堅(jiān)信經(jīng)濟(jì)仍處復(fù)蘇進(jìn)程 忌追漲殺跌

上周大宗商品市場(chǎng)出現(xiàn)暴跌，本周則開(kāi)始呈現(xiàn)觸底反彈走勢(shì)，多數(shù)商品探底回升，黃金更是受投資者避險(xiǎn)情緒影響，本周大幅上漲，創(chuàng)上市以來(lái)單周最大漲幅。

從目前情況來(lái)看，世界范圍內(nèi)的不穩(wěn)定因素導(dǎo)致了近期大宗商品高位寬幅震蕩，也引發(fā)了人們對(duì)世界經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂。但我們分析認(rèn)為，本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇呈現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)走勢(shì)，這在過(guò)去是沒(méi)有見(jiàn)過(guò)的，因此，復(fù)蘇之路也可能會(huì)非常復(fù)雜。目前來(lái)看“整體經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇進(jìn)程中”這一觀點(diǎn)我們?nèi)匀粓?jiān)信不疑。

從2009年6月至今，全球經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入復(fù)蘇的中期階段。在復(fù)蘇初期，市場(chǎng)方向會(huì)比較明確，就是買(mǎi)入，但是中期運(yùn)行可能會(huì)比較復(fù)雜，世界經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定因素以及各國(guó)政策的變化都會(huì)使復(fù)蘇之路變得更加曲折。但是，我們認(rèn)為，這一階段市場(chǎng)總體操作思路仍然不變，只是在市場(chǎng)大跌企穩(wěn)后再買(mǎi)入會(huì)比較安全。近期的調(diào)整，使很多商品基本到了可以買(mǎi)進(jìn)的位置，原油企穩(wěn)可能就是信號(hào)，原油80美元長(zhǎng)期看已經(jīng)處于低位。

由于市場(chǎng)中的噪音較多，投資者尤其要把握大的趨勢(shì)以及經(jīng)濟(jì)周期的運(yùn)行規(guī)律，不能犯追漲殺跌的錯(cuò)誤。從這個(gè)角度來(lái)講，牛市暴跌之時(shí)，正是投資者建倉(cāng)良機(jī)，投資者應(yīng)勇于逢低買(mǎi)入，正所謂“別人恐懼我貪婪”。只有在市場(chǎng)恐慌下跌時(shí)果斷進(jìn)場(chǎng)，逆多數(shù)人的思維方式操作，才能在期貨市場(chǎng)中取得盈利。簡(jiǎn)言之，暴跌之后莫恐慌，可順應(yīng)大勢(shì)逢低買(mǎi)入?！?(金鵬期貨 喻猛國(guó))

評(píng)級(jí)下調(diào)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響不大 宜逢低買(mǎi)入

隨著美國(guó)主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)由A A A級(jí)下調(diào)至A A +，在國(guó)際市場(chǎng)帶動(dòng)下，本周前半周?chē)?guó)內(nèi)期價(jià)也走出了程度不同的大幅下跌行情。但筆者認(rèn)為，美國(guó)主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)下降對(duì)市場(chǎng)心理層面的影響大于對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響。

首先，市場(chǎng)擔(dān)心，隨著美國(guó)債務(wù)評(píng)級(jí)下調(diào)，美國(guó)政府和企業(yè)籌資成本會(huì)有所提高，從而影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。但近期美債交易情況表明，盡管美債信用等級(jí)下調(diào)，但美債收益率反而下降，說(shuō)明市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)國(guó)債仍非常踴躍。當(dāng)前階段，美債仍為全球最佳的投資手段之一。

其次，經(jīng)過(guò)前期大幅下挫，國(guó)內(nèi)商品紛紛跌至2011年5月中旬以來(lái)的低點(diǎn)附近，做空能量已得到較大程度釋放。

再次，在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)動(dòng)蕩的背景下，國(guó)內(nèi)金融監(jiān)管部門(mén)年中工作會(huì)議日前陸續(xù)召開(kāi)。會(huì)議傳出的信息表明，未來(lái)貨幣政策整體上難言放松，但對(duì)三農(nóng)、中小企業(yè)、保障性住房等領(lǐng)域?qū)⒔o予融資政策傾斜。

最后，盡管?chē)?guó)內(nèi)7月份CPI上升至6.5%，但在美國(guó)債務(wù)評(píng)級(jí)下調(diào)、歐洲多個(gè)國(guó)家面臨債務(wù)評(píng)級(jí)下調(diào)的背景下，國(guó)內(nèi)金融監(jiān)管部門(mén)在短期內(nèi)加息的可能性進(jìn)一步降低，國(guó)內(nèi)緊縮對(duì)期市的影響程度也將隨著減輕。

綜上所述，筆者認(rèn)為，此次美國(guó)債務(wù)評(píng)級(jí)下調(diào)對(duì)期價(jià)的影響主要在于心理層面，而對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響并不是很大。隨著全球期價(jià)大幅回落，做空能量已經(jīng)得到較大程度釋放，因此，目前價(jià)位不建議繼續(xù)追空，反而應(yīng)該尋找低點(diǎn)逢低買(mǎi)進(jìn)。