上期所基金屬期貨8月17日整體收獲上日部分跌幅，銅鋁盤中震蕩明顯。加息預(yù)期因分歧明顯，提供基金屬反彈修復(fù)的機(jī)會(huì)。然而經(jīng)濟(jì)前景依然黯淡，基金屬目前難覓趨勢(shì)性方向。

截止17日收盤時(shí)，上期所基金屬各主力合約，銅收漲0.07%，鋁收漲0.41%，鉛收漲0.45%，鋅收漲0.95%。

法德兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人的會(huì)晤并沒(méi)有如預(yù)期那般提議發(fā)行歐洲債券的設(shè)想，只是呼吁成立歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)，令投資者失望。另外，美國(guó)房產(chǎn)數(shù)據(jù)和德國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲軟更推助市場(chǎng)擔(dān)憂氣氛。德國(guó)第二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)季率增長(zhǎng)0.1%，不及第一季度增長(zhǎng)1.3%的水平。盡管美國(guó)7月工業(yè)產(chǎn)出增長(zhǎng)0.9%，高于增長(zhǎng)0.6%的分析師預(yù)期，但7月新屋開工下滑1.5%，7月份營(yíng)建許可下滑3.2%，降幅高于此前預(yù)測(cè)的下滑1.8%。

目前看來(lái)，來(lái)自歐美兩大經(jīng)濟(jì)體的風(fēng)險(xiǎn)仍存在，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景依然缺乏信心，抑制金融市場(chǎng)做多熱情。不過(guò)，短期內(nèi)不大可能再次發(fā)生重大負(fù)面消息，自身基本面限制基金屬期貨繼續(xù)大幅下跌，同時(shí)在加息問(wèn)題上仍有分歧。盡管央票利率提升增加了加息氣氛，但是否加息還有待繼續(xù)觀察，因?yàn)樵谀壳皣?guó)內(nèi)國(guó)際經(jīng)濟(jì)局勢(shì)不穩(wěn)的情況下，政策取向需要謹(jǐn)慎，同時(shí)近期豬肉等價(jià)格回落也支持了CPI將見(jiàn)頂回落的預(yù)期。

另一方面，市場(chǎng)對(duì)于央行16日提升收益率也有不同的看法，認(rèn)為1年期央票收益率提升主要還是為了調(diào)節(jié)一、二級(jí)市場(chǎng)利差，也是為了公開市場(chǎng)放量，并不能認(rèn)定為加息的信號(hào)。另外，7月中旬以來(lái)，公開市場(chǎng)資金面持續(xù)寬松，央行的凈投放已經(jīng)持續(xù)了一個(gè)月，7月18日以來(lái)，凈投放資金達(dá)1650元。

在昨日央行發(fā)行的1年期央票參考收益率意外上升8.58個(gè)基點(diǎn)至3.5840%，打破了此前連續(xù)7周保持的3.4982%水平，作為傳統(tǒng)利率風(fēng)向標(biāo)，1年期央票利率的重新點(diǎn)燃了市場(chǎng)加息預(yù)期，與隔夜令人失望的美制造業(yè)指數(shù)重疊，16日上期所基金屬因此再次重傷。

現(xiàn)貨方面，17日上?，F(xiàn)貨銅價(jià)66900-67150元/噸，跌30元，升水100-220元/噸，下游因有看跌心理接貨謹(jǐn)慎?，F(xiàn)貨鋁價(jià)報(bào)17780-17820元/噸，漲20元，下游接貨平淡。鋅價(jià)報(bào)16650-16750元/噸，報(bào)漲20元左右，市場(chǎng)觀望情緒濃，整體交投一般。國(guó)內(nèi)鉛報(bào)穩(wěn)16150-16350元/噸，下游多觀望。

整體上，基金屬期貨缺失趨勢(shì)性方向。在沒(méi)有實(shí)質(zhì)性消息的提振下，持續(xù)反復(fù)整理的格局。自身基本面上顯示抗跌性，同時(shí)受到外圍市場(chǎng)和宏觀面上的抑制。美國(guó)第三輪量化寬松政策的預(yù)期猶存，市場(chǎng)繼續(xù)關(guān)注任何跡象的出現(xiàn)。短期內(nèi)震蕩整理的格局還將延續(xù)，整體沒(méi)有大幅下跌的空間，中長(zhǎng)期走勢(shì)仍迷茫。