15日，銀監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行資本管理辦法》（征求意見稿），對商業(yè)銀行的資本監(jiān)管指標體系進行了重大調(diào)整，該辦法將于2012年1月1日起實施。此前，商業(yè)銀行的資本監(jiān)管基于資本充足率（以及由此衍生的核心資本充足率）的單一指標，并實行單一標準，即資本充足率不低于8%，核心資本充足率不低于4%。

而修改后的《資本管理辦法》，則建立了一套多指標、多層次的監(jiān)管體系：最低資本要求仍以資本充足率為基準，并進一步細分為核心一級資本充足率（不低于5%）、一級資本充足率（不低于6%）和資本充足率（不低于8%）；在最低資本要求的基礎(chǔ)上，又按照層次由低到高增加了儲備資本（風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的2.5%）、逆周期資本（風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的0 - 2.5%）和系統(tǒng)重要性銀行附加資本（風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的1%）三項風(fēng)險監(jiān)管指標。同時，根據(jù)上述指標體系反映的資本充足狀況，將商業(yè)銀行分為四類，不同類型的銀行適用不同的監(jiān)管措施，從而實現(xiàn)了由單一標準的監(jiān)管模式向分類監(jiān)管的轉(zhuǎn)型。

上述轉(zhuǎn)變對滬深300指數(shù)銀行業(yè)的影響如何？根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)可以看出，國內(nèi)上市商業(yè)銀行最近一期報表的資本充足率多在10%至12%之間，而核心資本充足率則多在7%至10%之間。由此可見，在原來的資本監(jiān)管體系下，上述銀行的資本充足率水平仍有較大空間，資本金補充需求帶來的融資壓力幾乎不存在。

然而，由于在新的資本監(jiān)管體系下，新增加的儲備資本、逆周期資本和系統(tǒng)重要性銀行附加資本等指標都必須通過核心一級資本滿足。因此，銀行的資本金要求將相應(yīng)提高。即使僅考慮儲備資本一項，新體系下國內(nèi)商業(yè)銀行的資本充足率與核心一級資本充足率要求，也將分別達到10.5%和7.5%。雖然根據(jù)國內(nèi)商業(yè)銀行最近一期相關(guān)指標，絕大多數(shù)銀行仍能滿足新體系下的最低資本和儲備資本要求；但由于多數(shù)銀行的指標僅僅是相當(dāng)或略超過監(jiān)管標準，因此，在未來資本金不能得到及時補充的情況下，上述銀行規(guī)模擴張的空間將會受到較大的限制。

如果再考慮逆周期資本和系統(tǒng)重要性銀行附加資本等更高層次的風(fēng)險監(jiān)管指標所帶來的資本金需求，則即使按照資本充足率與核心資本充足率，部分銀行可能也已經(jīng)出現(xiàn)資本金不足的狀況。當(dāng)逆周期資本的要求較高時，這些銀行將面臨可觀的融資補充資本的壓力。

根據(jù)滬深300指數(shù)銀行業(yè)上市公司的存貸款比例（2010年年報數(shù)據(jù)），多數(shù)銀行存貸比在70%左右。目前國內(nèi)商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模（以貸款為主）擴張受到負債方（以存款為主）的較大限制。而在新資本監(jiān)管體系實施之后，國內(nèi)商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模擴張除了受限于負債狀況外，還將受到自身資本狀況的約束。因此，即使未來貨幣政策并未出現(xiàn)進一步的收緊，國內(nèi)商業(yè)銀行規(guī)模擴張的放緩也是大概率事件。

除上述因素影響外，對于采用內(nèi)部評級法的國內(nèi)商業(yè)銀行，其風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)（資本充足率等指標的分母）與其資產(chǎn)（貸款）的分類有關(guān)。如果其資產(chǎn)的實際質(zhì)量低于其分類所體現(xiàn)的水平，則由此帶來的壞賬和資本金損失（資本充足率指標的分子減?。⑦M一步增加融資需求，同時對規(guī)模擴張構(gòu)成更顯著的限制。由于商業(yè)銀行的貸款分類有一定的主觀性，因此，根據(jù)財務(wù)數(shù)據(jù)或定期報告當(dāng)中披露的信息評判其資產(chǎn)總體質(zhì)量難度較大；盡管如此，投資者仍然需要適當(dāng)考慮該因素的影響，并在決策時為此保留一定的安全邊際。