在這個(gè)傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季，金價(jià)卻一反常態(tài)走出極其欣喜的走勢(shì)，不斷刷新新高。紐約COMEX9月黃金價(jià)格于8月10日觸及1813.2美元/盎司，之后連續(xù)兩天回調(diào)。

這波金價(jià)出現(xiàn)大幅上漲的宏觀經(jīng)濟(jì)背景極其復(fù)雜。標(biāo)普下降美國(guó)國(guó)債評(píng)級(jí)，對(duì)金融市場(chǎng)造成了劇烈沖動(dòng)，在一片恐慌性下跌的同時(shí)，市場(chǎng)避險(xiǎn)資金再度涌入黃金市場(chǎng)，金價(jià)連續(xù)創(chuàng)出新高。

此次美國(guó)國(guó)債下調(diào)評(píng)級(jí)，造成金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，市場(chǎng)多數(shù)投資者都在猜測(cè)2008年的金融危機(jī)是否會(huì)再度來臨。

2008年是企業(yè)信用受到質(zhì)疑，而當(dāng)時(shí)各國(guó)政府可以通過擴(kuò)張貨幣政策來使得經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而此次是國(guó)家主權(quán)債務(wù)的償還能力受到質(zhì)疑，尤其是危機(jī)爆發(fā)在美國(guó)和歐洲這兩個(gè)全球最大的經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部，因此投資者對(duì)各國(guó)是否還有能力進(jìn)行救市的疑慮非常高，這也使得投資者對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行了大規(guī)模拋售。但是隨著短線風(fēng)險(xiǎn)釋放之后，也許并沒有我們想象的那么嚴(yán)重。

首先，一些亞洲國(guó)家的官員重申了他們計(jì)劃繼續(xù)購(gòu)買美國(guó)國(guó)債的想法；其次，G7國(guó)家也表示他們將采取一切必要的措施來支撐金融的穩(wěn)定性和增長(zhǎng)；再次，美聯(lián)儲(chǔ)表示在每月一次的議息會(huì)議上將會(huì)維持最低利率水平不變，而且會(huì)對(duì)低利率的持續(xù)時(shí)間延長(zhǎng)。這使得市場(chǎng)對(duì)于通脹的預(yù)期也有所加大，因此短線系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)釋放之后，黃金將繼續(xù)走高。

目前市場(chǎng)對(duì)金價(jià)走勢(shì)分歧較大，我們認(rèn)為，盡管美債評(píng)級(jí)被下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)短線有所緩解，但是之后歐洲地區(qū)有部分國(guó)家國(guó)債到期，這也會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成影響，但是總體來看，國(guó)債違約的可能性在下降，尤其是美國(guó)，市場(chǎng)不用擔(dān)心美國(guó)會(huì)出現(xiàn)違約，而且從經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)來看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況要好于歐洲，世界第一大經(jīng)濟(jì)體的實(shí)體經(jīng)濟(jì)盡管復(fù)蘇緩慢，但其依舊處于緩慢的復(fù)蘇當(dāng)中。因此，造成的市場(chǎng)波動(dòng)有些反應(yīng)過激。隨著市場(chǎng)短線風(fēng)險(xiǎn)釋放之后，投資者再度恢復(fù)理智，金價(jià)回調(diào)的概率較大，但是一旦歐洲國(guó)家的主權(quán)債務(wù)到期，金價(jià)可能再度沖高，在問題解決之后回調(diào)。

從全球最大的黃金ETF持倉來看，在8月8日最高達(dá)到1309.922噸，但在之后4個(gè)交易日中持倉變減少49噸，目前持倉為1260.173噸，這也說明投資者正從恐慌中逐漸恢復(fù)理性。

經(jīng)歷了加速上漲之后，黃金出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)的可能性極大。目前來看，金價(jià)上方的重要壓力位在1820美元附近，金價(jià)從1813.2美元附近回調(diào)之后連續(xù)跌破1784和1760的支撐位置，目前在1742附近受到支撐，我們認(rèn)為，金價(jià)短線還有回調(diào)的可能，下方支撐位分別在1707、1682和1656。但是從另一方面來看，這幾個(gè)價(jià)位也是我們買入的好機(jī)會(huì)，在主權(quán)債務(wù)危機(jī)并沒有完全消除的背景下，黃金維持振蕩上揚(yáng)仍是主趨勢(shì)。