國(guó)際糖市最重要的利多因素仍來(lái)自于巴西，圣保羅蔗產(chǎn)聯(lián)盟（UNICA）最新公布的中南部地區(qū)產(chǎn)量預(yù)期再度由3238萬(wàn)噸下調(diào)至3157萬(wàn)噸，這樣較其三月份估產(chǎn)的3460萬(wàn)噸大幅減少了300萬(wàn)噸左右。在巴西產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)的題材不斷被炒作而導(dǎo)致國(guó)際原糖價(jià)格大幅上揚(yáng)之后，全球食糖市場(chǎng)需求開(kāi)始減弱，原糖期價(jià)也順勢(shì)回落。國(guó)際食糖市場(chǎng)的目光似乎重新回到印度，今日印度政府再次允許擬于9月結(jié)束的本制糖年再發(fā)放50萬(wàn)噸出口配額，印度作為10/11年度全球增產(chǎn)量最大的國(guó)家，其食糖庫(kù)存若用于大規(guī)模出口，勢(shì)必對(duì)國(guó)際糖價(jià)造成較大沖擊。但來(lái)自巴西未來(lái)產(chǎn)量的不確定因素仍為國(guó)際糖價(jià)提供支撐。

國(guó)內(nèi)方面，廣西主產(chǎn)區(qū)糖價(jià)已接近7800元/噸，銷區(qū)報(bào)價(jià)半數(shù)站上8000整數(shù)大關(guān)，市場(chǎng)人士表示目前缺糖現(xiàn)象仍未得到緩解。國(guó)儲(chǔ)決定于本月22日再度拍賣20萬(wàn)噸白糖儲(chǔ)備庫(kù)存，據(jù)了解，這20萬(wàn)噸白糖中10萬(wàn)噸為現(xiàn)有庫(kù)存，另外10萬(wàn)噸還在加工中。本次拋儲(chǔ)顯示了國(guó)家打壓糖價(jià)的堅(jiān)決態(tài)度，但在中期來(lái)看年僅20萬(wàn)噸的加工產(chǎn)能僅能在一定程度上緩解本榨季的緊張程度。另一方面，近期傳聞廣西主產(chǎn)區(qū)再遇干旱天氣，我們認(rèn)為目前天氣還不足以成為炒作減產(chǎn)題材，從甘蔗的生長(zhǎng)情況來(lái)看僅具備推遲開(kāi)榨的影響，但不排除干旱題材進(jìn)一步發(fā)酵的可能。另外，據(jù)了解本榨季國(guó)內(nèi)食糖進(jìn)口配額已經(jīng)基本點(diǎn)價(jià)完畢，榨季結(jié)束之前鄭糖與美糖的聯(lián)動(dòng)性減弱，國(guó)內(nèi)糖市仍有可能走出一輪較為強(qiáng)勢(shì)的行情。

綜上，盡管近期鄭糖市場(chǎng)可能發(fā)生一定幅度的回調(diào)，但中期趨勢(shì)仍較強(qiáng)。建議逢低買(mǎi)入操作。

從盤(pán)面看，鄭糖主力1201合約期價(jià)周一高開(kāi)低走，且盤(pán)中增倉(cāng)放量，顯示空頭力量開(kāi)始增強(qiáng)。但在5日均線7396附近或7400整數(shù)關(guān)口受到有效支撐，多頭排列仍未改變，還有再向上發(fā)力的可能。

（新湖期貨 詹嘯）