自7月27日開始，由于美國政府的借債上限問題，美國信用評級被下調(diào)事件，歐債危機(jī)蔓延的隱患以及歐美發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)疲軟等多重利空因素的輪流作用，國際原油價格在不到一個月的時間內(nèi)從100美元附近大幅回落，現(xiàn)勉強(qiáng)站穩(wěn)80美元上方，跌幅接近20%，而且至今尚未看到有反彈跡象。

宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟，需求憂慮拖累油價

美債上限問題雖然在最后關(guān)頭達(dá)成協(xié)議，避免了違約的出現(xiàn)，但是整個問題解決的曲折過程實(shí)質(zhì)上對油價是個利空消息。隨后標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)美國國債的信用評級更是雪上加霜，引發(fā)了投資者對全球經(jīng)濟(jì)走勢以及對原油需求的更多的擔(dān)憂。

此后陸續(xù)公布的歐美國家的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)印證了人們的憂慮。美國的失業(yè)率長期保持在9%附近，截至8月13日當(dāng)周美國初次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)增加0.9萬人，升至四周最高水平。美國8月費(fèi)城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)為-30.7，大大低于人們所預(yù)期的3.7，為2009年3月以來的最低水平；而美國8月消費(fèi)者信心指數(shù)初值為54.9，創(chuàng)1980年5月以來最低水平。彭博的調(diào)查表明，本周即將公布的美國耐用品訂單數(shù)據(jù)將會大幅回落，而二季度的GDP增幅也可能會從初值的1.3調(diào)整為1.1。歐洲的情況也很不樂觀，歐元區(qū)二季度季國內(nèi)生產(chǎn)總值初值環(huán)比增長0.2%，遠(yuǎn)低于一季度的增長0.8%，其中德國和法國等歐元區(qū)核心經(jīng)濟(jì)大國的經(jīng)濟(jì)增速的放緩幅度遠(yuǎn)大于預(yù)期。歐佩克和國際能源署在8月份將其對今年全球石油日均需求的預(yù)測分別下調(diào)了15萬桶和10萬桶，并且都宣稱，若發(fā)達(dá)工業(yè)經(jīng)濟(jì)體進(jìn)一步遭受重創(chuàng)，將會進(jìn)一步下調(diào)需求預(yù)期。由此可見，全球經(jīng)濟(jì)放緩已經(jīng)成為不爭的事實(shí)，這勢必會削弱全球原油的需求，進(jìn)而壓制原油價格的上行。

供給穩(wěn)中有升，油價缺少下方支撐

根據(jù)歐佩克8月報(bào)的數(shù)據(jù)，全球原油供給基本保持穩(wěn)定，7月份的供給環(huán)比增加了80萬桶/天至88.33萬桶/天。其中來自歐佩克和非歐佩克國家的增幅各占一半。其中值得關(guān)注的是沙特自從6月份宣稱要單獨(dú)增產(chǎn)以來，其產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)2個月分別增加了54萬桶/天和25萬桶/天。JP摩根日前也表示，由于煉油廠對歐佩克原油的需求依然強(qiáng)勁，當(dāng)布倫特原油價格處在每桶100 美元以上的時候，歐佩克將不會削減石油產(chǎn)量配額。此外，利比亞戰(zhàn)局在上周末風(fēng)云突變，利比亞維持了半年之久的戰(zhàn)亂有望在短期內(nèi)結(jié)束。為了穩(wěn)定政局和戰(zhàn)后重建，利比亞需要大量的資金，勢必會加速恢復(fù)其原油的生產(chǎn)和出口。雖然要全面恢復(fù)戰(zhàn)前的石油產(chǎn)量水平很可能需要幾年時間，但是其米蘇拉塔和扎維耶等石油重鎮(zhèn)的部分復(fù)產(chǎn)也將至少給全球的原油供給增加20萬—30萬桶/天的產(chǎn)量。

原油市場庫存較為充裕

從7月底開始，美國的原油庫存有所反彈，終止了之前兩個月持續(xù)回落的勢頭。其中部分是由于美國響應(yīng)國際能源署決議，開始釋放之前承諾的3000萬桶原油的戰(zhàn)略儲備，直接導(dǎo)致了原油供給的增加。同時也顯示了美國由于經(jīng)濟(jì)增長減速，對原油需求減少，導(dǎo)致了旺季不旺的局面出現(xiàn)。隨著美國夏季駕車出游的高峰臨近結(jié)束，各煉油廠也即將進(jìn)入原油儲備周期以應(yīng)付冬季需求。

總之，近期原油市場缺乏大幅上行的動力，但作為消耗型的能源資源，在80美元一線仍將受到較為有力的買家支撐，振蕩筑底將是后幾周的主要走勢。