焦炭期貨上市初期，市場(chǎng)資金對(duì)于焦炭關(guān)注度較高，市場(chǎng)成交活躍。但是，由于焦炭為大合約，投資者風(fēng)險(xiǎn)收益比相對(duì)較低，期價(jià)趨勢(shì)性不明朗，市場(chǎng)資金離場(chǎng)觀望，成交量和持倉(cāng)量均出現(xiàn)不同程度的下滑。8月份以來(lái)市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂(yōu)再次打壓商品市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)，而焦炭期貨在價(jià)格下跌的同時(shí)卻因禍得福，市場(chǎng)資金關(guān)注度小幅上升。

金融市場(chǎng)出現(xiàn)”黑天鵝“事件

美國(guó)國(guó)會(huì)8月2日如期通過(guò)債務(wù)上限調(diào)整以及消減政府開(kāi)支法案，但是美國(guó)法案只消減開(kāi)支，而未有增加加稅條款，對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不利。標(biāo)普公司8月5日下調(diào)美國(guó)國(guó)債主權(quán)評(píng)級(jí)，并將后市展望下調(diào)至負(fù)面。標(biāo)普公司此舉或?qū)⑹沟萌谫Y成本增加，美國(guó)政府將面臨加息或者推出QE3，而現(xiàn)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)低迷，加息或?qū)⑦M(jìn)一步打壓美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，從而使得市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)QE3的預(yù)期增強(qiáng)。與此同時(shí)，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)再次擴(kuò)大，投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂(yōu)加劇，全球商品市場(chǎng)和股市出現(xiàn)大幅下挫。

焦炭產(chǎn)能淘汰幅度較大

中鋼協(xié)公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，焦炭庫(kù)存一直居高不下，今年1—5月份冶金焦社會(huì)庫(kù)存達(dá)到4000萬(wàn)噸。近日工信部公布的工業(yè)行業(yè)2011年淘汰落后產(chǎn)能任務(wù)，涉及到鋼材、焦炭等18個(gè)行業(yè)，其中生鐵產(chǎn)能減少2653萬(wàn)噸，而冶煉一噸生鐵需要0.4噸焦炭，生鐵產(chǎn)能減少將直接導(dǎo)致約1050噸焦炭需求量的減少。而焦炭產(chǎn)能減少1870萬(wàn)噸，所以焦炭產(chǎn)能減少的幅度大于需求減少的幅度。而且現(xiàn)在各地出現(xiàn)用電荒，節(jié)能減排等政策限制焦炭企業(yè)裝置開(kāi)工率。落后產(chǎn)能的淘汰中，焦炭落后產(chǎn)能淘汰的幅度大于市場(chǎng)中需求量的減少幅度，使得后市中焦炭或?qū)⒊霈F(xiàn)去庫(kù)存化的情況。

焦炭短期弱勢(shì)，中長(zhǎng)期依舊看好

今年一季度以來(lái)，我國(guó)從蒙古進(jìn)口了大量的廉價(jià)原煤，進(jìn)口量占近期焦煤進(jìn)口總量的50%左右，且進(jìn)口價(jià)格非常低廉，強(qiáng)烈沖擊著國(guó)內(nèi)本意過(guò)剩的焦炭市場(chǎng)。據(jù)蘭格鋼鐵監(jiān)測(cè)，截至8月8日，唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦含稅出廠(chǎng)價(jià)格在1950元，邯鄲地區(qū)二級(jí)冶金焦到廠(chǎng)價(jià)在1920元。山西地區(qū)焦炭市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，現(xiàn)二級(jí)冶金焦含稅出廠(chǎng)價(jià)主流價(jià)格在1820元?，F(xiàn)貨市場(chǎng)受到”黑天鵝“事件的影響較小，而且焦炭作為煤炭下游產(chǎn)品，本身也具有稀缺性。鋼鐵產(chǎn)量仍將維持高位，將增加對(duì)于焦炭的需求量。后市焦炭將仍有上漲空間。

鋼廠(chǎng)焦炭采購(gòu)謹(jǐn)慎

近期國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)弱勢(shì)下行，使鋼廠(chǎng)方面更增強(qiáng)了對(duì)焦炭漲價(jià)的抵觸情緒。目前焦炭市場(chǎng)價(jià)格變化不大，焦化廠(chǎng)出貨情況比較穩(wěn)定，廠(chǎng)內(nèi)焦炭庫(kù)存量仍保持低位運(yùn)行。據(jù)中鋼協(xié)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，7月下旬76家重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為161.1萬(wàn)噸，較上一旬減產(chǎn)0.74%，鋼廠(chǎng)產(chǎn)量同比下降對(duì)于焦炭采購(gòu)較為謹(jǐn)慎。按照常規(guī)，鋼企對(duì)于鐵礦石成本控制能力比較弱，但相對(duì)焦炭企業(yè)議價(jià)能力處于優(yōu)勢(shì)地位，鋼廠(chǎng)為了提高企業(yè)利潤(rùn)率，有向上游壓縮成本的動(dòng)力，壓低焦炭成本是立竿見(jiàn)影的最好舉措。

全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇承壓，市場(chǎng)出現(xiàn)”黑天鵝“事件，全球股市和商品市場(chǎng)價(jià)格大幅走軟，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)未有獨(dú)善其身。焦炭期貨也跌破之前振蕩區(qū)間，大幅下挫并創(chuàng)上市以來(lái)的新低，在一定程度上釋放了國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩，缺乏定價(jià)權(quán)的壓力，”黑天鵝“事件之后出現(xiàn)超跌反彈，而在商品屬性方面，鋼材市場(chǎng)需求的好轉(zhuǎn)將刺激焦炭需求穩(wěn)步上漲。