7月宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布日期的臨近,再度引發(fā)人們對(duì)于數(shù)據(jù)走勢(shì)和央行貨幣政策措施的揣測(cè),同時(shí)也給市場(chǎng)帶來(lái)濃重的觀(guān)望情緒。經(jīng)歷了快速下探過(guò)后,目前期現(xiàn)盤(pán)面上顯現(xiàn)出多頭的護(hù)盤(pán)意圖,但反攻力度仍顯不足。我們認(rèn)為,市場(chǎng)近期再度進(jìn)入上有壓力、下有支撐的“糾結(jié)”狀態(tài)。

貨幣市場(chǎng)現(xiàn)狀顯示近期加息可能性較小

有機(jī)構(gòu)預(yù)估,下周公布的7月CPI同比增速將在6.5%左右,有望再創(chuàng)新高。此外,近期溫家寶總理以及央行分支行行長(zhǎng)座談會(huì)均重申政府抑制物價(jià)過(guò)快上漲的決心,因此市場(chǎng)對(duì)于央行本月將再度加息的猜測(cè)不絕于耳。

然而,自7月下旬以來(lái),各期央票均維持地量發(fā)行水平,并且央行再次暫停了正回購(gòu)操作,近期貨幣市場(chǎng)呈現(xiàn)資金凈投放狀態(tài),銀行間質(zhì)押式回購(gòu)利率紛紛走低,其中1天的質(zhì)押式回購(gòu)利率已跌至2.82%。在二級(jí)市場(chǎng)利率低于一級(jí)市場(chǎng)的情況下,理論上央行近期加息的可能性相對(duì)較小。

美國(guó)債務(wù)上限上調(diào)未能提振市場(chǎng)信心

美國(guó)提高債務(wù)上限的問(wèn)題,儼然已成了近期困擾全球市場(chǎng)的噩夢(mèng)。奧巴馬最終還是趕在最后期限前簽署了兩院通過(guò)的提高債務(wù)上限的議案,但這一方案只能減緩美國(guó)債務(wù)違約給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的嚴(yán)重沖擊,并不能從實(shí)質(zhì)上解決根本問(wèn)題——因?yàn)槊绹?guó)需要通過(guò)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)獲得更多的財(cái)政收入,以削減戰(zhàn)爭(zhēng)和應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)所導(dǎo)致的財(cái)政赤字。目前,美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩已成為不爭(zhēng)的事實(shí),該國(guó)6月份個(gè)人支出和消費(fèi)開(kāi)支均低于預(yù)期,同時(shí)面臨嚴(yán)重的失業(yè)問(wèn)題,這使得8月2日主要外圍市場(chǎng)全線(xiàn)盡墨,并直接影響A股上證綜指3日早晨低開(kāi)20點(diǎn)。未來(lái)一段時(shí)間美歐經(jīng)濟(jì)因素對(duì)A股市場(chǎng)心理的影響料將繼續(xù)存在。

市場(chǎng)面臨雙重支撐,3000點(diǎn)是期指短期第一壓力

從上證綜指走勢(shì)來(lái)看,自7月18日開(kāi)始的這輪調(diào)整已經(jīng)打到了去年8月和9月振蕩整理的平臺(tái),且去年最低點(diǎn)2319.74點(diǎn)(2010年7月2日)和今年截至目前的最低點(diǎn)2610.99點(diǎn)(2011年6月20日)連線(xiàn)的延長(zhǎng)線(xiàn)也剛好在這個(gè)位置。兩者效應(yīng)的疊加將使得市場(chǎng)在此區(qū)域獲得較強(qiáng)的支撐。

另外,上證綜指8月3日盤(pán)中的最低點(diǎn)高于8月2日,但是高點(diǎn)卻低于8月2日,并且8月3日陽(yáng)線(xiàn)的實(shí)體也全部位于2日陰線(xiàn)實(shí)體下方。滬深300指數(shù)和期指主力合約也走出了類(lèi)似的走勢(shì),唯一不同的是,后兩者8月3日的高點(diǎn)高于8月2日。上述K線(xiàn)形態(tài)在一定程度上說(shuō)明多方雖然有護(hù)盤(pán)意圖,但是引領(lǐng)市場(chǎng)趨勢(shì)性向上的力度尚顯不足。

從現(xiàn)貨市場(chǎng)板塊表現(xiàn)來(lái)看,3日黃金股、農(nóng)林牧漁、釀酒食品等防御性板塊領(lǐng)漲,沒(méi)有領(lǐng)跌主力板塊,顯示雖然目前市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒仍舊較濃,但仍具有一定的安全邊際。因此,我們認(rèn)為在消息面相對(duì)平靜的情況下,市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整的空間有限,3000點(diǎn)是期指當(dāng)月連續(xù)面臨的短線(xiàn)壓力。