經(jīng)歷7月中旬以來的一系列“黑天鵝事件”后，全球經(jīng)濟(jì)遭受沉重打擊，美國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)降級(jí)和歐債危機(jī)風(fēng)云再起壓的各國(guó)股市抬不起頭。黃金一枝獨(dú)秀，紐約黃金期貨在1600美元完成平臺(tái)整理后強(qiáng)勢(shì)啟動(dòng)，一鼓作氣上沖1800美元，滬金主力1112合約也創(chuàng)出374.75元/克的歷史新高，漲幅驚人。近日，紐約黃金有所回落后再度上沖1770美元，中線看加速上漲已形成頂部態(tài)勢(shì)，遠(yuǎn)離均價(jià)線的價(jià)格使籌碼獲利回吐的欲望尤其強(qiáng)烈。筆者認(rèn)為，期金價(jià)格將迎來一波中級(jí)調(diào)整，不過長(zhǎng)線看投資者可等待深幅回拉后再度建倉(cāng)做多。

歐美債務(wù)危機(jī)困擾，避險(xiǎn)需求強(qiáng)烈

8月5日美國(guó)兩黨雖就提高債務(wù)上限達(dá)成一致，但并沒有擋住美國(guó)信用評(píng)級(jí)被標(biāo)普公司下調(diào)的命運(yùn)，此次事件極大打擊了全球投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心，奧巴馬政府面對(duì)危機(jī)也顯得無計(jì)可施，只能以發(fā)新債還舊債的方式暫時(shí)堵住漏洞，市場(chǎng)由此產(chǎn)生的強(qiáng)烈危機(jī)意識(shí)使資金紛紛進(jìn)入黃金尋求庇護(hù)，期金價(jià)格被避險(xiǎn)盤急速推高。預(yù)計(jì)美債危機(jī)的影響后期將“陰魂不散”，時(shí)不時(shí)地干擾市場(chǎng)走勢(shì)和經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向。

歐洲方面也面臨同樣的問題，困擾經(jīng)濟(jì)多時(shí)的希臘債務(wù)危機(jī)剛得到歐洲央行的新救助方案，法國(guó)傳言也將步美國(guó)后塵被降級(jí)引發(fā)歐洲股市全線暴跌。在美債危機(jī)暫時(shí)淡出投資者視線后，治標(biāo)不治本的歐債問題將延續(xù)利空不斷的嚴(yán)峻形勢(shì)，強(qiáng)烈的避險(xiǎn)需求將給予金價(jià)充足的信心。

世界通脹超出預(yù)期，投資欲望難阻 據(jù)權(quán)威統(tǒng)計(jì)，黃金價(jià)格和世界主要經(jīng)濟(jì)體的CPI相關(guān)系數(shù)都處在0.90—0.95之間，基本表明黃金和通脹之間的密切關(guān)系。歐元區(qū)7月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)月同比上升2.5%，雖低于市場(chǎng)預(yù)期，但連續(xù)第8個(gè)月高于歐央行設(shè)定的2%目標(biāo)上限，后期仍將進(jìn)一步看高。歐洲央行的季度貸款調(diào)查顯示，第二季中有約2%的銀行收緊了信貸標(biāo)準(zhǔn)，12%的銀行預(yù)計(jì)抵押貸款需求將下滑，預(yù)計(jì)第三季度銀行業(yè)將繼續(xù)收緊對(duì)歐元區(qū)企業(yè)的信貸標(biāo)準(zhǔn)，這也直接反應(yīng)出歐元區(qū)通脹偏高，而負(fù)利率政策加快釋放了黃金的投資需求。

7月中國(guó)CPI高達(dá)6.5，再度創(chuàng)出新高，本輪是典型的輸入型通脹，日益加重的出口雖然創(chuàng)造出大量外匯，但也給發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)行量化寬松政策提供了口實(shí)。新印刷的美元和歐元源源不斷地涌入人民幣不斷升值的中國(guó)，最直觀的即是2日美國(guó)兩黨達(dá)成協(xié)議將要增加的2.1萬億美元國(guó)債。全球通脹導(dǎo)致黃金投資需求大漲，加上民間投資者瘋狂追漲，兩者共同推動(dòng)本輪金價(jià)暴漲。

美元低位盤整，黃金等待機(jī)會(huì)

近期沸沸揚(yáng)揚(yáng)的美債危機(jī)事件使得美元持續(xù)弱勢(shì)，美國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)下調(diào)更是使之加速下跌，不過預(yù)計(jì)利空已基本出盡，7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)變化意外升高至11.7萬人也顯示美就業(yè)市場(chǎng)有見底恢復(fù)的趨勢(shì)。技術(shù)上美元指數(shù)在72.7—76.2之間窄幅箱體筑底3個(gè)月，結(jié)合基本面分析，美元可能將迎來中級(jí)反彈，目標(biāo)直指77.5的第一壓力位，但是長(zhǎng)期看美元會(huì)因國(guó)債定時(shí)炸彈、第三輪量化寬松和美國(guó)經(jīng)濟(jì)滯漲等不利因素影響繼續(xù)向下破位。據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，近10年美元指數(shù)對(duì)金價(jià)的相關(guān)系數(shù)達(dá)到-0.897，這使短期金價(jià)承受巨大調(diào)整壓力。

綜上所述，黃金將借助美元中級(jí)反彈完成技術(shù)上的深幅調(diào)整，短線滬金主力1112合約目標(biāo)位354.2元，中線價(jià)格將回抽到340元左右的十周線獲得支撐，對(duì)應(yīng)到紐約金則是1650美元，之后金價(jià)將受美元反彈結(jié)束、歐美量化寬松和全球經(jīng)濟(jì)悲觀影響再續(xù)牛市瘋狂，投資者可耐心等待逢低入場(chǎng)機(jī)會(huì)。