進(jìn)入8月份，白糖走勢(shì)可謂跌宕起伏，基本面也是多空交織。期價(jià)先是在美債危機(jī)炒作中跟隨外圍市場(chǎng)單邊下跌，隨后在資金進(jìn)入的推動(dòng)下展開三個(gè)交易日的強(qiáng)勁反彈，創(chuàng)出階段性新高后，國儲(chǔ)再度拋儲(chǔ)的消息令投資者心理承壓，本周期價(jià)出現(xiàn)高位回調(diào)，投資者做多情緒回歸謹(jǐn)慎。

在7月底開始的單邊下跌過程中，外盤原糖調(diào)整幅度逾10%后才逐漸企穩(wěn)，而鄭糖的調(diào)整幅度遠(yuǎn)小于外盤，不僅如此，期價(jià)在隨后的反彈中又迅速突破前期高點(diǎn)。而從各合約走勢(shì)的角度看，SR1109作為近月合約，期價(jià)明顯較其他合約堅(jiān)挺，短期現(xiàn)貨市場(chǎng)的供應(yīng)偏緊可見一斑。8月5日，第七批國儲(chǔ)糖競(jìng)拍成交均價(jià)創(chuàng)下歷史新高后，僅間隔十余天，國家又決定于8月22日投放第八批國家儲(chǔ)備糖，數(shù)量20萬噸，以確保中秋、國慶雙節(jié)來臨前的市場(chǎng)供應(yīng)。如此頻繁的拋儲(chǔ)動(dòng)作一方面反映了國家穩(wěn)物價(jià)的決心，另一方面也反映了白糖現(xiàn)貨市場(chǎng)的緊俏。

除了良好的供需基本面，白糖期價(jià)堅(jiān)挺的背后有沒有其他推手呢？從年內(nèi)白糖期價(jià)及持倉的走勢(shì)變化來看，自進(jìn)入白糖消費(fèi)旺季以來，白糖盤中持倉穩(wěn)步增加，存量資金與期價(jià)走勢(shì)表現(xiàn)出較好的正相關(guān)關(guān)系。目前，雖然白糖期價(jià)有明顯的高位回調(diào)跡象，但持倉仍處于高位，這從側(cè)面反映了市場(chǎng)對(duì)白糖的調(diào)整空間預(yù)期有限，資金并沒有恐慌性出逃的現(xiàn)象。且前幾次鄭糖甚至出現(xiàn)了越拋越漲的現(xiàn)象，下周能否復(fù)制前期走勢(shì)，市場(chǎng)尤為關(guān)注。

國內(nèi)宏觀環(huán)境方面，雖然國內(nèi)通脹形勢(shì)依舊嚴(yán)峻，年內(nèi)居民物價(jià)指數(shù)控制在5%以內(nèi)的任務(wù)也相當(dāng)艱巨，但考慮到外圍主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速有放緩跡象、美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松貨幣政策或?qū)⒐始恐厥?，監(jiān)管層在權(quán)衡國內(nèi)緊縮貨幣政策的力度方面顯得更加謹(jǐn)慎。預(yù)計(jì)我國貨幣政策短期依舊不會(huì)放松，下半年甚至?xí)霈F(xiàn)加息動(dòng)作，但可以預(yù)期的是，加息的腳步有望放緩。

綜上所述，糖價(jià)受月內(nèi)第二次拋儲(chǔ)消息的影響，期價(jià)創(chuàng)出新高后市場(chǎng)拉漲信心暫且不足，短期可能維持高位震蕩。但在后市國際糖價(jià)止跌企穩(wěn)，存量資金相對(duì)穩(wěn)定及國內(nèi)“雙節(jié)”旺盛需求來臨的支撐下，預(yù)計(jì)糖價(jià)經(jīng)歷短暫調(diào)整后仍會(huì)展開向上反彈。技術(shù)上看，對(duì)于SR1201合約，短期可以7430元作為多空分界點(diǎn)，下方7160元有較強(qiáng)支撐。