CBOT大豆經(jīng)歷連續(xù)利空打壓之后，在美國農(nóng)業(yè)部月度供需報告利多支撐下收高。國內(nèi)豆類市場依舊維穩(wěn)，各地市場成交價格基本穩(wěn)定，基本面依舊給豆類以強力支撐。但是因期貨市場大幅振蕩，采買方在此行情下補庫謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨成交較為不理想。筆者認(rèn)為，豆類市場行情走勢主要受以下幾個因素影響：

美歐情況惡化，全球陰云再起

隨著歐債危機(jī)的持續(xù)發(fā)酵，美國債務(wù)上限糾纏不休，最后在標(biāo)普降級的引爆下，全球主要資本市場經(jīng)歷了自2008年金融危機(jī)以來最為慘烈的一輪下跌。國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司8月5日宣布，將美國AAA級長期主權(quán)債務(wù)評級下調(diào)至AA+級，評級前景展望為“負(fù)面”，這是美國歷史上第一次喪失3A主權(quán)信用評級。市場普遍認(rèn)為，目前美國和歐洲國家的經(jīng)濟(jì)困難是2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的延續(xù)，近幾年美國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并不樂觀，全球經(jīng)濟(jì)仍沒有走出萎縮陰影。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢成為一塊重石壓在投資者心頭，金融市場的不景氣蔓延到實體經(jīng)濟(jì)，就會抑制就業(yè)和消費，農(nóng)產(chǎn)品市場也難以獨善其身。

基本面支撐，國內(nèi)市場維穩(wěn)

在期貨市場劇烈振蕩的同時，國內(nèi)豆類現(xiàn)貨市場卻表現(xiàn)平穩(wěn)，波瀾不驚。國產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)庫存不足，市場交易清淡，在產(chǎn)區(qū)只有部分小型企業(yè)維持生產(chǎn)，市場價格受本地價格影響。豆油、豆粕市場近期成交清淡，抑制了銷區(qū)企業(yè)在港口采購、分銷進(jìn)口大豆的熱情，呈現(xiàn)出有價無市狀態(tài)，使得賣方報價維穩(wěn)。豆油、豆粕市場“買漲不買跌”現(xiàn)象較為明顯，在期貨市場連續(xù)下調(diào)的行情下，貿(mào)易商補庫意愿降低，加工企業(yè)挺價銷售，暫時掩護(hù)貿(mào)易商出貨。同時，由于國內(nèi)市場與國際市場的價格存在倒掛，國內(nèi)市場可以借本輪調(diào)整逐漸恢復(fù)內(nèi)外價差。

全球供應(yīng)偏緊，助推美豆回升

8月11日美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的月度供需報告稱，美豆收獲面積從7月份的74.3百萬英畝降到73.8百萬英畝，單產(chǎn)從43.4蒲式耳/英畝降到41.4蒲式耳/英畝，結(jié)轉(zhuǎn)庫存從175百萬蒲式耳降到155百萬蒲式耳，產(chǎn)量從8777萬噸降到8317萬噸。干旱天氣導(dǎo)致數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期的重大利好，此外中國大豆產(chǎn)量從7月份的1430萬噸降到1400萬噸，奠定了下半年豆類市場的牛市格局。8月份進(jìn)入大豆生長關(guān)鍵期，如果天氣因素造成單產(chǎn)下降，全球大豆供應(yīng)更加偏緊，將對大豆形成有力支撐。

需求增長減緩，制約價格提升速度

國內(nèi)市場對豆油、豆粕的需求暫時沒有增長跡象。此前包裝油價格小幅上調(diào)刺激終端市場，消費者在價格上漲之前加大了采買力度，短期內(nèi)購買需求不暢。而豆粕市場需求放緩，大部分企業(yè)豆粕庫存壓力增加，只能停機(jī)等待市場好轉(zhuǎn)。商務(wù)部8月11日上午發(fā)布大宗農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口信息，將8月份中國進(jìn)口大豆預(yù)報到港量上調(diào)至384.87萬噸，高于早先預(yù)估的315.26萬噸。進(jìn)口量上升會進(jìn)一步增加企業(yè)原料庫存壓力，阻礙豆類價格上漲。

全球經(jīng)濟(jì)的不景氣為豆類期貨帶來較大的利空風(fēng)險，但投資者要謹(jǐn)慎操作，嚴(yán)格止損。筆者認(rèn)為，由于全球股市跌宕起伏，未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景暫時缺乏預(yù)期，豆類期貨前途不明，后市將在振蕩中尋找方向。