣布繼續(xù)將聯(lián)邦基金利率維持在零至0.25%的歷史最低水平，并表示將至少維持到2013年中期，但沒有明確表示啟動(dòng)新一輪量化寬松政策。那么QE3到底會不會推出？如果推出QE3，其對商品市場會有多大影響？

針對第一個(gè)問題，我們認(rèn)為QE3推出的概率不大。

炒金如何賺錢專家免費(fèi)指導(dǎo)銀行黃金白銀TD開戶指南銀行黃金白銀模擬交易軟件集金號桌面行情報(bào)價(jià)工具量化寬松是指由中央銀行通過公開市場操作以提高貨幣供應(yīng)，具體包括中央銀行通過公開市場操作購入證券等，使銀行在央行開設(shè)的結(jié)算戶口內(nèi)的資金增加，為銀行體系注入新的流動(dòng)性。美聯(lián)儲向市場注入資金的目的是為市場維持足夠流動(dòng)性，以降低利率、刺激企業(yè)投資，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。但是從QE2推出的效果來看，美聯(lián)儲算盤落空了。美國最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均十分糟糕，PMI持續(xù)下降，失業(yè)率維持在9%以上，最新的初請失業(yè)金人數(shù)也沒有減少?，F(xiàn)在出現(xiàn)的問題不是企業(yè)沒有足夠低成本的投資資金(實(shí)際上目前美國相當(dāng)多的企業(yè)有充足的現(xiàn)金儲備)，而是因?yàn)槠髽I(yè)對未來經(jīng)濟(jì)前景持悲觀態(tài)度，所以紛紛縮減投資，甚至是大量裁員。在這樣的情況下，即使注入再多的流動(dòng)性，也只能是陷入另外一種"流動(dòng)性陷阱"。所以，從這方面看，美國量化寬松不是一劑有針對性的"良藥"。

量化寬松甚至還是"毒藥"。大量流動(dòng)性的注入，推動(dòng)CPI上漲，已經(jīng)損害了美國經(jīng)濟(jì)的增長。今年以來，美國CPI環(huán)比增幅基本上圍繞0.4%波動(dòng)，最新的7月份數(shù)據(jù)是0.5%，超出市場預(yù)期。原油價(jià)格上漲更是嚴(yán)重影響美國經(jīng)濟(jì)的增長。首先表現(xiàn)出的影響是美國消費(fèi)的下降，8月份美國密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值由7月份的63.7下降至54.9，而今年的高點(diǎn)則是在2月份的75.1。

結(jié)合以上兩方面原因，美聯(lián)儲推出QE3的可能性很小。此外，由于QE2的推出使得美聯(lián)儲在美國國內(nèi)以及其他國家遭到很多的批評，也會在一定程度上限制他們的選擇。

對第二個(gè)問題，如果推出QE3，不同大宗商品受到的影響會有所不同。

流動(dòng)性過剩推升通貨膨脹預(yù)期，對黃金形成最大利好。但是對其他大宗商品來說，雖則有通貨膨脹預(yù)期的利好，但是并不一定能夠推高其價(jià)格。因?yàn)槠渌笞谏唐返纳唐穼傩暂^黃金要強(qiáng)很多。商品屬性建立在其使用價(jià)值的基礎(chǔ)上。如果市場認(rèn)為未來經(jīng)濟(jì)狀況不好，大宗商品下游需求減少，那么大宗商品的使用價(jià)值下降，進(jìn)而交換價(jià)值也就減少。目前全球經(jīng)濟(jì)情況比較萎靡，決定了大宗商品下游需求疲軟，抑制其上漲幅度。

此外，如果市場形成對QE3的預(yù)期，可能會在QE3兌現(xiàn)前，形成一輪大宗商品價(jià)格上漲的行情?；仡?010年11月份QE2推出前的市場走勢，會有比較好的借鑒意義。在QE2推出前，市場預(yù)期導(dǎo)致大宗商品瘋狂上漲，在11月份達(dá)到最高點(diǎn)，在QE2塵埃落定后，上漲勢頭終結(jié)，均大幅回落。目前市場對QE3的預(yù)期較QE2要謹(jǐn)慎，同時(shí)經(jīng)濟(jì)情況較2010年同期要糟糕很多，因此今年的QE3行情將小于去年。對品種而言，黃金價(jià)格是受益最大品種，而其他品種可能會先漲后跌。