一周行情

連豆暴跌，盤面再入弱勢(shì)震蕩格局

上周盤面狀況：

上周(8月1日--8月5日)連豆1205合約的基本交易情況是：開(kāi)盤于4632元/噸，最高價(jià)4745元/噸，最低價(jià)4472元/噸，收盤價(jià)4562元/噸，全周按照結(jié)算價(jià)，大豆下挫73元/噸，目前持倉(cāng)量22.3萬(wàn)張，成交量為115萬(wàn)張，與上周相比增加85.2萬(wàn)張，交投活躍。

上周，美豆主力11合約的主要運(yùn)行情況為，開(kāi)盤于1359.0美分/蒲式耳，最高價(jià)1384.6美分/蒲式耳，最低價(jià)1321.0美分/蒲式耳，收盤價(jià)1336.0美分/蒲式耳，全周結(jié)算價(jià)為1354.7美分/蒲式耳。全周下挫21.2美分/蒲式耳。

由于投資者對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)及歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂，導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)再次動(dòng)蕩，道瓊斯指數(shù)，創(chuàng)下08年金融危機(jī)后的最大跌幅，受此影響，上周期貨市場(chǎng)普遍暴跌收?qǐng)觥?/P>

CFTC報(bào)告：

截止到8月2日，CFTC公布的全部大豆持倉(cāng)為51.2萬(wàn)張，較上周減少2.6萬(wàn)張，其中基金的多單減少，空單有所增持，多單減幅大于空單增幅，與此同時(shí)，商業(yè)持倉(cāng)方面，空單也有1.5萬(wàn)余張的減持。總體上看資金在流出市場(chǎng)。

美豆市場(chǎng)：

由于國(guó)際三大評(píng)級(jí)公司之一的標(biāo)普將美國(guó)主權(quán)信用等級(jí)由AAA下調(diào)至AA+，市場(chǎng)對(duì)美債危機(jī)的擔(dān)憂情緒升溫。其影響波及期貨農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)，上周以來(lái)CBOT大豆市場(chǎng)持續(xù)走低，市場(chǎng)恐慌情緒濃郁，在沒(méi)有根本利好的背景下，豆類弱勢(shì)格局會(huì)維持一段時(shí)間。

現(xiàn)貨分析：

由于目前黑龍江地區(qū)農(nóng)戶手中余糧基本售罄，現(xiàn)貨市場(chǎng)上的大豆貿(mào)易縮減，農(nóng)戶零星交易的大豆基本上也是留種大豆，現(xiàn)貨商手中尚有一部分存貨，但是由于油廠收購(gòu)有限，所以價(jià)格基本變化不大。

總體來(lái)講，最近產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)收購(gòu)商數(shù)量不多，收購(gòu)積極性均不是很高，市場(chǎng)整體購(gòu)銷氣氛清淡?，F(xiàn)貨價(jià)格與1107近期合約相比基本持平。

技術(shù)分析：

周五連豆主力合約1205低開(kāi)低走，大幅下挫，形成54元/噸的跳空缺口，按照技術(shù)理論，連豆必定在未來(lái)的走勢(shì)中回補(bǔ)該缺口；另外，發(fā)端于5月17日的上揚(yáng)行情，在短短的三個(gè)交易日內(nèi)陣地全部喪失，從周期理論上來(lái)講，下跌行情過(guò)于激烈，所以未來(lái)行情修正的概率將增大。

期貨市場(chǎng)：

8月5日連豆1205在市場(chǎng)恐慌氣氛的影響下，超跌。連豆連續(xù)深跌的概率較低，但是，在沒(méi)有強(qiáng)烈利多刺激的背景下，市場(chǎng)恐慌氣氛并未消散，所以弱勢(shì)低位震蕩可能會(huì)持續(xù)上演。

筆者主張?jiān)谫Y金可控的前提下，以周五低點(diǎn)4472為參照價(jià)位，保持弱勢(shì)震蕩操盤思路比較科學(xué)，盤面還有可能再次下摸4472價(jià)位，但是長(zhǎng)期深幅下挫的概率較低。

行業(yè)新聞

阿根廷大豆現(xiàn)貨價(jià)格周五持平

據(jù)布宜諾斯艾利斯8月5日消息，阿根廷大豆現(xiàn)貨價(jià)格周五持平，因現(xiàn)貨需求與CBOT跌勢(shì)影響相抵。在羅薩里奧，大豆價(jià)格收盤持平于每噸1,300-1,320比索(301-306美元)，前一交易日為每噸1,308比索，因國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨需求強(qiáng)勁，抵消了CBOT市場(chǎng)跌勢(shì)影響。周五市場(chǎng)幾無(wú)成交，與前一交易日情況類似。

CBOT大豆期貨周五收跌，交易商指因受擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)狀況及美國(guó)作物天氣改善打壓。在羅薩里奧，2012年5月交割的大豆價(jià)格跌2美元至每噸313美元。在南部港口Quequen，大豆價(jià)格降10比索至每噸1,290比索。Bahia Blanca港大豆價(jià)格收平于每噸1,320比索。

農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)稅負(fù)有望降低

據(jù)上海證券報(bào)7月25日?qǐng)?bào)道，國(guó)稅總局?jǐn)M統(tǒng)一進(jìn)項(xiàng)稅抵扣率和銷項(xiàng)稅征收率。

記者24日獨(dú)家獲悉，國(guó)家稅務(wù)總局?jǐn)M在部分行業(yè)試點(diǎn)農(nóng)產(chǎn)品增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額核定扣除，統(tǒng)一進(jìn)項(xiàng)稅抵扣率和銷項(xiàng)稅征收率。此舉將大大減輕農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)的增值稅負(fù)擔(dān)。

在一份《關(guān)于部分行業(yè)試行農(nóng)產(chǎn)品增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額核定扣除管理辦法的公告》(征求意見(jiàn)稿)中，國(guó)稅總局明確，將在液體乳及乳制品制造和食用植物油加工行業(yè)率先試點(diǎn)進(jìn)項(xiàng)稅額核定扣除辦法，同時(shí)將農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)項(xiàng)稅額扣除率由現(xiàn)行的13%修改為納稅人再銷售時(shí)貨物的適用稅率，即納稅人銷售的貨物適用13%稅率的，則扣除率為13%，納稅人銷售的貨物適用17%稅率的，則扣除率為17%。

“進(jìn)項(xiàng)稅抵扣”是增值稅的一大特點(diǎn)，企業(yè)應(yīng)繳的增值稅實(shí)際上是銷項(xiàng)稅減去進(jìn)項(xiàng)稅抵扣后的部分。銷項(xiàng)稅是指銷售貨物時(shí)應(yīng)繳納的稅金，進(jìn)項(xiàng)稅則是購(gòu)進(jìn)貨物時(shí)所發(fā)生的稅金。但由于銷項(xiàng)稅和進(jìn)項(xiàng)稅稅率的不統(tǒng)一，農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)增值稅稅負(fù)實(shí)際上比工業(yè)企業(yè)還高。

據(jù)記者了解，目前，我國(guó)的農(nóng)產(chǎn)品初加工企業(yè)主要原材料的購(gòu)進(jìn)普遍按13%的扣除率進(jìn)行進(jìn)項(xiàng)稅抵扣，但在銷售產(chǎn)品時(shí)則按17%的增值稅率征收銷項(xiàng)稅，“高征低扣”使農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)多承受了4個(gè)百分點(diǎn)的增值稅稅負(fù)，而普通工業(yè)企業(yè)是征17%抵扣17%，，這顯然對(duì)農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)不盡公平。為此，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域人士一直呼吁將進(jìn)銷項(xiàng)稅率統(tǒng)一。

征求意見(jiàn)稿指出，將進(jìn)項(xiàng)稅扣除率調(diào)整為產(chǎn)成品的適用稅率，可以大大減輕農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)的增值稅負(fù)擔(dān)，有利于鼓勵(lì)農(nóng)產(chǎn)品加工增值，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品加工行業(yè)的發(fā)展。

雖然征求意見(jiàn)稿并未明確試點(diǎn)的具體時(shí)間，但據(jù)記者了解，在液體乳及乳制品制造和食用植物油加工兩個(gè)行業(yè)試點(diǎn)之后，國(guó)稅總局將按照先易后難的原則逐步推開(kāi)這一新政策。

國(guó)儲(chǔ)或補(bǔ)庫(kù) 豆油迎利多

據(jù)中國(guó)證券報(bào)7月24日?qǐng)?bào)道，下半年國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)政策性利多主要可以概括為兩個(gè)方面：其一，植物油拋儲(chǔ)轉(zhuǎn)為收儲(chǔ)，調(diào)控壓力轉(zhuǎn)為支撐。其二，緊縮性貨幣政策出現(xiàn)緩和跡象，助力市場(chǎng)資金再度入市。

自2010年10月開(kāi)始，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)政策性拋儲(chǔ)不斷。然而2011年端午后，受植物油庫(kù)存有限影響，國(guó)內(nèi)植物油拋儲(chǔ)力度逐步減弱。預(yù)計(jì)下半年拋儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向收儲(chǔ)，油脂市場(chǎng)政策調(diào)控面臨多空轉(zhuǎn)換。原因在于，2010年10月至今臨儲(chǔ)菜油先后14次投放市場(chǎng)，累計(jì)成交量140余萬(wàn)噸，成交率達(dá)88.20%。植物油庫(kù)存不斷下降。端午節(jié)后隔周一次的國(guó)家臨儲(chǔ)四級(jí)菜油競(jìng)價(jià)銷售也宣布暫停。針對(duì)國(guó)儲(chǔ)植物油庫(kù)存有限的疑問(wèn)，6月末國(guó)家進(jìn)行了一次集中植物油儲(chǔ)備庫(kù)存調(diào)查。調(diào)查結(jié)果發(fā)現(xiàn)，國(guó)家8個(gè)重點(diǎn)省一共僅107萬(wàn)噸政策性油脂庫(kù)存，相對(duì)于全國(guó)月均200多萬(wàn)噸的平均消費(fèi)量，國(guó)儲(chǔ)調(diào)控能力已十分有限。由此，市場(chǎng)預(yù)計(jì)后期國(guó)儲(chǔ)庫(kù)將面臨集中補(bǔ)庫(kù)需求，政策性調(diào)控壓力轉(zhuǎn)為支撐。

此外，從近期中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議溫總理講話措辭(堅(jiān)持宏觀調(diào)控的基本取向不變，以及防止避免貨幣政策的滯后效應(yīng)與多種因素疊加，對(duì)下一階段實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生大的影響)的微妙變化中不難發(fā)現(xiàn)，下半年我國(guó)宏觀調(diào)控重心將從一元即穩(wěn)定物價(jià)向二元目標(biāo)穩(wěn)定物價(jià)與保增長(zhǎng)傾斜。因此，下半年存款準(zhǔn)備金率上調(diào)空間或?qū)⒂邢蓿瑖?guó)內(nèi)緊縮性貨幣政策亦會(huì)有所緩和，進(jìn)而為場(chǎng)外資金重返商品市場(chǎng)提供助力。